Proverka točnosti ocenki standartnyh opcionov naakcii, polučennoj na osnove metoda Monte-Karlo

• Autorzy: Natalia Iwaszczuk , Žanna Poplavskaâ , Oleksandr Ivashchuk

Warianty tytułu

Check the Accuracy of Standard Stock Options Valuation Received on the Basis of Monte Carlo Method

Dokładność standardowej wyceny opcji na akcje otrzymanej na podstawie metody Monte Carlo

• Języki publikacji: RU

Abstrakty

Artykuł został poświęcony algorytmowi generacji losowej ceny instrumentu bazowego opcji, przy zastosowaniu metody Monte Carlo. Zaprezentowano też schemat szacowania ceny opcji, który został zastosowany w odniesieniu do opcji wystawionych na akcje trzech ukraińskich spółek. Sprawdzono dokładność metody Monte Carlo poprzez porównanie otrzymanych wyników z cenami opcji, obliczonymi zgodnie z metodą Blacka-Scholesa. Szczególną uwagę w pracy zwrócono na zastosowanie matematycznych metod i modeli do szacowania cen opcji, które mogą być wykorzystywane w zarządzaniu różnymi rodzajami ryzyka. Podmioty gospodarcze często korzystają z opcji, aby ograniczyć ryzyko walutowe i ryzyko cenowe, w stosunku do zajętej lub przyszłej pozycji na rynku kasowym. Takie zarządzanie ryzykiem przyjęto nazywać hedżowaniem pozycji. Opcje mogą być również wykorzystywane przez inne podmioty, w tym przez instytucje finansowe i inwestorów. Strategie opcyjne są szczególnie popularne wśród inwestorów instytucjonalnych, którzy tworzą swoje portfele z akcji różnych emitentów. W tym przypadku, wykorzystywane są opcje wystawione na ceny akcji lub indeksy giełdowe. Jednak, niezależnie od celu wykorzystywania opcji, ich ceny stanowią koszt budowy strategii zabezpieczających. Dlatego każdy uczestnik rynku terminowego próbuje zminimalizować koszty związane z zarządzaniem ryzykiem. W związku z powyższym, zrozumienie procesu kształtowania się cen opcji, metod ich wyceny i możliwości doboru ich parametrów są tak istotne dla menedżerów finansowych, którzy stosują aktywne podejście do zarządzania ryzykiem w przedsiębiorstwie lub instytucji. (abstrakt oryginalny)

EN

The article is devoted to the algorithm for generating the random price of the option underlying asset by using the Monte Carlo method. The scheme of estimation of option value is presented in the article and is implemented on the example of three Ukrainian enterprises shares. The accuracy of the Monte Carlo method is considered, comparing the obtained results with the evaluation of options for the Black-Scholes method. In this paper, special attention has focused on the use of mathematical methods and models in the evaluation process of options that could be used to manage different types of risks. The economic entities often use options to limit price and currency risk in relation to the present or future position in the spot market. That risk management called hedging of positions. Options can be used by financial institutions and investors, too. Option strategies are especially popular among financial investors, who make up their portfolios of shares of different issuers. In this case, there are used the options in which the stock price or stock index is the underlying asset. Whatever the purpose of the use of options, their prices are the costs of risk management strategies building. Therefore, every participant in the derivatives market is trying to minimize the costs associated with risk management. In this regard, understanding the process of pricing options, ways of its evaluation and choice of its parameters are relevant to the financial managers who take a proactive approach to risk management at the enterprise or institution. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Risk management; Monte Carlo method; Options pricing

PL

Zarządzanie ryzykiem; Metoda Monte Carlo; Wycena opcji

• Czasopismo: Humanities and Social Sciences
• Rocznik: 2017
• Tom: 22 (XXII)
• Numer: nr 24 (3)
• Strony: 97--113

Twórcy

autor

Natalia Iwaszczuk

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie

autor

Žanna Poplavskaâ

• Žešovskaâ politehnika im. I. Lukaseviča, Žešov

autor

Oleksandr Ivashchuk

• Cracow University of Technology

Bibliografia

• [1] Black F., Scholes M., The Pricing of Options and Corporate Liabilities, "The Journal of Political Economy" 81/3 (1973), s. 637-654.
• [2] Boyle P., Options: a Monte Carlo Approach, "Journal of Financial Economics" 4 (1977), s. 323-338.
• [3] Boyle P., Broadie M., Glasserman P., Monte Carlo Methods for Security Pricing, "Journal of Economic Dynamics and Control" 21 (1997), s. 1267-1321.
• [4] Chen H., A Dynamic Programming Approach to the Valuation of Warrants, University of California, Berkeley, CA 1969 (Unpublished Ph.D. thesis).
• [5] Cox J.C., Ross S.A., The valuation of options for alternative stochastic processes, "Journal of Financial Economics" 3 (1976), s. 145-166.
• [6] Lai Y., Spanier J., Applications of Monte Carlo/Quasi-Monte Carlo Methods in Finance: Option Pricing, Claremont Graduate University, http://www.smartquant.com/references/ MonteCarlo/mc6.pdf.
• [7] Maidanov S., Monte Carlo European Option Pricing Implementation Using Various Industry Library Solutions, https://software.intel.com/sites/products/collateral/hpc/mkl/ monte-carlo-options-pricing.pdf.
• [8] Merton R.C., The Theory of Rational Option Pricing, "Bell Journal of Mathematics and Management Science" 4/1 (1973), s. 141-183.
• [9] Merton R.C. , Option Pricing When Underlying Stock Returns are Discontinuous, "Journal of Financial Economics" 3 (1976), s. 125-144.
• [10] Parkinson M., Option Pricing: The American Put, "Forthcoming in the Journal of Business" (1977).
• [11] Pizzi C., Pellizzari P., Monte Carlo Pricing of American Options Using Nonparametric Regression, Finance. Economics working paper archive at WUSTL 2002, s. 1-15. http://down.cenet.org.cn/upfile/54/20056812464185.pdf.
• [12] Rogers L.C.G., Monte Carlo Valuation of American Options, University of Bath, http://www.skokholm.co.uk/wp-content/uploads/2013/02/mcamer.pdf.
• [13] Smith V.L., Experimental Economics: Induced Value Theory, "American Economic Review, Papers and Proceedings", (1976), s. 274-279.
• [14] Yang C., Tompaidis S., Pricing American-Style Options by Monte Carlo Simulation: Alternatives to Ordinary Least Squares, University of Texas at Austin, http://faculty.mccombs.utexas.edu/stathis.tompaidis/code/LSM/lsm_paper.pdf.
• [15] Глухов M., Оценка опционов методом Монте-Карло, "Futures&Options" 4 (2009), s. 38-43.
• [16] http://www.investfunds.ua/markets/stocks/ - котирования акций украинской биржи.
• [17] http://www.kalkulaator.ee/?lang=2&page=29 - финансовый калькулятор вычисления стоимости европейского опциона по формуле Блэка-Шоулза.

Identyfikatory

DOI

10.7862/rz.2017.hss.46