Analiza fundamentalna - produkt czy opakowanie?

• Autorzy: Grzegorz Mikołajewicz

Warianty tytułu

Fundamental Analysis - Product Or Packaging

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Analiza fundamentalna to być może nie "opakowanie", także nie "produkt", który maj zrewolucjonizować rynek i "otworzyć mu oczy", ale "produkt" dopasowany do potrzeb klienta (co nie oznacza od razu, że stronniczy) - uwzględniający subiektywne poczucie ryzyka, wielkość przepływów generowanych przez przedsiębiorstwo i jego potencjał rozwojowy rozpatrywany przez pryzmat założeń i strategii potencjalnego inwestora. To właśnie niemożliwy do wyeliminowania subiektywizm oraz wynikające z niego różnice w wycenach wydają się kluczowymi czynnikami zwiększającymi obroty na rynku kapitałowym, powodując tym samym jego rozwój. W przypadku istnienia jednej, właściwej wartości dla danego podmiotu gospodarczego przestałoby mieć sens zawieranie jakichkolwiek transakcji - sprzedający i kupujący musieliby bowiem przystać na "cenę obiektywną", a tym samym pozbawiliby się szansy na zrealizowanie zysków z transakcji kapitałowej. Paradoksalnie, ewentualna słabość analizy fundamentalnej, za jaką może uchodzić duże zróżnicowanie wyników wycen tego samego przedsiębiorstwa, może stać się jej mocną stroną, którą jednak trzeba umieć wykorzystać. Umiejętne zastosowanie analizy fundamentalnej może pozwolić osiągnąć zyski kapitałowe inwestorom, którzy wbrew opinii panującej na rynku zainwestują swoje środki w akcje spółek w ich odczuciu "niedowartościowanych" i którzy będą potrafili wykorzystać niedostrzeżony przez innych potencjał przedsiębiorstwa. (fragment tekstu)

EN

The article is an attempt to answer the question of whether the fundamental analysis allows to estimate the real, objective value of a company or whether its outcome would rather reflect the expectations of the customer. Moreover, it was stated that the process of valuation is very subjective and that one should not expect to get the only true value, but rather a set of possible company values. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Analiza fundamentalna; Wycena

EN

Fundamental analysis; Valuation

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 1061 Praktyczne aspekty pomiaru efektywności
• Strony: 258--267

Twórcy

autor

Grzegorz Mikołajewicz

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Cassidy D., Kiedy sprzedawać akcje. Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 2000.
• Financial Analysts: Best Practices in an Integrated European Financial Market, "The Forum Group to the European Commission Services" 2003 (z 4 września, www.effas.com/en/press.htm).
• Graham B., Mądry inwestor, Wyd. Profesjonalnej Szkoły Biznesu. Kraków 1993.
• Krzyżanowski W., Zbiejcik M., Szymański A., Raport - Komu służą prognozy biur maklerskich, "Puls Biznesu" 2002 nr 191.
• Napiórkowski S., Ocena parametrów wycen dokonywanych metodą DCF na przykładzie polskiego rynku kapitałowego w dokumentach konferencyjnych, [w:] Zarządzanie finansami - mierzenie wyników i wycena, Fundacja na rzecz Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2003.
• Zarzecki D., Metody wyceny przedsiębiorstw. Fundacja Rozwoju Rachunkowości, Warszawa 1999.