Wykorzystanie zysku netto i EVA do predykcji notowań spółek z rynku NewConnect

• Autorzy: Rafał Wolski

Warianty tytułu

Use of Net Profit and EVA to Predict the Prices of Companies Listed on the NewConnect Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem pracy jest wykazanie, czy istnieje związek pomiędzy stopą zwrotu a zyskiem netto bądź wskaźnikiem EVA. By osiągnąć cel, postawiono hipotezę badawczą: EVA lepiej objaśnia przyszłe stopy zwrotu, jednak zarówno EVA, jak i zysk netto są silnie skorelowane ze zmianami kursów akcji. Wykorzystaną w badaniu analizę regresji przekrojowo-czasowej przeprowadzono na danych rocznych pochodzących z raportów finansowych spółek notowanych na NewConnect, rynku dla przedsiębiorstw rozwijających się, o podwyższonym ryzyku inwestycyjnym. Badanie wykonano w latach 2008-2014. Przeanalizowano zależność zysku netto i rocznej stopy zwrotu oraz zależność EVA i rocznej stopy zwrotu. Realizacja celu artykułu pozwoli uzyskać oryginalną wartość prezentowanych wyników: podważenie powszechnie uznanych metod analizy rynkowej. Otrzymane wyniki i negatywna weryfikacja hipotezy badawczej stawiają pod znakiem zapytania zasadność rozpatrywania spółki giełdowej i jej wartości w kontekście wypracowywanych zysków.(fragment tekstu)

EN

Fundamental analysis, next to technical analysis, is the most popular method of predicting future stock quotes. Linking the company's value to its market price is seen as logical and consistent, but the question remains whether this relationship really exists. Among a number of studies, Campbell and Shiller [1998] study seems to be one of the most important. They show that the relationship between profitability and profitability is the long term 120 months relationship. The question then arises as to whether fundamental analysis, including the use of net profit, is justified under the conditions of the volatile and risky market for which NewConnect goes. The author formulated hypothesizes that EVA will better explain future rates of return. The hypothesis was verified using a crosssectional regression analysis. As a result of the studies, there was no connexion between the net profit and the annual return rates found. Similarly, the relationship between the economic return represented by the EVA and the annual return rates was not found. The results undermine the use of fundamental analysis in the process of stock investment.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Analiza fundamentalna; Giełda; Stopa zwrotu; Inwestycje

EN

Fundamental analysis; Stock exchange; Rate of return; Investment

• Czasopismo: Przedsiębiorczość i Zarządzanie
• Rocznik: 2017
• Numer: t. 18, z. 7, cz. 2 Inwestor, przedsiębiorca, państwo. Współtwórcy gospodarki innowacyjnej
• Strony: 309--319

Twórcy

autor

Rafał Wolski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Campbell J.Y., Shiller R.J. (1998), Valuation Ratios and the Long-Run Stock Market Outlook, "Journal of Portfolio Management", 24(2), pp. 11-26.
• Campbell J.Y., Shiller R.J. (2001), Valuation Ratios and the Long-Run Stock Market Outlook: An Update, NBER Working Paper, No. 8221, Issued in April 2001, DOI: 10.3386/w8221.
• Cwynar A., Cwynar W. (2004), EVA a kreacja wartości dla akcjonariuszy, "Przegląd Organizacji", (1), ss. 32-34.
• Cwynar A., Cwynar W. (2007), EVA, amortyzacja ekonomiczna i kreacja wartości dla akcjonariuszy, "Przegląd Organizacji", 5, ss. 35-38.
• Damodaran, [online] http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar, dostęp: 10 października 2016.
• Griffith J.M. (2006), EVA and Stock Performance, "Journal of Investing", 15(2), pp. 75-78.
• Hamilton J., Rahman S., Lee A.C. (2009), EVA: Does Size Matter?, "Review Of Pacific Basin Financial Markets & Policies", 12(2), pp. 267-287.
• Johnson R., Soenen L. (2003), Indicators of successful companies, "European Management Journal", No 21(3), pp. 364-369.
• Kantor B., Holdsworth C. (2014), 2013 Nobel Prize Revisited: Do Shiller's Models Really Have Predictive Power?, "Journal Of Applied Corporate Finance", 26(2), 101-108. doi:10.1111/ jacf.12072.
• Kucharska-Stasiak E. (2006), Ryzyko inwestowania na rynku nieruchomości, "Studia i materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości", vol. 14, nr 1, ss. 109-122.
• Pasionek R. (2014), Ekonomiczna wartość dodana (EVA) i rynkowa wartość dodana (MVA) w zarządzaniu wartością przedsiębiorstwa, "Sztuka Zarządzania, Magazyn Biznesowy i Akademicki", Polish Open University, nr 55, http://www.wsz-pou.edu.pl/magazyn/index. php?strona=mag_pasionek91&nr=91&p=914441737172700 dostęp 08-08-2016.
• Reschreiter A. (2009), Extreme equity valuation ratios and stock market investments, "Applied Financial Economics", 19(6), pp. 433-438. doi:10.1080/09603100802360008.
• Sharpe W. (1964), Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Condition of Risk, "Journal of Finance", September, pp. 425-442.
• Stewart G.B. (1991), The Quest for Value. New York, NY: Harper Collins.
• Wolski R. (2014), Analiza efektywności portfeli zbudowanych w oparciu o bety MNK i GARCH, "Folia Oeconomica, Acta Universitatis Lodzensis", vol. 2, no. 301, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2014, ss. 227-236, ISSN0208-6018.
• Wolski R., Bolek M. (2014), Wpływ zarządzania płynnością na poziom wartości dodanej przedsiębiorstwa na przykładzie spółek notowanych na GPW w Warszawie, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego", nr 803, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", nr 66, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin, ss. 559-572.
• Wolski R., Bole, M. (2016), Liquidity - Profitability Relationship Analysed Once Again. The Case Of Poland, "European Scientific Journal", Vol. 12, No. 7, March, pp. 33-46.
• Xuefeng T., Jia S., Ning L. & Ling Z. (2012), An Analysis of Value-Creating Ability of Listed Companies in Shandong Island Blue Economic Zone Using EVA, "IUP Journal Of Accounting Research & Audit Practices", 11(3), pp. 17-30.
• Żelazowski K. (2015), Application Of Multiple-Based Methods In Valuation Of Real Estate Development Companies, "Real Estate Management and Valuation", Vol. 23, Iss. 3, pp. 26-35, ISSN (Online) 2300-5289, DOI: 10.1515/remav-2015-0022, October.