Wykorzystanie narzędzi uzupełniających analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych netto w ocenie projektów badawczo-rozwojowych

• Autorzy: Paweł Mielcarz

Warianty tytułu

The Application of Support Methods in the NPV Methodology in the R&D Project Appraisal Process

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Prezentowany referat, mający charakter przeglądowy, stanowi skrót pierwszej części szerszego opracowania, w skład którego wchodzi również prowadzone badanie kwestionariuszowe największych polskich przedsiębiorstw w zakresie stosowanych praktyk oceny projektów badawczo-rozwojowych, a także symulacje wycen tego typu inwestycji prowadzone na podstawie metod rozszerzających standardową technikę zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Celami niniejszej części są: przedstawienie głównych problemów związanych z wyceną projektów badawczo-rozwojowych, nakreślenie dorobku nauki w tym obszarze, wskazanie na ograniczenia głównych metod analizy ryzyka w procesie oceny tego typu inwestycji, a także określenie konsekwencji użycia błędnej techniki analizy do podejmowania decyzji zgodnych z interesami właścicieli. W założeniu opracowanie całościowe, zawierające wyniki symulacji oraz badania kwestionariuszowego, będzie ukierunkowane na weryfikację hipotezy mówiącej, że wykorzystywanie niewłaściwych metod oceny projektów badawczo-rozwojowych w warunkach polskich prowadzi do błędnego oszacowania wartości tego typu inwestycji, co może wpływać negatywnie na utrzymanie przez polskie przedsiębiorstwa zdolności do długookresowego kreowania wartości dla właścicieli. (fragment tekstu)

EN

The paper presents the importance of R&D projects for value creation. Then it indicates R&D valuation problems in the context of practices of Polish companies. Furthermore the author carried out an analysis of supporting techniques for standard net present value method in order to define the consequences of using them to R&D valuation. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Metoda zdyskontowanych strumieni pieniężnych; Ocena projektu; Prace naukowo-badawcze

EN

Discounted cash flow (DCF); Project evaluation; Scientific-research work

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 1060 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem
• Strony: 299--319

Twórcy

autor

Paweł Mielcarz

• Wyższa Szkoła Przedsiębiorczości i Zarządzania im. L. Koźmińskiego w Warszawie

Bibliografia

• Amram M., Kulatilaka N., Real Options, Managing Strategie Investment in an Uncertain Word, Harvard Business School Press, Boston 1999.
• Benninga S., Sarig O., Corporate Finance, a Valuating Approach, The McGraw-Hill Companies Inc., New York 1997.
• Boer P., Research Technology Management, 2002 (lipiec-sierpień); 45, 4.
• Brigham E., Gapenski L., Intermediate Financial Management, The Dryden Press, Chicago 1990.
• Copeland Т., Antikarov V., Real Options A Practitioner's Guide, Texere, New York 2001.
• Damodaran A., The Dark Side of Valuation, Prentice Hall, London 2001.
• Damodaran A., Corporate Finance. Theory and Practice, John Wiley & Sons, Inc, New York 1997.
• Flink R., Reality Check for Real Options, "CFO Magazine" wrzesień 2001.
• Kemna A.G.Z., Case Studies on Real Options, "Financial Management" jesień 1993.
• Mielcarz P., Specyfika wyceny projektów badawczo-wdrożeniowych a metodologia ich wyceny, [w:] Zarządzanie finansami - mierzenie wyników i wycena przedsiębiorstw, red. D. Zarzecki, Szczecin 2003.
• Mun J.C., Real Options Analysis: Tools and Techniques for Valuing Strategic Investments and Decisions, John Wiley & Sons, Hoboken 2002.
• Perlitz M., Peske Т., Schrank R., Real Options Valuation: The New Frontier in R&D Project Evaluation, "R&D Management" 1999 nr 29.
• Pike, Richard, A Longitudinal Survey on Capital Budgeting Practices, "Journal of Business Finance and Accounting" 1996 nr 1.
• Rogowski W., Metody analizy ryzyka przedsięwzięć inwestycyjnych w praktyce krajowych przedsiębiorstw, Materiały konferencyjne, Gdańsk 2003.
• Różański J., Inwestycje rzeczowe w procesach rozwojowych przedsiębiorstw, UŁ, Łódź 1998.
• Ryan J., Capital Budgeting Practices of the Fortune 1000, "Journal of Business and Management" 2002 vol. 8, nr 4.
• Teach E., Will Real Options Take Root, CFO, lipiec 2003.
• Teisberg E.O., Methods for Evaluating Capital Investment Decisions under Uncertainty, [w:] Real Options in Capital Investment. Models, Strategies, and Applications, red. L. Trigeorgis, Westport 1995.
• Trigeorgis L., Real Options. Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, The MIT Press, Cambridge, London 2000.
• Trigeorgis L., Real Options - an Overview, [w:] Real Option in Capital Investment - Models, Strategies, and Application, Praeger, Londyn 1995.