Ryzyko wahań poziomu marż produktowych źródłem zagrożenia dla rozwoju ekonomicznego rafinerii

• Autorzy: Natalia Iwaszczuk , Bartosz Łamasz , Oleksandr Ivashchuk

Warianty tytułu

Crack Spread Fluctuations as a Source of Threat for Refinery Economic Development

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Autorzy artykułu za główny cel postawili sobie pokazanie możliwości wykorzystania wybranych narzędzi rynku terminowego w sterowaniu poziomem marż rafineryjnych. Marże - których precyzyjną definicję podano w dalszej części opracowania - stanowią bowiem wartościową informację na temat poziomu rentowności rafinerii w danym momencie, stąd decyzja o wykorzystaniu tego wskaźnika. Bez utrzymywania ich na odpowiednim poziomie nie ma również mowy o rozwoju ekonomicznym rafinerii. Opcje z kolei, jako niesymetryczne instrumenty pochodne, należy uznać za narzędzia dające szanse na skuteczne zarządzanie różnymi rodzajami ryzyka rynkowego. Jednym z nich jest właśnie ryzyko zmiany ceny surowców (np. ropy) i otrzymywanych z nich produktów (np. oleju napędowego czy benzyny), którego wpływ odbija się zwłaszcza na poziomie marż rafineryjnych. (fragment tekstu)

EN

In the article presented the possibilities of using selected hedging option strategies to manage the level of refining margins. The research was the market of crude oil and refined products in the period from January to September 2016. A crack spread 3/2/1 was used as a model refining margin. To protect the margin level, authors of the article decide to choose two different types of spread strategies: a bull spread and a bear spread with different strike prices of options (ATM-2%, ATM and ATM+2%). (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ropa naftowa; Ceny ropy naftowej

EN

Oil; Oil prices

• Czasopismo: Przedsiębiorczość i Zarządzanie
• Rocznik: 2017
• Numer: t. 18, z. 9, cz. 2 Przedsiębiorczość i zarządzanie w rozwoju ekonomicznym
• Strony: 47--63

Twórcy

autor

Natalia Iwaszczuk

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie

autor

Bartosz Łamasz

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie

autor

Oleksandr Ivashchuk

• Politechnika Krakowska

Bibliografia

• Black F. (1976), The pricing of commodity contracts, "Journal of Financial Economics", 81(3).
• Clark I.J. (2014), Commodity Option Pricing. A Practitioner's Guide, Wiley Finance Series, Cornwall.
• Fattouh B. (2008), The Dynamics of Crude Oil Price Differentials, Oxford Institute for Energy Studies.
• Herrmann L., Dunphy E., Copus J. (2013), Oil & Gas for Beginners: A guide to the oil & gas industry, Deutsche Bank AG, London.
• Hull J. (2012), Option, Futures and Other Derivatives, Eight Edition, Pearson, Boston.
• Inkpen A., Moffet M.H. (2011), The Global Oil &Gas Industry, PennWell Corporation, Oklahoma.
• Lopez D.C., Hoyos L.J., Uribe A., Chaparro S.A. (2012), Improvement of Crude Oil Refinery Gross Margin using a NLP Model of a Crude Distillation Unit System, "Computer Aided Chemical Engineering".
• Energy Informatiom Administration (2016), Nymex Futures Prices, https://www.eia.gov/dnav/pet/PET_PRI_FUT_S1_D.htm, [11.12.2016].
• Grupa Lotos (2016), Lotos:strefa inwestora, http://inwestor.lotos.pl/1439/strefa_inwestora/modelowa_marza_rafineryjna, [15.12.2016].
• PKN Orlen (2016), PKN Orlen: Relacje Inwestorskie - Dane Makro, http://www.orlen.pl/PL/RelacjeInwestorskie/InformacjeFinansowe/Strony/DaneMakro.aspx, [12.12.2016].
• Rokicka E., Woźniak W. (2016), W kierunku zrównoważonego rozwoju. Koncepcje, interpretacje, konteksty, http://socjologia.uni.lodz.pl/pliki/32-w_kierunku_zrownowazonego_rozwoju.pdf, [12.05.2017].