Analiza związków pomiędzy wybranymi rynkami kapitałowymi z wykorzystaniem pojęcia przyczynowości w sensie Grangera

• Autorzy: Krzysztof Dziekoński , Danuta Tarka

Warianty tytułu

Testing of Granger Causality on Selected Capital Markets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W prezentowanym artykule autorzy analizują wpływ zachowań rynków sklasyfikowanych jako centra finansowe (giełdy, których kapitalizacja w grudniu 2003 r. przekroczyła 500 mld euro) na zachowania rynków lokalnych. Za centra finansowe przyjęto giełdy: Niemiec, Francji, Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych. Za najbardziej reprezentatywny rynek kapitałowy krajów w procesie transformacji przyjęto giełdę w Warszawie. Jest to jednocześnie rynek, na którym może być widoczny wpływ największych i renomowanych rynków kapitałowych. Giełda w Warszawie, aspirująca do roli lidera rynków środkowoeuropejskich, może mieć największy potencjał w przeciwstawianiu się naciskom, rozumianym jako wartości notowań, płynącym z rynków zagranicznych. Dodatkowym atutem giełdy w Warszawie jest spory udział inwestorów zagranicznych, wynoszący w 2001 r. ok. 39%, oraz to, że są na niej notowane praktycznie tylko polskie firmy. Jeżeli inwestorzy zagraniczni przy wycenie akcji polskich firm nie będą się kierować globalną sytuacją ekonomiczną, może to świadczyć o niewielkim jeszcze stopniu zintegrowania polskiego rynku kapitałowego z globalnym rynkiem kapitałowym i/lub niewielkim wpływie "psychologicznym" centrów finansowych. (fragment tekstu)

EN

This paper presents results of the analysis of the potential influence that changes in the DJIA, FTSE100, CAC40 and DAX30 stock market indices can have on the changes in value of polish stock market index WIG20. The results show the dependence of the WIG20 index on the value of DJIA, FTSE100, CAC40 and DAX30. Dependence was considered in accordance with the Granger causality definition. The Granger and Sims-GMW tests were used in the analysis. The analysis was done using daily open and close values of indices under consideration from 1996 till 2003. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Przyczynowość w sensie Grangera

EN

Capital market; Granger casuality

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Taksonomia
• Rocznik: 2005
• Tom: 12
• Numer: nr 1076 Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania
• Strony: 623--631

Twórcy

autor

Krzysztof Dziekoński

• Politechnika Białostocka

autor

Danuta Tarka

• Politechnika Białostocka

Bibliografia

• Charemza W.W., Deadman, D.F., Nowa ekonometria, PWE, Warszawa 1997a.
• Charemza W.W., Deadman DF., New Directions in Econometric Practice, Edward Elgar, 1997b.
• DeJong D.N., Nankervis J.C., Savin N.E., Whiteman Ch.H., Integration versus Trend Stationarity in Time Series, "Econometrica" 1992a, 60, nr 2, s. 423-433.
• DeJong D.N., Nankervis J.C., Savin N.E., Whiteman Ch.H., The Power Problems of Unit Root Tests in Time Series with Autoregressive Errors, "Journal of Econometrics" 1992b, 53, s. 323-343.
• Dickey D.A., Fuller W.A., Distributions of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root, "Journal of the American Statistical Association" 1979, 74, s. 427-431.
• Dickey D.A., Fuller W.A., Likelihood, Ratio Statistics for Autoregressive Time Series with a Unit Root, "Econometrica" 1981,49, s. 1057-1072.
• Jeon B.N., Chiang T.C., A System of Stock Prices in World Stock Exchanges: Common Stochastic Trends for 1975-1990?, "Journal of Economic and Business" 43, 1991, s. 329-338.
• Kasa K., Common Stochastic Trends in International Stock Markets, "Journal of Monetary Economics" 1992, 29, s. 95-124.
• Kwiatkowski D., Phillips P.C.B., Schmidt P., Shin Y., Testing for Null Hypothesis of Stationarity Against the Alternative of a Unit Root, "Journal of Econometrics" 1992, 54, s. 159-178.
• Mills T., The Econometric Modeling of Financial Series, Cambridge University Press, Cambridge 1993.
• Phillips P.C.B., Time Series Regression with a Unit Root, "Econometrica" 1987, 55, s. 277-301.
• Phillips P.C.B., Perron P., Testing for Unit Roots in Time Series Regression, "Biometrika" 1988, 75, s. 335-346.
• Said S.E., Dickey D.A., Testing for Unit Roots in Autoregressive-Moving Average Models of Unknown Order, "Biometrika" 1984, 71, s. 599-607.
• Said S.E., Dickey D.A., Hypothesis Testing in ARIMA(p, l, q) Models, "Journal of the American Statistical Association" 1985, 80, nr 390, s. 369-374.