Znaczenie i zróżnicowanie inwestorów instytucjonalnych na rynku finansowym w Polsce

• Autorzy: Alina Szewc-Rogalska

Warianty tytułu

Significance and Differentiation of Institutional Investors in the Financial Market in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem pracy jest określenie znaczenia i zróżnicowania inwestorów instytucjonalnych na rynku finansowym w Polsce w latach 2007-2015. Jako obiekt badań przyjęto: fundusze inwestycyjne, fundusze emerytalne, instytucje ubezpieczeniowe i banki komercyjne. Zastosowano pomiar dynamiki wartości aktywów oraz analizę struktury portfela inwestycyjnego. Fundusze inwestycyjne wyróżniały się największą dynamiką wzrostu aktywów i dużą dywersyfikacją portfela inwestycyjnego. W strukturze portfela funduszy emerytalnych istotnie zmniejszył się udział obligacji i bonów skarbowych. W latach 2014 i 2015 w strukturze tego portfela dominowały akcje spółek. Działalność inwestycyjna instytucji ubezpieczeniowych i banków jest wyraźnie mniejsza niż funduszy inwestycyjnych i emerytalnych. Udział instrumentów finansowych w strukturze aktywów zakładów ubezpieczeń wynosił 57-72%, a w przypadku banków - jedynie 17-20%.(abstrakt oryginalny)

EN

This study aims at determining the significance and differentiation of institutional investors in the financial market in Poland in 2007-2015. The study focused on the following: investment funds, pension funds, insurance institutions and commercial banks. The dynamics of the asset value and the analysis of the investment portfolio structure were applied. Investment funds featured the highest dynamics of the growth of assets and a high diversification of the investment portfolio. The share of bonds and T-bills considerably decreased in the structure of pension funds portfolios. In 2014-2015, the shares of companies dominated in the structure of this portfolio. The investment activity of insurance institutions and banks has been distinctly lower compared to investment funds and pension funds. The share of financial instruments in the structure of assets of insurance companies was 57-72%, whereas in case of banks, it accounted for only 17-20%.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Inwestor instytucjonalny; Fundusze emerytalne; Fundusze inwestycyjne; Instytucje ubezpieczeniowe; Rynki finansowe

EN

Institutional investors; Pension funds; Investment funds; Insurance institute; Financial markets

• Czasopismo: Nauki o Finansach / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 3 (32)
• Strony: 136--152

Twórcy

autor

Alina Szewc-Rogalska

• Uniwersytet Rzeszowski

Bibliografia

• Adamska A., Urbanek P., 2014, Fundusze inwestycyjne w nadzorze korporacyjnym w polskich spółkach publicznych, Gospodarka Narodowa, nr 2, s. 81-102.
• Almazan A., Hartzell J., Starks L., 2005, Active institutional shareholders and cost of monitoring: Evidence from executive compensation, Financial Management, vol. 34, no. 4, s. 5-34.
• Bojańczyk M., 2007, Rola funduszy inwestycyjnych w warunkach globalizacji, SGH, Warszawa.
• Borowski G., 2011, Rynek funduszy inwestycyjnych w Unii Europejskiej, CeDeWu, Warszawa.
• Campbell K., 2011, Corporate governance after the financial crisis. Institutional investors and the stewardship function, Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, nr 2/1, s. 33-54.
• Çelik S., Isaksson M., 2013, Institutional investors as owners: Who are they and what do they do?, OECD Corporate Governance Working Papers, no. 11, s. 1-37, www.oecd.org/daf/corporateaffairs/wp (20.12.2016).
• Chen X., Harford J., Li K., 2007, Monitoring: Which institutions matter?, Journal of Financial Economics, vol. 86, s. 279-305.
• Cichy J., 2015, Bank jako klient profesjonalny na rynku obligacji skarbowych - analiza aktywności wybranych banków komercyjnych w Polsce, Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, nr 246, s. 7-21.
• Czechowska I., 2013, Dylematy aktywności banków na rynku skarbowych instrumentów dłużnych, Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, nr 279, s. 171-186.
• Dembiński P.H., 2011, Finanse po zawale. Od euforii finansowej do gospodarczego ładu, Wydawnictwo Studio Emka, Warszawa.
• Dennis P., Strickland D., 2002, Who blinks in volatile markets, individuals or institutions?, The Journal of Finance, vol. 57, no. 5, p. 1923-1949.
• Dębski W., 2007, Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Dziawgo D., 2011, Relacje inwestorskie. Ewolucja - funkcjonowanie - wyzwania, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Ferreira M.A., Matos P., 2008, The colors of investors' money. The role of institutional investors around the world, Journal of Financial Economics, vol. 88, no. 3, s. 499-533.
• Gonnard E., King E.J., Ynesta I., 2008, Recent trends in institutional investors statistics, Financial Market Trends, s. 5-7, http://www.oecd.org/dataoecd/53/49/42143444.pdf (15.04.2012).
• GPW, 2016, Zagregowane wyniki badania dot. udziału inwestorów w obrotach instrumentami finansowymi, http://www.gpw.pl (3.11.2016).
• IZFiA, 2009, Raport roczny za 2008 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• IZFiA, 2010, Raport roczny za 2009 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• IZFiA, 2011, Raport roczny za 2010 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• IZFiA, 2012, Raport roczny za 2011 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• IZFiA, 2013, Raport roczny za 2012 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• IZFiA, 2014, Raport roczny za 2013 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• IZFiA, 2015, Raport roczny za 2014 rok Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami, Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl (15.12.2016).
• Janowicz-Lomott M., 2011, Działalność lokacyjna i jej wpływ na wartość zakładu ubezpieczeń, Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, nr 4/5, s. 115-126.
• Jerzemowska M., 2001, Nadzór korporacyjny i tendencje jego zmian w wybranych krajach, [w:] Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa a struktura kapitału, CeDeWu, Warszawa.
• Jeżak J., 2010, Ład korporacyjny. Doświadczenia światowe oraz kierunki rozwoju, C.H. Beck, Warszawa.
• Karaś P., Kravchuk I., 2015, Znaczenie inwestorów instytucjonalnych w finansjalizacji strefy euro, Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska Lublin - Polonia, vol. XLIX, nr 4, s. 185-193.
• KNF, 2008a, Raport o sytuacji banków w 2007 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2008b, Rynek otwartych funduszy emerytalnych 2007, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2009, Rynek otwartych funduszy emerytalnych 2008, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2010, Rynek otwartych funduszy emerytalnych 2009, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2011a, Raport o sytuacji banków w 2010 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2011b, Rynek otwartych funduszy emerytalnych 2010, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2012a, Raport o stanie sektora ubezpieczeń po IV kwartałach 2011 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2012b, Raport o sytuacji banków w 2011 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2012c, Rynek otwartych funduszy emerytalnych w IV kwartale 2011 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2013a, Raport o stanie sektora ubezpieczeń po IV kwartałach 2012 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2013b, Raport o sytuacji banków w 2012 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2013c, Rynek otwartych funduszy emerytalnych w IV kwartale 2012 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2014a, Raport o stanie sektora ubezpieczeń po IV kwartałach 2013 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2014b, Raport o sytuacji banków w 2013 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2014c, Rynek otwartych funduszy emerytalnych w IV kwartale 2013 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2015a, Raport o stanie sektora ubezpieczeń po IV kwartałach 2014 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2015b, Raport o sytuacji banków w 2014 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2016a, Raport o stanie sektora ubezpieczeń po IV kwartałach 2015 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2016b, Raport o sytuacji banków w 2015 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2016c, Rynek otwartych funduszy emerytalnych w IV kwartale 2015 roku, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• KNF, 2016d, Sektor funduszy emerytalnych w Polsce - ewolucja, kształt, perspektywy, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, http://www.knf.gov.pl (10.12.2016).
• Kompa K., Wiśniewski T., 2012, Dywersyfikacja portfeli otwartych funduszy emerytalnych - kaprys czy konieczność?, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, nr 862, s. 245-255.
• Kravchuk I., Karaś P., 2016, Integracja inwestorów instytucjonalnych w strefie euro, Kwartalnik Naukowy Uczelni Vistula, nr 1(47), s. 83-93.
• Mączyńska E., 2013, Łamane obietnice jako syndrom nieładu instytucjonalnego, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, nr 766, s. 727-742.
• Pyka I., 2012, Rynkowe instrumenty finansowe w alokacji kapitału bankowego, Difin, Warszawa.
• Ratajczak M., 2012, Finansyzacja gospodarki, Ekonomista, nr 3, s. 281-302.
• Sławiński A., 2006, Rola inwestorów instytucjonalnych, banków i funduszy arbitrażowych w rozwoju globalnego rynku finansowego, http://www.nbp.pl/publikacje/wyklady/slawinski112006.pdf (22.02.2009).
• Szewc-Rogalska A., 2012, Wpływ struktur własnościowych spółek giełdowych na kreację wartości dla akcjonariuszy, Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego, Rzeszów.
• Szewc-Rogalska A., 2015, Zmiany w postrzeganiu i szacowaniu wartości ekonomicznych w warunkach finansyzacji gospodarki, Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego. Studia i Prace, nr 3 (23), t. 5, s. 109-124.
• Ustawa z dnia 25 marca 2011 r. o zmianie niektórych ustaw związanych z funkcjonowaniem systemu ubezpieczeń społecznych, Dz.U. 2011 nr 75, poz. 398.
• Ustawa z dnia 6 grudnia 2013 r. o zmianie niektórych ustaw w związku z określeniem zasad wypłaty emerytur ze środków zgromadzonych w otwartych funduszach emerytalnych, Dz.U. 2013 poz. 1717.
• Zaleska M. (red.), 2013, Bankowość, C.H. Beck, Warszawa.
• Zamojska-Adamczak A., 2006, Strategia Lizbońska a perspektywy rozwoju rynku inwestorów instytucjonalnych, [w:] Pawłowicz L. (red.), Strategia Lizbońska a zarządzanie wartością, CeDeWu, Warszawa, s. 269-280.

Identyfikatory

DOI

10.15611/nof.2017.3.09