Wpływ finansyzacji na rozwój rynku finansowego na przykładzie produktów strukturyzowanych w Polsce w latach 2006-2016

• Autorzy: Elżbieta Ważna

Warianty tytułu

The Impact of Financialization on Development of the Financial Market on the Example of Structured Products in Poland in Years 2006-2016

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego opracowania jest scharakteryzowanie finansyzacji, ale także ukazanie wpływu na rozwój rynku finansowego na przykładzie produktów strukturyzowanych jako innowacyjnych instrumentów finansowych w Polsce w latach 2009-2016. Chociaż w czasopiśmiennictwie nie pomija się warunków politycznych, kulturowych i społecznych leżących u podstaw finansjalizacji przedsiębiorstw, to w dominującej na ten temat literaturze anglosaskiej uwaga skupiana jest przede wszystkim na opisywaniu ścisłego związku między aktywnością inwestorów instytucjonalnych i skalą akumulacji finansowej. Wykazano przede wszystkim, że wzrost stopnia finansjalizacji jest powiązany ze zjawiskiem presji "niecierpliwych" inwestorów instytucjonalnych, bardziej zainteresowanych krótkoterminowymi zyskami spółek i ich bieżącą konsumpcją niż oczekiwaniem na osiągnięcie przez nie lepszych wyników z działalności gospodarczej w długim okresie, implikowanych efektywną alokacją kapitału wewnętrznego. Zjawisko to traktowane jest również jako główny czynnik napędowy tendencji do poszukiwania maksymalnej stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału przy jak najmniejszym ryzyku, co tym samym stanowi fundamentalny imperatyw koncepcji SHV. Finansyzacja rozumiana jako dominacja sektora finansowego nad sektorem realnym, co jest najbardziej widoczne w USA, była jedną z istotnych przyczyn globalnego kryzysu finansowego. Autorka w oparciu o polską i zagraniczną literaturę przedmiotu oraz dane statystyczne przedstawia główne przyczyny, natężenie i skutki finansyzacji na rynku finansowym w Polsce. Biorąc to pod uwagę, należy stwierdzić, że w tym kontekście zasadne jest nie tylko badanie samego zjawiska finansjalizacji, ale także poszukiwanie odpowiedzi na pytanie o kierunki przemian zachodzące na rynkach finansowych. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this paper is not only to characterise financialization but to present its influence on development of the financial market on the example of structured products as innovative financial instruments in Poland in years 2009-2016. Even though different studies do not omit political, cultural and social circumstances constituting the basis of enterprise financialization, the English-language literature, which is dominant in this field, focuses mainly on describing the close relationship between the activity of institutional investors and the scale of financial accumulation. First of all, it has been shown that the increased degree of financialization is connected with the pressure from the "impatient" institutional investors, who are more interested in short-term company profits and current consumption than in obtaining better results from a business activity in the long run, conditioned by effective allocation of the internal capital. This phenomenon is regarded as the main driving factor for the tendency to seek the maximum rate of return from the invested capital at the lowest risk, which consequently constitutes the fundamental imperative of SHV concept. Financialization understood as dominance of the finance sector over the real sector, which is the most noticeable in the USA, was one of the major causes of the global financial crisis. Basing on Polish and foreign source literature, as well as statistical data, the author outlines the main causes, intensity and consequences of financialization in the Polish financial market. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Sektor finansowy; Rynki finansowe; Produkty strukturyzowane; Instrumenty finansowe

EN

Financial sector; Financial markets; Structured products; Financial instruments

• Czasopismo: Modern Management Review
• Rocznik: 2018
• Tom: 23 (XXIII)
• Numer: nr 25 (1)
• Strony: 157--167

Twórcy

autor

Elżbieta Ważna

• Państwowa Wyższa Szkoła Zawodowa im. ks. Bronisława Markiewicza w Jarosławiu

Bibliografia

• 1. Dec P., Analiza ilościowa finansjeryzacji [w:] Finansjaryzacja gospodarki i jej wpływ na przedsiębiorstwa, red. nauk. A. Fierla, Warszawa 2017.
• 2. Epstein G., Introduction, Financialization and the World Economy [w:] Financialization for the World Economy, ed. G. Epstein, E. Elgar, Northampton-Cheltenham 2005.
• 3. Fierla A., Grygiel-Tomaszewska A., Proces finansjaryzacji [w:] Finansjaryzacja gospodarki i jej wpływ na przedsiębiorstwa, red. nauk. A. Fierla, Warszawa 2017.
• 4. Husson M., Kapitalizm bez znieczulenia, Warszawa 2011.
• 5. Kamela-Sowińska A., Od rachunkowości do opisu gospodarczego, "Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości", t. 77/133, Stowarzyszenie Księgowych w Polsce, Warszawa 2014.
• 6. Kondrakiewicz T., Rozwój rynku produktów ustrukturyzowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Acta Universitatis Lodziensis Folia Oeconomica 2(301), 2014.
• 7. Marszałek P., Finansyzacja - problemy i kontrowersje, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, nr 247, Wrocław 2012.
• 8. Mączyńska E., Dysfunkcje gospodarki w kontekście ekonomii kryzysu, "Zeszyty Naukowe Polskiego Towarzystwa Ekonomicznego" nr 9, Warszawa 2011.
• 9. Minsky H.P., The financial instability hypothesis, "The Levy Economics Institute of Bard College Working Paper" 1992, nr 74.
• 10. Orłowski W.M., Dziesięć przyczyn kryzysu i ich analiza [w:] Globalny kryzys finansowy i jego konsekwencje w opiniach ekonomistów polskich, red. J. Szambelańczyk, Związek Banków Polskich, Warszawa 2009.
• 11. Ratajczak M., Finansyzacja gospodarki, "Ekonomista" nr 3, PTE, Warszawa 2012.
• 12. Ratajczak M., Ekonomia i edukacja ekonomiczna w dobie finansyzacji gospodarki, "Ekonomista" 2014.
• 13. Sobolewski P., Instrumenty pochodne na współczesnych rynkach finansowych, "Bank i Kredyt" 2009, nr 1.
• 14. Sweezy P.M., More (Or Less) on Globalization, "Monthly Review" 1997, No. 4, September.
• 15. Waściński T., Wójcik G., Struktura rynku finansowego w gospodarce światowej, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Przyrodniczo-Humanistycznego, nr 88, Seria Administracja i Zarządzanie (15), Siedlce 2011.
• 16. Wiśniewski P., Nowe miary finansjalizacji [w:] Rozwój nauki o finansach. Stan obecny i pożądane kierunki jej ewolucji, red. J. Ostaszewski, E. Kosycarz, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2014.
• 17. Wray L.R., Ymoigne E.T., Macroeconomics meets Hyman P. Minsky: the financial theory of investment, "Levy Economics Institute Working Paper", nr 543/2008.
• 18. Wrzesiński M., Finansjalizacja gospodarki - fakty czy mity? [w:] Rozwój nauki o finansach. Stan obecny i pożądane kierunki jej ewolucji, red. J. Ostaszewski, E. Kosycarz, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa 2014.
• 19. Euromoney FX Survey 2013, http://www.euromoney.com/Aricle/3200845/FX-survey- 2013-Deutsze-clings-on-despite-Citis-resurgence.html
• 20. Foster J.B., Kryzys a finansyzacja kapitału, "Le Monde diplomatigue" 2008, nr 7, mondediplomatigue. Pl/LM29/index.php?id=3
• 21. http://biznes.interia.pl/gieldy/news/raiffeisen-centrobank-ag-poszerza-palete-produktow
• 22. http://docplayer.pl/2104286-Rozwoj-rynku-produktow-strukturyzowanych-na-gieldziepapierow- wartosciowych-w-warszawie.html
• 23. Toporowski J., Moja Polska i moje podejście do ekonomii, http;//www.pte.pl/ 314_ekonomiści_politycy_w_swiecie_pte.html
• 24. www.money.pl/gielda/gpw/certyfikaty

Identyfikatory

DOI

10.7862/rz.2018.mmr.11