Ocena skuteczności elastycznej linii kredytowej MFW we wzmacnianiu bezpieczeństwa finansowego polskiej gospodarki

• Autorzy: Magdalena Redo

Warianty tytułu

The Evaluation of the Effectiveness of the IMF's Flexible Credit Line in Strengthening the Financial Security of the Polish Economy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem opracowania jest analiza efektywności elastycznej linii kredytowej w Polsce w latach 2009-2017 - jednego z nowszych instrumentów Międzynarodowego Funduszu Walutowego, mającego wzmacniać wiarygodność gospodarczą państw, ich stabilność oraz odporność na szoki. W tym celu przeprowadzono studium literaturowe w poszukiwaniu ocen efektywności FCL oraz dokonano analizy porównawczej poziomu zabezpieczenia w postaci FCL (w stosunku do wielkości oficjalnych aktywów rezerwowych), kosztów posiadania FCL przez Polskę w latach 2009-2017 i zmian w poziomie rentowności skarbowych obligacji (na tle państw regionu Europy Środkowo- Wschodniej) po uzyskaniu dostępu do FCL. (fragment tekstu)

EN

There is no doubt that the IMF's flexible credit line strengthened the credibility of the Polish economy in the toughest years of the crisis that started in 2008. The FCL enabled (for relatively low cost) to refinance the debts in Poland without a significant increase in the cost of capital observed in some countries. But the protracted use of the FCL led to costly delays in government's efforts in strengthening the stability and credibility of the Polish economy. FCL lowered vigilance, relaxed fiscal discipline, and thus reduced the economy's resilience to shocks and its future growth prospects. It made the investment's risk higher in Poland and consequently/simultaneously raised the market cost of capital. All that unfavourable factors have reduced the attractiveness and competitiveness of the Polish economy. The government bonds yield in Poland (and consequently the market cost of capital) is one of the highest in Central and Eastern Europe. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Bezpieczeństwo finansowe; Stabilność finansowa; Elastyczna linia kredytowa

EN

Financial security; Financial sustainability; Flexible credit line

• Czasopismo: Przedsiębiorczość i Zarządzanie
• Rocznik: 2017
• Numer: t. 18, z. 9, cz. 1 Globalna i lokalna ekonomia rozwoju - szanse i zagrożenia
• Strony: 267--280

Twórcy

autor

Magdalena Redo

• Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu

Bibliografia

• BRC (2011), Banco de la República Colombia, Impacto Macroeconómico de la Línea de Crédito Flexible con el Fondo Monetario Internacional, March 11.
• Birdsall N., Rojas-Suarez L., Diofasi A. (2017), Expanding Global Liquidity Insurance: Myths and Realities of the IMF's Precautionary Credit Lines, "Center for Global Development Working Paper", No. 449, February.
• Chojna-Duch E. (2012), Challenges for the IMF during the financial crisis 2008-2012, March, http://economics.soc.uoc.gr/macro/docs/Year/2012/papers/paper_1_137.pdf, [16.04.2017].
• Gąsiorowski P. (2012), red., Międzynarodowy Fundusz Walutowy w reakcji na światowy kryzys finansowy i gospodarczy, październik.
• IMF (2009a), IMF Overhauls Lending Framework, Press Release No. 09/85, March 24.
• IMF (2009b), IMF Executive Board Approves US$20.58 Billion Arrangement for Poland Under the Flexible Credit Line, Press Release No. 09/153, May 6, 2009.
• IMF (2010a), Fourteenth General Review of Quotas and Reform of the Executive Board.
• IMF (2010b), IMF Executive Board Approves US$20.43 Billion Arrangement for Poland Under the Flexible Credit Line, Press Release No. 10/276, July 2, 2010.
• IMF (2011a), Precautionary and Liquidity Line. Decision No. 15019-(11/112), adopted November 21, 2011.
• IMF (2011b), Review of Flexible Credit Line and Precautionary Credit Line.
• IMF (2011c), IMF Executive Board Approves New Two-Year US$30 Billion Flexible Credit Line Arrangement for Poland, Press Release No. 11/15, January 21, 2011.
• IMF (2013), IMF Executive Board Approves New Two-Year US$33.8 Billion Flexible Credit Line Arrangement for Poland, Press Release No. 13/17, January 18, 2013.
• IMF (2014), The review of the Flexible Credit Line, the Precautionary and Liquidity Line, and the Rapid Financing Instrument - supplementary information, January 27.
• IMF (2015), IMF Executive Board Approves New Two-Year US$23 Billion Flexible Credit Line Arrangement for the Republic of Poland, No. 15/05 January 14, 2015.
• IMF (2016a), The IMF's Flexible Credit Line (FCL), September 30.
• IMF (2016b), IMF Country Report No. 16/137, Mexico. Arrangement under the flexible credit line and cancellation of current arrangement, May 2016.
• IMF (2016c), IMF Country Report No. 16/154, Colombia. Arrangement under the flexible credit line and cancellation of current arrangement, June 2016.
• IMF (2016d), IMF Executive Board Approves US$3.47 billion for Morocco Under the Precautionary and Liquidity Line, Press Release No. 16/355, July 22.
• IMF (2016e), Former Yugoslav Republic of Macedonia. IMF Country Report No. 16/356, November 2016.
• IMF (2017b), IMF Executive Board Approves New Two-Year €8.24 Billion Flexible Credit Line Arrangement for Poland, Press Release No. 17/11, January 13.
• Moschella M. (2012), Governing risk. The IMF and global financial crises, Palgrave Macmillan, London.
• NBP (2007-2015), Sprawozdania z działalności NBP za lata 2007-2015.
• Redo M. (2013b), Źródła pochodzenia rezerw walutowych - analiza przepływów międzynarodowych w Polsce pod kątem akumulacji aktywów rezerwowych, "Zeszyty Naukowe WSB we Wrocławiu", Nr 38.
• Redo M. (2017a), Bezpieczeństwo finansów publicznych - wpływ ekspansji fiskalnej na poziom kosztu kapitału w Polsce na tle państw Europy Środkowo-Wschodniej, [w:] A. Jackiewicz, A. Trzaskowska-Dmoch (red.), Bezpieczeństwo ekonomiczne państwa. Uwarunkowania, procesy, skutki, CeDeWu, Warszawa.
• Redo M. (2017b), Analiza wrażliwości zapotrzebowania na aktywa rezerwowe w Polsce w latach 2004-2015 (w procesie recenzowania).
• Redo M. (2017c), Analiza przyczyn niskiego wykorzystania ubezpieczającej elastycznej linii kredytowej Międzynarodowego Funduszu Walutowego (w procesie recenzowania).
• Redo M., Siemiątkowski P. (2017), Zewnętrzne bezpieczeństwo finansowe państwa, Uniwersytet Mikołaja Kopernika, Toruń.
• Wajda M. (2016), Działalność stabilizacyjna Międzynarodowego Funduszu Walutowego w latach 2008-2014, "Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach", Nr 266.
• biznes.onet.pl (2013), Belka: elastyczna linia kredytowa z MFW tańsza niż utrzymywanie rezerw, 24.07.2013, http://biznes.onet.pl/waluty/wiadomosci/belka-elastycznalinia-kredytowa-z-mfw-tansza-niz-utrzymywanie-rezerw/l3jcn, [10.05. 2017].
• Eurostat (2017a), Long term government bond yields, [online], http://ec.europa.eu/eurostat/data/database, [12.04.2017].
• Eurostat (2017b), General government deficit/surplus, http://ec.europa.eu/eurostat/data/database, [16.05.2017].
• Eurostat (2017c), Real GDP growth rate, http://ec.europa.eu/eurostat/data/database, [16.05.2017].
• IMF (2017a), SDR Interest Rate Calculation, http://www.imf.org/external/np/fin/data/sdr_ir.aspx, [18.05.2017].
• IMF (2017c), IMF Financial Data Query Tool, https://www.imf.org/external/np/fin/tad/query.aspx, [12.03.2017].
• Ministerstwo Finansów, http://www.finanse.mf.gov.pl, [03-04.2017].
• NBP (2017), Stan oficjalnych aktywów rezerwowych w latach 1993-2016, http://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/aktywa_rezerwowe.html, [17.02.2017].
• wyborcza.pl (2010), Spór o kredyt z MFW: premier za przedłużeniem, minister gospodarki przeciw, http://wyborcza.pl/1,155287,7746535,Spor_o_kredyt_z_MFW__premier_za_przedluzeniem__minister.html, [10.05.2017].