Problemy wyceny przedsiębiorstw we wczesnych fazach rozwoju

• Autorzy: Mateusz Codogni

Warianty tytułu

Problems of Valuation of Companies in Early Development Stages

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Niniejszy artykuł ma charakter teoretyczny. Jego celem jest wskazanie metody wyceny start-upów najbardziej przydatnej dla funduszy venture capital. W tym celu dokonano analizy najpopularniejszych metod wyceny przedsiębiorstw pod kątem ich przydatności dla funduszy zalążkowych i venture capital inwestujących w innowacyjne przedsiębiorstwa we wczesnych fazach rozwoju. Metodą użytą w artykule jest analiza piśmiennictwa z zakresu wyceny przedsiębiorstw, funduszy wysokiego ryzyka oraz specyfiki przedsiębiorstw we wczesnych fazach rozwoju oraz synteza tych wątków rozważań. (fragment tekstu)

EN

A part of the process of financing the development of startup companies is their financial analysis and valuation. But the characteristics of startups make this analytical process especially difficult. These difficulties arise from short company history, which means no historical data is available to be analyzed. Innovative startups add another layer of difficulty, stemming from the fact that they often have no clearly defined, fully developed product, fully researched market, nor many similar companies that can serve as analytical benchmarks. Also the development process of startup is by nature not plan-guided, but mostly based on trial and error, business models are frequently pivoted and modified in order to find good product-market fit. The aim of this article is the analysis of popular valuation methods in light of the abovementioned characteristics of startups. The method employed is the critical analysis of literature on valuation methods, seed and venture capital funds, and the characteristics of companies in early development stages, and the synthesis of these threads. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Venture capital; Przedsiębiorstwo typu start-up; Wycena przedsiębiorstwa

EN

Venture capital; Startup; Enterprise valuation

• Czasopismo: Przedsiębiorczość i Zarządzanie
• Rocznik: 2017
• Numer: t. 18, z. 12, cz. 2 Globalne i regionalne wyzwania przedsiębiorczości i innowacyjności
• Strony: 345--355

Twórcy

autor

Mateusz Codogni

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza im. Stanisława Staszica w Krakowie

Bibliografia

• Blank S., Dorf B. (2013), Podręcznik startupu. Budowa wielkiej firmy krok po kroku, Helion, Gliwice.
• Christensen C. (2010), Przełomowe innowacje. Możliwości rozwoju czy zagrożenie dla przedsiębiorstwa, Wydawnictwa Profesjonalne PWN, Warszawa.
• Codogni M., Duda J., Kusa R., Teczke M., Wąchol J. (2014), Proces zarządzania w praktyce, Wydawnictwa AGH, Kraków.
• Klonowski D. (2010), The Venture Capital Investment Process, Palgrave Macmillan, New York.
• Kuczowic J. (2012), Wycena małego przedsiębiorstwa, CeDeWu, Warszawa.
• Kotler P., Keller K.L. (2012), Marketing, Rebis, Poznań.
• Manigart S., Lockett A., Meuleman M., Landstrom H., Bruining H., Desbrieres P., Hommel U. (2004), Why Do Venture Capital Companies Syndicate?, "Working Papers of Faculty of Economics and Business Administration", Ghent University, Belgium; podano za: D. Podedworna-Tarnowska, (2015), Private Equity/Venture Capital, Szkoła Główna Handlowa, Warszawa.
• Melich M. (2005), Wycena wartości firmy [w:] A. Szablewski, R. Tuzimek (red.), Wycena i zarządzanie wartością firmy, Poltext, Warszawa.
• Panfil M. (2006), Wycena spółki przez fundusze wysokiego ryzyka [w:] M. Panfil, A. Szablewski, (red.), Metody wyceny spółki - perspektywa klienta i inwestora, Poltext, Warszawa.
• Panfil M. (2011), Wycena przedsiębiorstwa metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) [w:] M. Panfil, R. Szablewski, Wycena przedsiębiorstwa. Od teorii do praktyki, Poltext, Warszawa.
• Panfil M., Szablewski A. (2011), Historia, standardy i techniki wyceny przedsiębiorstwa [w:] M. Panfil, R. Szablewski, Wycena przedsiębiorstwa. Od teorii do praktyki, Poltext, Warszawa.
• Pindelski M. (2006), Metoda opcji rzeczywistych [w:] M. A. Panfil, Szablewski (red.), Metody wyceny spółki - perspektywa klienta i inwestora, Poltext, Warszawa.
• Podedworna-Tarnowska D. (2015), Private Equity/Venture Capital, Szkoła Główna Handlowa, Warszawa.