PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2018 | nr 1 | 191--205
Tytuł artykułu

Wykorzystanie opcji realnej w wycenie wartości przedsiębiorstwa

Warianty tytułu
Valuation of Companies Based on Real Option Approach
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie teoretycznych aspektów wyceny wartości przedsiębiorstwa przy wykorzystaniu połączenia modelu DCF i metody opcji realnej, na przykładzie oceny wartości elastyczności produkcyjnej posiadanej przez elektrownię. Autor przyjął założenie, że tradycyjna metoda oceny wartości przedsiębiorstwa, bazująca na zdyskontowanych przepływach pieniężnych (DCF), nie uwzględnia w wystarczającym stopniu wartości dostarczanej przez swobodę i elastyczność decyzji, jakie mogą być podejmowane przez kadrę menedżerską. Zatem opcje realne należy traktować jako systemowe i zintegrowane podejście - wykorzystujące dorobek teorii finansów, nauk zarządzania, teorii podejmowania decyzji, statystyki i modelowania ekonometrycznego - do wyceny aktywów rzeczowych (w odróżnieniu od finansowych), w dynamicznymi, charakteryzującym się wysokim stopniem niepewności otoczeniu. (abstrakt oryginalny)
EN
Traditional way of companies valuation based on discounted cash-flows do not consider the value of flexibility that managers can create. The objective of this article is the presentation of the theoretical aspects of companies valuation with real option's approach and DCF method. The case study regards the power plant valuation. Author took assumptions that valuation method based only on DCF do not considers in proper way the flexibility connected to future companies activity. The development of valuation method by real option approach can complete these deficiencies in random environment. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
191--205
Opis fizyczny
Twórcy
  • Akademia Techniczno-Humanistyczna w Bielsku-Białej
Bibliografia
  • Amram M., Kulatilaka N., Strategy and shareholder value creation: the real options frontier, "Journal of Applied Corporate Finance" 2000, nr lato.
  • Black F., Scholes M., The pricing of options and Corporate Liabilities, "The Journal of Political Economy" 1973, nr 3 (81).
  • Borison A., Triantis A.J., Real Options: State of the practice, "Journal of Applied Corporate Finance" 2001, nr 14.
  • Brealey R.A., Myers S.C., Allen F., Principles of corporate finance, McGraw-Hill/Irwin, Nowy Jork 2011.
  • Copeland T.E., Antikarov V., Real Options: A Practitioner's Guide, Texere Publishing, New York 2001.
  • Dixit A.K., Pindyck R.S., Investment under Uncertainty, Princeton University Press, New Jersey 1994.
  • Jajuga K., Inwestycje, instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2006.
  • Laughton D.G., Jacoby H.D., Reversion, timing options, and long-term decision-making, "Financial Management" 1993, nr 3.
  • Margrabe W., The value of an option to exchange one asset for another, "Journal of Finance" 1978, nr 33.
  • Meyers S.C., Determinants of corporate borrowing, w "Journal of Financial Economics" 1979, nr 5.
  • Pindyck R.S., Majd S., Time to Build, Option Value, and Investment Decisions, "Journal of Financial Economics" 1987, nr 18.
  • Triantis A.J., Real Options and Corporate Risk Management, "Journal of Applied Corporate Finance" 2000.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171513626

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.