Ewolucja regulacji prawnych i zmiany wielkości rynku funduszy inwestycyjnych w Unii Europejskiej

• Autorzy: Katarzyna Perez , Grzegorz Borowski

Warianty tytułu

Regulatory Framework and Size of Investment Fund Sector in the European Union

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

prezentują ewolucję zmian regulacyjnych oraz kształtowanie się wielkości i zmian struktury rynku funduszy inwestycyjnych w Unii Europejskiej. Przedstawiona analiza obejmuje szeroki zakres czasowy, tj. lata 2000-2016, co pozwoliło autorom na dokonanie porównania zmian zarówno przed-, jak i pokryzysowych. Na koniec autorzy dokonują podsumowania opisanej ewolucji wraz z jej krytyczną oceną.

EN

The article looks at the evolution of regulatory framework and size of investment fund market in the EU. The authors describe the three-stage evolution of the EU regulations determining the growth of the size of this market: (1) investor protection, (2) creation and strengthening the single financial market in the EU, and (3) protecting stability and integrity of the market. Particular attention is given to the last stage, as they claim that the post-crisis regulations allowed the EU single investment fund market to gain the trust of investors, which has resulted in its expansion and improved competitiveness.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze inwestycyjne; Jednolity rynek finansowy; Rynki finansowe

EN

Investment funds; Single financial market; Financial markets

• Czasopismo: Studia BAS
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 1 (53) Finansowanie zadań publicznych w Polsce
• Strony: 77--99

Twórcy

autor

Katarzyna Perez

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Grzegorz Borowski

Bibliografia

• Biała Księga w sprawie ulepszenia ram prawnych wspólnego rynku dla funduszy inwestycyjnych, Bruksela 2006, SEC 2006.1451.
• Borowski G., Rynek funduszy inwestycyjnych w Unii Europejskiej, CeDeWu, Warszawa 2011.
• Borowski G., Wpływ nowelizacji dyrektywy Unii Europejskiej o instytucjach wspólnego inwestowania na polskie regulacje dotyczące funduszy inwestycyjnych otwartych, "Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny" 2003, nr 1.
• Commission Working Paper annex to the Green Paper on the enhancement of the EU framework for investment funds, COM(2005) 314 final.
• Dawidowicz D., Fundusze inwestycyjne. Rodzaje - metody oceny - analiza z uwzględnieniem światowego kryzysu finansowego, CeDeWu, Warszawa 2011.
• Della Negra F., The effects of the ESMA'S powers on domestic contract law [w:] Regulating and Supervising European Financial Markets, red. M. Andenas, Zurich 2016.
• EFAMA Investment Fund Industry Fact Sheet October 2017 data, www.efama.org.
• EFAMA Quarterly Statistical Release, March 2017, No. 68, www.efama.org.
• EFAMA Trends in European Investment Funds. 2003-2013 Key Facts and Figures; www. efama.org.
• Investment Company Institute Factbook, edycja 2010, www.ici.org.
• Investment Company Institute Factbook, edycja 2017, www.ici.org.
• Lele P.P., Siems M.M., Shareholder protection: A leximetric approach, Centre for Business Research, University of Cambridge, Working Paper No. 324, 2006.
• Miziołek T., Trzebiński A., Efektywność polskich funduszy inwestycyjnych - przegląd metod i literatury, "Finanse" 2017, nr 1(10).
• Műlbert P. [w:] Investor Protection in Europe. Corporate Law Making, the MiFID and Beyond, red. G. Ferrarini, E. Wymeersch, Oxford University Press, Oxford 2006.
• Komunikat Komisji do Parlamentu Europejskiego, Rady, Europejskiego Komitetu Społecznego i Komitetu Regionów z 8 grudnia 2010 r.: Wzmocnienie systemów sankcji w branży usług finansowych, COM(2010) 716 final.
• Pagano M., Volpin P., Shareholder protection, stock market development, and politics, "Journal of European Economic Association" 2006, Vol. 4, No. 2-3(April-May).
• Perez K., Fundusze inwestycyjne. Rodzaje, zasady funkcjonowania, efektywność, wyd. 2, poprawione i uaktualnione, Wolters Kluwer Polska, Warszawa 2012.
• Perez K., Efektywność funduszy inwestycyjnych. Podejście techniczne i fundamentalne, Difin, Warszawa 2012.
• Report of the Expert Group on Investment Fund Market Efficiency, Bruksela, czerwiec 2006 r.
• Ustawa o funduszach inwestycyjnych. Komentarz, red. R. Mroczkowski, Warszawa 2014.
• Zamojska A., Efektywność funduszy inwestycyjnych w Polsce. Studium teoretyczno-empiryczne, CH Beck, Warszawa 2012.
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/2341 z 14 grudnia 2016 r. w sprawie działalności instytucji pracowniczych programów emerytalnych oraz nadzoru nad takimi instytucjami (IORP), OJ L 354 z 23 grudnia 2016 r., s. 37.
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę 2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE oraz rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z 15 maja 2014 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniające rozporządzenie (UE) nr 648/2012, OJ L 173 z 12 czerwca 2014 r., s. 84.
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/91/UE z 23 lipca 2014 r. zmieniająca dyrektywę 2009/65/WE w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) w zakresie funkcji depozytariusza, polityki wynagrodzeń oraz sankcji, OJ L 257 z 28 sierpnia 2014 r., s. 186.
• Dyrektywa Komisji 2006/73/WE z 10 sierpnia 2006 r. wprowadzająca środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez przedsiębiorstwa inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy, OJ L 241 z 2 września 2006 r., s. 26.
• Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG, OJ L 145 z 30 kwietnia 2004 r., s. 1.
• Dyrektywa 2003/41/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z 3 czerwca 2003 r. w sprawie działalności instytucji pracowniczych programów emerytalnych oraz nadzoru nad takimi instytucjami, OJ L 235 z 23 września 2003 r., s. 10.
• Dyrektywa Rady 93/22/EWG z 10 maja 1993 r. w sprawie usług inwestycyjnych w zakresie papierów wartościowych, OJ L 141 z 11 czerwca 1993 r., s. 27.
• Dyrektywa Rady 85/611/EWG z 20 grudnia 1985 r. w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS), OJ L 375 z 31 grudnia 1985 r., s. 3.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1131 z 14 czerwca 2017 r. w sprawie funduszy rynku pieniężnego, OJ L 169 z 30 czerwca 2017 r., s. 8.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2015/760 z 29 kwietnia 2015 r. w sprawie europejskich długoterminowych funduszy inwestycyjnych, OJ L 123 z 19 maja 2015 r., s. 98.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 1286/2014 z 26 listopada 2014 r. w sprawie dokumentów zawierających kluczowe informacje, dotyczących detalicznych produktów zbiorowego inwestowania i ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych (PRIIP), OJ L 352 z 9 grudnia 2004 r., s. 1.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady nr 596/2013 z 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku oraz uchylające dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE, OJ L 173 z 12 czerwca 2014 r., s. 1.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 345/2013 z 17 kwietnia 2013 r. w sprawie europejskich funduszy venture capital, OJ L 115 z 25 kwietnia 2013 r., s. 1.
• Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 346/2013 z 17 kwietnia 2013 r. w sprawie europejskich funduszy na rzecz przedsiębiorczości społecznej, OJ L 115 z 25 kwietnia 2013 r., s. 18.
• Rozporządzenie Komisji (WE) nr 1287/2006 z 10 sierpnia 2006 r. wprowadzające środki wykonawcze do dyrektywy 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zobowiązań przedsiębiorstw inwestycyjnych w zakresie prowadzenia rejestrów, sprawozdań z transakcji, przejrzystości rynkowej, dopuszczania instrumentów finansowych do obrotu oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tejże dyrektywy, OJ L 241 z 2 września 2006 r., s. 1.
• Zalecenie Komisji z 30 kwietnia 2009 r. w sprawie polityki wynagrodzeń w sektorze usług finansowych, OJ L 120 z 15 maja 2009 r., s. 22.