Zastosowanie metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych w wycenie spółek technologicznych

• Autorzy: Magdalena Jerzemowska , Grzegorz Hryniewicz

Warianty tytułu

Selected Problems Concerning the Valuation of Technology Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wycena przedsiębiorstw stanowi nieodzowny element gospodarki rynkowej. Zasadniczą funkcją efektywnego rynku papierów wartościowych jest dokonywanie wycen przedsiębiorstw notowanych na tym rynku. Wycena rynkowa jednak jest z reguły wspomagana dodatkową analizą wartości, niezbędną dla stron transakcji, lub - w przypadku braku efektywnego rynku kapitałowego - wartość spółki jest obliczana niezależnie przez zespół ekspertów, doradców. Duża, ciągle powiększająca się liczba dostępnych metod wyceny potwierdza znaczenie starannego wyboru właściwej metody. Prawidłowy dobór odpowiedniego sposobu i metody wyceny może zadecydować o jej poprawności. (fragment tekstu)

EN

The aim of the paper was to assess DCF method with respect to valuation of High Tech companies. After examinations we formulated a conclusion that these companies require application of valuation method depended on generated cash-flow. Pres and con concerning the application of that method are included in the paper. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Metoda zdyskontowanych strumieni pieniężnych; Wycena przedsiębiorstwa; Przedsiębiorstwo technologiczne

EN

Discounted cash flow (DCF); Enterprise valuation; Technology-based firms

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 1060 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem
• Strony: 176--183

Twórcy

autor

Magdalena Jerzemowska

• Uniwersytet Gdański

autor

Grzegorz Hryniewicz

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Barth M., Beaver W., Hand J., Landsman W., Accruals, Cash Flows and Equity Values, "Review of Accounting Studies" 1999 nr 3.
• Biela A., Metodologia wyceny przedsiębiorstw w warunkach tworzenia się rynku kapitałowego, Norbertinum, Lublin 2000.
• Black A., Wright P., Bachman J., W poszukiwaniu wartości dla akcjonariuszy, ABC, Warszawa 2000.
• Borowiecki R., Wycena przedsiębiorstw, AE, Warszawa - Kraków 1992.
• Brick I., Weaver D., Calculating the Cost of Capital of an Unlevered Firm for Use in Project Evaluation, "Review of Quantitative Finance and Accounting" 1997 nr 9.
• Chen S., Chung T., Chung L., Investment Opportunities, Free Cash Flow and Stock Valuation Effect of Corporate Investment: The Case of Taiwanese Investment in China, "Review of Quantitative Finance and Accounting" 2001 nr 16.
• Cornell B., Wycena spółek, Liber, Warszawa 1999.
• Czechowski L., Dziworska K., Gostkowska-Drzewicka T., Gorczyńska A., Ostrowska E., Projekty inwestycyjne, ODDK, Gdańsk 1996.
• Damodaran A., Industry averages, http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/industry.xls.
• Damodaran A., Valuing Young or Start-Up Firms, http://pages.stem.nyu.edu/~adamodar/ch23.pdf.
• Dreman D., Contrarian investment strategy, Random House, New York 1979.
• Gajdka J., Metody wyceny przedsiębiorstwa, [w:] Vademecum prywatyzacji II, Poltex, Warszawa 1992.
• Greenwald B., Kahn J., Tonkin P., Bierna M. van, Value investing, John Wiley & Sons, New York 2001.
• Ip G., Researchers Find Evidence to Back Theory on Economy, http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pewithRD.htm.
• Kufel M., Metody wyceny przedsiębiorstwa, Park, Bielsko-Biała 1992.
• Kur J., Determinanty wartości przedsiębiorstwa i nieruchomości w warunkach transformacji, AE, Poznań 2000.
• Lewis J., Measuring company assets, "Personnel Today" 2002 nr 5(28).
• Podszywałow A., Pelc D., Wycena wartości niematerialnych i prawnych, ODDK, Gdańsk 1999.
• Shrieves R., Wachowicz J., Free Cash Flow (FCF), Economic Value Added (EVA), and Net Present Value (NPV): a Reconciliation of Variations of Discounted-Cash-Flow (DCF) Valuation, "Engineering Economist" 2001 vol. 46, Issue 1, nr 10.
• Trapunski E., The Secrets of Investing In Technology Stocks, John Wiley & Sons, New York 2001.
• Zarzecki D., Teoria i praktyka metod dochodowych w wycenie przedsiębiorstw, USz., Szczecin 1998.