The Impact of the Global Financial Crisis on the Value Relevance of Earnings in the Polish Banking Sector

• Autorzy: Piotr Bolibok

Warianty tytułu

Wpływ globalnego kryzysu finansowego na znaczenie wyników finansowych dla wartości rynkowej w polskim sektorze bankowym

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The paper aims at empirical investigation of the impact of global financial crisis on the value relevance of earnings in the Polish banking sector. The examined sample covered all domestically-based banks listed on the Warsaw Stock Exchange over the period 2000-2015. The methodological framework of the study draws on the Ohlson model with multiple linear regression analysis. The results of the investigation are consistent with the findings of the majority of prior international studies and indicate that the value relevance of earnings decreased in the aftermath of the global financial crisis. This negative impact was most pronounced and statistically significant in the period directly succeeding the beginning of the crisis (2008-2012) and for separate earnings, whereas the results for consolidated ones are not unequivocal. This discrepancy suggests that the drop in the value relevance was largely attributable to the banking activity itself and reflected, in particular, high volatility of impairment provisions on loan portfolios. In turn, more diversified composition of consolidated earnings mitigated the deterioration of their value relevance to the equity investors. (original abstract)

Celem artykułu jest weryfikacja empiryczna wpływu globalnego kryzysu finansowego na znaczenie wyników finansowych dla wartości rynkowej podmiotów w polskim sektorze bankowym. Badaniem objęto wszystkie banki z siedzibą w Polsce notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2000-2015. Ramy metodyczne opracowania bazowały na modelu Ohlsona z wykorzystaniem analizy wielorakiej regresji liniowej. Uzyskane wyniki są spójne z rezultatami poprzednich badań w literaturze międzynarodowej i wskazują na spadek znaczenia wyników finansowych dla wartości rynkowej w następstwie kryzysu. Ten negatywny wpływ był najbardziej widoczny i istotny statystycznie w okresie następującym bezpośrednio po rozpoczęciu kryzysu (lata 2008-2012) oraz dla jednostkowych wyników finansowych, podczas gdy dla danych skonsolidowanych rezultaty nie były jednoznaczne. Powyższa rozbieżność sugeruje, że spadek znaczenia dla wartości rynkowej można w przeważającej mierze przypisać samej działalności bankowej, co przypuszczalnie odzwierciedlało silne wahania odpisów aktualizujących wartość należności kredytowych. Z kolei bardziej zdywersyfikowana struktura skonsolidowanych wyników finansowych najwyraźniej ograniczyła spadek ich znaczenia dla wartości rynkowej w oczach inwestorów. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Banks; Financial performance; Financial crisis; Market value

PL

Banki; Wynik finansowy; Kryzys finansowy; Wartość rynkowa

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 119
• Strony: 87--99

Twórcy

autor

Piotr Bolibok

• John Paul II Catholic University of Lublin, Poland

Bibliografia

• ANANDARAJAN A., FRANCIS B., HASAN I., JOHN K. 2001: Value Relevance of Banks: Global Evidence, Review of Quantitative Finance & Accounting 36 (1), 33-55.
• BASU S., 1997: The Conservatism Principle and the Asymmetric Timeliness of Earnings, Journal of Accounting and Economics 24 (1), 3-37.
• BOLIBOK P., 2014: The Impact of Non-financial Enterprise Sector Earnings on Banking Sector Earnings: An Evidence from Poland, Research Papers of the Wroclaw University of Economics 25, 19-30.
• BOLIBOK P., 2015, The Relative Value Relevance of Earnings, Book Values and Cash Flows in the Polish Banking Sector, Journal of Financial Management and Accounting 3 (4), 19-31.
• COHEN L.J., CORNETT M.M., MARCUS A.J., TEHRANIAN H. 2014: Bank Earnings Management and Tail Risk During the Financial Crisis, Journal of Money, Credit and Banking 46 (1), 171-197.
• DAVIS-FRIDAY P.Y., GORDON E.A. 2005: Relative Valuation Roles of Equity Book Value, Net Income, and Cash Flows During a Macroeconomic Shock: The Case of Mexico and the 1994 Currency Crisis, Journal of International Accounting Research 4 (1), 1-21.
• DOUGHERTY C., 2011: Introduction to Econometrics, 4th edition, Oxford University Press Inc., New York.
• ELLIOTT J.A., HANNA J.D. 1996: Repeated Accounting Writeoffs and the Information Content of Earnings, Journal of Accounting Research 34, 135-155.
• ENG L.L., NABAR S., CHANG C.K. 2005: The Predictive Value of Earnings, Cash Flows and Accruals in the Period Surrounding the Asian Financial Crisis: Evidence from Hong Kong, Malaysia, Singapore and Thailand, Journal of International Financial Management and Accounting 16 (3), 165-193.
• ESCAFFRE L., SEFSAF R. 2011: Comparing the Value Relevance of Earnings and Book Value in IFRS and GAAP Standards, Bankers, Markets and Investors 114, 4-18.
• GRAHAM R., KING R., BAILES J. 2000: The Value Relevance of Accounting Information During a Financial Crisis: Thailand and the 1997 Decline in the Value of the Baht, Journal of International Financial Management and Accounting 11 (2), 84-107.
• HAYN C. 1995: The Information Content of Losses, Journal of Accounting and Economics 20 (2), 125-153.
• HO L.-C.J., LIU C.-S., SOHN P.S. 2001: The Value Relevance of Accounting Information Around the 1997Asian Financial Crisis - the Case of South Korea, Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics 8 (2), 83-107.
• JENKINS D.S., KANE G.D., VELURY U. 2009: Earnings Conservatism and Value Relevance Across the Business Cycle, Journal of Business Finance and Accounting 36, 1041-1058.
• JOHNSON M.F., 1999: Business Cycles and the Relation Between Security Returns and Earnings, Review of Accounting Studies 4, 2, 93-117.
• MA M.L. Z., SONG V, Discretionary loan Loss Provisions and Systemic Risk in the Banking Industry, Accounting Perspectives 15 (2), 89-130.
• KANE G.D., LEECE R.D., RICHARDSON F.M., VELURY U. 2015: The Impact of Recession on the Value-relevance of Accounting Information, Australian Accounting Review 73, 25, i. 2, 185-191.
• KOZIŃSKI W., 2010: The international banking crisis and domestic financial intermediation: the experience of Poland, [in:] The global crisis and financial intermediation in emerging market economies, BIS Papers 54, 343-346.
• OHLSON J.A. 1995: Earnings Book Values and Dividends in Equity Valuation, Contemporary Accounting Research, 11 (2), 661-687.
• PERSAKIS A., IATRIDIS G.E. 2015: Earnings Quality Under Financial Crisis: A Global Empirical Investigation, Journal of Multinational Financial Management 30, 1-35.

Identyfikatory

DOI

10.22630/EIOGZ.2017.119.27