Globalna koordynacja regulacyjno-nadzorcza w sektorze finansowym

• Autorzy: Michał Kruszka

Warianty tytułu

Global Coordination of Regulation and Supervision in the Financial Sector

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ostatni kryzys finansowy ujawnił nie tylko ułomności rynkowych systemów ekonomicznych, ale także rozwiązań regulacyjno-nadzorczych, które powinny przynajmniej łagodzić realne skutki nietrafionych decyzji finansowych. Pojawiający się arbitraż normatywny, pozwalający w dobie globalizacji przenieść siedzibę instytucji finansowej na terytorium państwa o niższych wymaganiach prawnych, doprowadził do erozji standardów ostrożnościowych. Chcąc przeciwdziałać tym negatywnym tendencjom najważniejsze gospodarki świata ustanowiły sieć koordynacyjną, która aspekt polityczny ściśle splata z ekono-miczno-finansowym. Najistotniejszymi podmiotami tego procesu koordynacyjnego są: grupa G20 oraz Rada Stabilności Finansowej (Financial Stability Board - FSB). Celem artykułu była analiza wzajemnych relacji tych gremiów. Autor uznał, że można je odczytywać w kategoriach znanego naukom ekonomicznym i politycznym schematu mocodawca - agent, oczywiście pamiętając, iż pierwotna delegacja dla grupy G20 pochodzi od suwerennych państw. Z kolei analiza aktywności FSB, przy wszystkich ułomnościach wynikających z niepełnego poddania się reżimowi prawa międzynarodowego publicznego, wskazuje na to, że pełni ona rolę instytucji nadzoru makroostrożnościowego nad globalnym rynkiem finansowym. Tym samym od sprawności jej funkcjonowania zależy zmniejszanie natężenia ryzyka systemowego, które nadal może się zmaterializować. Przewidziane mechanizmy nacisku politycznego oraz sprawne delegowanie wtórne na wyspecjalizowane gremia nadzorcze sensu stricto czynią Radę Stabilności Finansowej skutecznym forum realizującym zadania nadzoru makroostrożnościowego. (abstrakt oryginalny)

EN

The latest financial crisis revealed not only deficiencies of the market economy systems but also of the regulatory and supervisory solutions that should at least lessen real consequences of wrong financial decisions. Normative arbitration that in the era of globalisation allows for the relocation of a company registered office to a country with fewer legal requirements led to the erosion of prudential standards. In order to counteract these tendencies, the biggest global economies established a coordination network closely linking the political aspect with the economic and financial one. The G-20 group and the Financial Stability Board (FSB) are the most important elements of that coordination process. The article aims to analyse those groups' mutual relations. Remembering of course that original delegation for the G-20 group is from sovereign states, the author believes that they can be interpreted in terms of a scheme: principal - agent, which is known in economic and political sciences. On the other hand, the analysis of FSB activeness, with all the deficiencies resulting from incomplete subordination to the regime of international public law, indicates that it plays the role of an institution of macroprudential supervision over the global financial market. Thus, the decrease in the intensity of the systemic risk, which may still become a reality, depends on its efficient functioning. The designed mechanisms of political pressure and efficient secondary delegation to specialised supervisory groups sensu stricto make the Financial Stability Board an efficient forum implementing the tasks of macroprudential supervision. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Sektor finansowy; Globalizacja; Globalizacja rynków finansowych; Szczyt G20

EN

Financial sector; Globalization; Globalization of financial market; G20 summits

• Czasopismo: Myśl Ekonomiczna i Polityczna
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 2 (57)
• Strony: 136--159

Twórcy

autor

Michał Kruszka

• Akademia Finansów i Biznesu Vistula w Warszawie

Bibliografia

• Anand A.I., Is Systemic Risk Relevant to Securities Regulation?, University of Toronto Law Journal, 2010, vol. 60.
• Commission Communication of 11 May 1999 entitled "Implementing the framework for financial markets: action plan", COM (1999) 232 Final.
• Cornford A., Revising Basel 2: the impact of the financial crisis and implications for developing countries, G-24 Discussion Paper No. 59, UNCTAD, Genewa 2010.
• Czapliński W., Wyrozumska A., Prawo międzynarodowe publiczne. Zagadnienia systemowe, C.H. Beck, Warszawa 2014.
• Czerwińska E., Informacja nt. Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD), Biuro Analiz Ekonomicznych i Społecznych, Sejm, Warszawa 2003.
• Davies R., The 'indivisibility of prosperity': How can the G20 address development?, [w:] The G20 and the future of international economic governance, M. Callaghan, T. Sainsbury (red.), NSW NewSouth Publishing, Sydney 2015.
• Dobson H., Japan and the G7/8:1975-2002, Routledge, Nowy Jork 2004.
• Evans B., Regulation of Financial Markets in the EU: Mutual Recognition vs. Harminisation? The role of regulatory competition in the light of the resent financial crisis, [w:] The Bristol Law Journal - 2011 Edition, H. Sial, S. Farooqi (red.), University of Bristol, Bristol 2012.
• FSB, IMF, BIS, Guidance to Assess the Systemic Importance of Financial Institutions, Markets and Instruments: Initial Considerations. Report to the G-20 Finance Ministers and Central Bank Governors, Waszyngton 2009.
• FSB, Key Attributes of Effective Resolution Regimes for Financial Institutions, Bazylea 2011.
• FSB, Policy Measures to Address Systemically Important Financial Institutions, Bazylea 2011.
• FSB, Report to the G20 Brisbane Summit on the FSB's review of the structure of its representation, Bazylea 2014.
• FSB, Thematic Review on FSB Principles for Reducing Reliance on CRA Rating, Bazylea 2014.
• Gadinis S., The Financial Stability Board: The New Politics of International Financial Regulation, "Texas International Law Journal" 2013, vol. 48.
• Gąsiorowski P., Grotte M., Frankiewicz D., Życieńska A., Walasik A., Dostosowania instrumentarium, zasad działania i zasobów Międzynarodowego Funduszu Walutowego w reakcji na światowy kryzys finansowy i gospodarczy, Materiały i Studia nr 285, NBP, Warszawa 2013.
• Gorton G., Metrick A., Securitized banking and the run on repo, "Journal of Financial Economics" 2012, vol. 104.
• Hanson S.G., Kashyap A.K., Stein J.C., A MacroprudentialApproach to Financial Regulation, "Journal of Economic Perspectives" 2011, vol. 25.
• Helleiner E., Governance Issues Relating to the FSB and International Standards, [w:] Stability Board: An Effective Fourth Pillar of Global Economic Governance?, S. Griffith-Jones, E. Helleiner, N. Woods (red.), CIGI, Ontario 2010.
• Henley P.H., Blokker N.M., The Group of 20: A Short Legal Anatomy From the Perspective of International Institutional Law, Melbourne Journal of International Law, 2013, vol. 14.
• Hryckiewicz A., Pawłowska M., Czy nowy nadzór spełni swoje zadanie? Zmiany w nadzorze finansowym w Europie oraz ich konsekwencje dla Polski, Materiały i Studia, Zeszyt nr 289, NBP, Warszawa 2013.
• Jensen M.C., Meckling W.H., Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure, "Journal of Financial Economics" 1976, vol. 3.
• Kassim H., Menon A., The principal-agent approach and the study of the European Union: promise unfulfilled?, "Journal of European Public Policy" 2003, vol. 10.
• Keys B.J. i in., Did Securitization Lead to Lax Screening? Evidence from Sub-prime Loans, "The Quarterly Journal of Economics" 2010, vol. 125.
• Kołodko G.W., Truth, Errors and Lies: Politics and Economics in a Volatile World, Columbia University Press, Nowy Jork, 2011.
• Malcolm K., Tilden M., Wilsdon T., Evaluation of the economic impacts of the Financial Services Action Plan, CRA International, Londyn 2009.
• Nieborak T., Globalny kryzys finansowy - istota, przyczyny, konsekwencje, "Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny" 2010, Zeszyt 4.
• Para S., G20 jako instrument sterowania gospodarką światową, [w:] Współczesne problemy ekonomiczne. Polityka państwa a proces globalizacji, A. Wolska (red.), Studia Ekonomiczne nr 139, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, Katowice 2013.
• Pera J., Unia bankowa - korzyści i zagrożenia dla Polski, Krakowskie Studia Międzynarodowe, 2013, Nr 4.
• Peterson C.L., Fannie Mae, Freddie Mac, and the Home Mortgage Foreclosure Crisis, "Loyola Journal of Public Interest Law" 2009, vol. 10.
• Puszer B., Działania podejmowane przez IOSCO w warunkach globalnego kryzysu finansowego oraz współpraca z Komisją Nadzoru Finansowego w Polsce, [w:] Zarządzanie instytucjami finansowymi w niestabilnym otoczeniu gospodarczym, M. Capiga, G. Szustak (red.), Studia Ekonomiczne nr 171, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, Katowice 2014.
• Ruszkowski J., Struktura wielopoziomowego zarządzania w Unii Europejskiej, [w:], Multi-level governance w Unii Europejskiej, J. Ruszkowski, L. Wojnicz (red.), Instytut Politologii i Europeistyki Uniwersytetu Szczecińskiego oraz Instytut Europeistyki Uniwersytetu Warszawskiego, Szczecin-Warszawa 2013.
• Schoenmaker D., Wierts P., Macroprudential supervision: from theory to policy, Breugel Working Paper 2015/15.
• Smaga P., Wpływ procykliczności na sprawowanie nadzoru makroostrożnościowego, "Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny" 2014, Zeszyt 1.
• Takahashi W., The Japanese Financial Sector's Transition from High Growth to the 'Lost Decades', [w:] East Asian Capitalism: Diversity, Continuity, and Change, A. Walter, X. Zhang (red.), Oxford University Press, Osford 2011.
• Vreeland J.R., The International Monetary Fund: Politics of Conditional Lending, Routledge, Nowy Jork 2006.
• Wessel R.A., The Legal Framework for the Participation of the European Union in International Institutions, "Journal of European Integration" 2011, vol. 33.
• Williamson J., Mahar M., A Survey of Financial Liberalization, Essays in International Finance No. 218, Princeton University, Princeton 1998.
• Wood D., Governing global banking. The Basel Committee and the politics of financial globalisation, Ashgate, Aldershot 2005.