Różnorodność polityki regularnych wypłat dywidendy a kondycja finansowa spółek notowanych na warszawskim parkiecie

• Autorzy: Aleksandra Pieloch-Babiarz

Warianty tytułu

Diversity of the Policy of Regular Dividend Payments and the Financial Condition of Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł ma charakter głównie empiryczny. Jego zasadniczym celem jest wykazanie i scharakteryzowanie zależności między prowadzeniem określonej polityki regularnych wypłat dywidendy a kondycją finansową spółek giełdowych. Cel pracy należy uznać za szczególnie istotny nie tylko w odniesieniu do możliwości inwestycyjnych przedsiębiorstwa, ale również w kontekście kształtowania się wartości rynkowej spółki i wartości dla akcjonariuszy. Spółki prowadzące określoną politykę wypłat dywidendy mogą być atrakcyjne inwestycyjnie nie tylko dla tych inwestorów giełdowych, którzy zainteresowani są wzrostem wartości rynkowej przedsiębiorstwa, ale również dla tych, którzy inwestują w akcje spółek publicznych w celu otrzymywania regularnych i stabilnych płatności dywidendowych. Inwestorzy ci, szukając najlepszej możliwości alokacji swojego kapitału, porównują sytuację finansową spółek dywidendowych w celu znalezienia takiej możliwości inwestycyjnej, która zapewni im zwrot z zainwestowanego kapitału m.in. w postaci dywidendy wypłacanej nie tylko regularnie, ale przede wszystkim w określonej wysokości.(fragment tekstu)

EN

This paper is empirical in nature. Its main purpose is to identify and characterize the relationship between the specified policy of regular dividend payments and a financial condition of a company. This objective was achieved by an empirical verification of research hypothesis stating that the companies implementing different policy of regular dividend payments differ significantly in terms of the financial standing. The verification of research hypothesis was based on the financial data of public companies operating in all sectors of polish economy. The condition for the company to be included in the sample was to conduct dividend payments for at least five years. The studies were conducted using descriptive statistics, ANOVA with post-hoc Tukey -Kramer test and non-linear correlation coefficient. The research showed that more and more polish companies paid divided regularly. Among them dominated those paying constant dividend per share. Moreover, statistically significant differences were observed in the financial condition of the companies that conducted different policy of regular dividend payments.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka dywidend; Spółki giełdowe

EN

Dividend policy; Stock market companies

• Czasopismo: Przedsiębiorczość i Zarządzanie
• Rocznik: 2017
• Numer: t. 18, z. 7, cz. 2 Inwestor, przedsiębiorca, państwo. Współtwórcy gospodarki innowacyjnej
• Strony: 273--291

Twórcy

autor

Aleksandra Pieloch-Babiarz

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Aleknevičienė V., Domeika P., Jatkūnaitė D. (2006), The Development of Company Dividend Policy in Respect of Profit Distribution Priorities, "Engineering Economics", vol. 50(5).
• Anton S.G. (2016), The Impact of Dividend Policy on Firm Value. A Panel Data Analysis of Romanian Listed Firms, "Journal of Public Administration, Finance & Law", vol. 10.
• Ben-Nasr H. (2015), Government Ownership and Dividend Policy: Evidence from Newly Privatised Firms, "Journal of Business Finance & Accounting", vol. 42(5/6).
• Berceanu D., Duta O. (2016), The Dividend Policy of Pharmaceutical Companies Listed on the Bucharest Stock Exchange, "Revista Tinerilor Economisti", vol. 13(27).
• Baker H.K., Smith D.M. (2006), In search of residual dividend policy, "Review of Financial Economics", vol. 15.
• Bechmann K.L, Raaballe J. (2007), The Differences Between Stock Splits and Stock Dividends: Evidence on the Retained Earnings Hypothesis, "Journal of Business Finance & Accounting", vol. 34, issue 3/4.
• Cwynar A., Cwynar W. (2007), Kreowanie wartości spółki poprzez długoterminowe decyzje finansowe, Polska Akademia Rachunkowości, Warszawa.
• Domański C. (red.) (2001), Metody statystyczne - teoria i zadania, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Duraj A.N. (2002), Czynniki realizacji polityki wypłat dywidendy przez publiczne spółki akcyjne, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Giełda (2001-2016), Roczniki Giełdowe [online], www.gpw.pl/biblioteka-gpwlista? gpwlc_id=10, dostęp: 12 lipca 2017.
• Goel S. (2016), Dividend Policy and Market Price Behaviour in Indian Companies, "Skyline Business Journal", vol. 11(1).
• Hussainey K., Mgbame C.O., Aruoriwo M. (2011), Dividend policy and share price volatility: UK evidence, "Journal of Risk Finance", vol. 12(1).
• Jabłoński D., Kuczowic J. (2015), Strategies of Dividend Policy of the Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange, "Folia Oeconomica Stetinensia", vol. 15(1).
• Jacob M., Michaely R. (2017), Taxation and Dividend Policy: The Muting Effect of Agency Issues and Shareholder Conflicts, "Review of Financial Studies", vol. 30(9).
• Jerzemowska M. (red.) (2004), Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie, PWN, Warszawa.
• Kowerski M. (2011), Ekonomiczne uwarunkowania decyzji o wypłatach dywidend przez spółki publiczne, Wydawnictwo Konsorcjum Akademickie, Kraków-Rzeszów-Zamość.
• Kwestarz P. (2007), Nowy trend! 7 spółek, które wypłacają dywidendę co pół roku [online], https://strefainwestorow.pl/artykuly/dywidendy/20160721/nowy-trend-7-spolek-ktore -wyplacaja-dywidende-co-pol-roku.
• Lawson B.P., Wang D. (2016), The Earnings Quality Information Content of Dividend Policies and Audit Pricing, "Contemporary Accounting Research", vol. 33(4).
• Minimol M.C., Dennis V. (2017), Effect of Dividend Policy on Share Holder's Wealth: A Study of IT and Banking Industry in India, "Finance India", vol. 31(2).
• Moortgat L., Annaert J., Deloof M. (2017), Investor protection, taxation and dividend policy: Long-run evidence, 1838-2012, "Journal of Banking & Finance", vol. 83.
• Moscu R.G., Grigorescu C.J., Prodan L. (2014), Dividend Policy and Payout Ratio. Evidence from Bucharest Stock Exchange, "Knowledge Horizons", vol. 6(4).
• Pieloch A. (2013), Dywidenda niepieniężna jako narzędzie restrukturyzacji kapitałowej i właścicielskiej przedsiębiorstwa [w:] R. Borowiecki, J. Chadam, J. Kaczmarek (red.), Zachowania przedsiębiorstw w obliczu nowych wyzwań gospodarczych, Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków.
• Popielarski B., Przychodzi M. (2007), Dywidenda niepieniężna w spółce akcyjnej, "Przegląd Prawa Handlowego", nr 6.
• Roy A., Dividend Policy, Ownership Structure and Corporate Governance: An Empirical Analysis of Indian Firms, "Indian Journal of Corporate Governance", vol. 8(1).
• Rutkowski A. (2007), Jaka polityka w zakresie wypłat dywidend przynosi najlepsze efekty, "Biuletyn Rachunkowości i Finansów, nr 19.
• Sierpińska M. (1999), Polityka dywidend w spółkach kapitałowych, PWN, Warszawa-Kraków.
• Sierpińska-Sawicz A. (2013), Modele wypłat dywidend w spółkach kapitałowych [w:] R. Borowiecki, J. Chadam, J. Kaczmarek (red.), Zachowania przedsiębiorstw w obliczu nowych wyzwań gospodarczych, Fundacja Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Kraków.
• Stanisz A. (2006), Przystępny kurs statystyki z zastosowaniem STATISTICA PL na przykładach z medycyny, t. 2, StatSoft, Kraków.
• Ustawa z dnia 15 września 2000 r. Kodeks spółek handlowych, Dz.U. Nr 94, poz. 1037, z późn. zm.
• Wypych M. (2008), Dylematy analizy polityki dywidend w spółce akcyjnej [w:] J. Duraj (red.) Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Wypych M. (2013a), Zyski zatrzymane jako źródło finansowania wypłat dywidend, "Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H, Oeconomia", vol. 47, nr 3.
• Wypych M. (2013b), Wypłata dywidendy w świetle finansowych dokonań przedsiębiorstwa - analiza na podstawie przemysłowych spółek giełdowych, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", nr 59.
• Zyguła A. (2015), Dividend Payout Models in Companies with Majority of Foreign Capital: on the Example of the Warsaw Stock Exchange, "Economic Review", vol. 44(4).
• Zyguła A., Oleksy P. (2016), Polityka dywidendowa spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie na przykładzie sektora handel, "Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu", nr 439.
• http://www.gpw.pl/Indeks?isin=PL9999999482, dostęp 23 lipca 2017.
• http://www.stockwatch.pl/dywidendy/, dostęp: 20 lipca 2017.
• http://ir.notoria.pl/, dostęp: 25 lipca 2017.