Trade Credit in Polish Companies. An Empirical Analysis of Macroeconomic Factors Influencing Payment Delays

• Autorzy: Dariusz Woźniak , Justyna Sokołowska-Woźniak , Bartłomiej Jankowiak , Andrzej Cwynar , Wiktor Cwynar , Anna Ostrowska-Dankiewicz , Robert Dankiewicz
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Trade credit, a commonly used financing method in enterprises is the subject of many studies in literature. Surprisingly less attention is paid to the payment delays and backlogs and its causes. The main aim of the article is the empirical analysis of macroeconomic factors influencing payment delays and backlogs in Poland in the years 2009-2017. Based on data delivered by the KRD Economic Information Bureau and Macroeconomic Data Bank (BDM) an econometric model was constructed. To find the final data set a backward elimination type of stepwise regression was used. Due to the nature of the macroeconomic data, models with time lags of one and two quarters were analyzed. The rate of economic growth, conducted monetary policy and gross capital expenditures have a significant impact on payment delays. There were no statistically significant correlations between delays and the financial results of enterprises and the exchange rate. It is also worth emphasizing the possibility of predicting the occurrence of late payments in the economy. The best results were obtained for one-quarter of delays. Watching economic growth and monetary policy (the NBP reference rate or money supply) is particularly useful in forecasting payment delays. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Trade credit; Payment; Macroeconomic situation

PL

Kredyt kupiecki; Płatność; Sytuacja makroekonomiczna

• Czasopismo: Business and Non-profit Organizations Facing Increased Competition and Growing Customers' Demands
• Rocznik: 2018
• Tom: 17
• Strony: 627--644

Twórcy

autor

Dariusz Woźniak

• Wyższa Szkoła Biznesu - National Louis University, Poland

autor

Justyna Sokołowska-Woźniak

• Wyższa Szkoła Biznesu - National Louis University, Poland

autor

Bartłomiej Jankowiak

• Wyższa Szkoła Biznesu - National Louis University, Poland

autor

Andrzej Cwynar

• University of Economics and Innovation in Lublin, Poland

autor

Wiktor Cwynar

• University of Economics and Innovation in Lublin, Poland

autor

Anna Ostrowska-Dankiewicz

• Rzeszow University of Technology, Poland

autor

Robert Dankiewicz

• Rzeszow University of Technology, Poland

Bibliografia

• Białek-Jaworska, A., & Nehrebecka, N. (2015). Rola kredytu handlowego w finansowaniu przedsiębiorstw. Gospodarka Narodowa, 5, 33-54.
• Białowolski, P. (2011). Impact of Overdue Receivables on Economic Decisions of Enterprises. Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH, 86, 67-79.
• Białowolski, P., & Łaszek, A. (2017). Zatory Płatnicze: Duży Problem dla Małych Firm. Warszawa: Forum Obywatelskiego Rozwoju.
• Bojnec, Š. (2002). Payments, insolvency and finance during economic transformation: Slovenia on the way to European Union accession. Europe-Asia Studies, 54(2), 277-297.
• Burkart, M., & Ellingsen, T. (2004). In-kind finance: A theory of trade credit. American Economic Review, 94(3), 569-590.
• Emery, G. (1987). An optimal financial response to variable demand. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 22(2), 209-225. doi:10.2307/2330713.
• Ferris, J. S. (1981). A transactions theory of trade credit use. The Quarterly Journal of Economics, 96(2), 243-270.
• Grabowska, M. (2014). Management of enterprise finances in the face of payment backlogs. Hyperion International Journal of Econophysics & New Economy, 7(2), 327-348.
• Grodzka, D. (2007). Zatory płatnicze jako bariera rozwoju przedsiębiorstw (MSP). Studia BAS, (9 Varia: z prac Biura Analiz Sejmowych), 81-100.
• Long, M. S., Malitz, I. B., & Ravid, S. A. (1993). Trade credit, quality guarantees, and product marketability. Financial Management, 22(4), 117-127.
• Marzec, J., & Pawłowska, M. (2012). Substytucja między kredytem kupieckim i bankowym w polskich przedsiębiorstwach-wyniki empiryczne na podstawie danych panelowych. Bank i Kredyt, 43(6), 29-56.
• Nilsen, J. (2002). Trade credit and the bank lending channel. Journal of Money, Credit and Banking, 34(1), 226-253.
• Ng, C. K., Smith, J. K., & Smith, R. L. (1999). Evidence on the determinants of credit terms used in interfirm trade. The Journal of Finance, 54(3), 1109-1129.
• Petersen, M. A., & Rajan, R. G. (1997). Trade credit: theories and evidence. The review of financial studies, 10(3), 661-691.
• Pike, R., Cheng, N. S., Cravens, K., & Lamminmaki, D. (2005). Trade credit terms: Asymmetric information and price discrimination evidence from three continents. Journal of Business Finance & Accounting, 32(5-6), 1197-1236.
• Roszkowska-Hołysz, D. (2013). The accounts receivable management in commercial enterprises of the installation and heating industry. Management, 17(2), 166-176.
• Schwartz, R. (1974). An economic model of trade credit. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 9(4), 643-657. doi:10.2307/2329765.
• Zawadzka, D. (2009). Determinanty Popytu Małych Przedsiębiorstw na Kredyt Handlowy: Identyfikacja i Ocena. Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Zielińska-Sitkiewicz, M. (2013). Application of multivariate discriminant analysis for assessment of condition of construction companies. Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych, 14(2), 298-308.
• Atriadus. (2016). Payment Practices Barometer Eastern Europe. Retrieved from https://atradius.pl/reports/payment-practices-barometer-eastern-europe-2016.html
• BIG InfoMonitor. (2017). Gospodarka rośnie, ale zatory płatnicze też. Retrieved from https://media.bik.pl/publikacje/read/384464/gospodarkarosnie-ale-zatory-platnicze-tez
• Białowolski, P. (2018). Portfel należności polskich przedsiębiorstw. Krajowy Rejestr Długów i Konferencja Przedsiębiorstw Finansowych w Polsce. Retrieved from https://krd.pl/Centrum-prasowe/Raporty/2018/Portfelnaleznosci-polskich-przedsiebiorstw---styczen-2018
• Intrum Justitia (2017), European Payment Report, https://www.intrum.com/en/about-us/publications/european-payment-report, dostęp: 15 czerwca 2017.
• Marzec, J., & Pawłowska, M. (2011). Racjonowanie kredytów a substytucja między kredytem kupieckim i bankowym - badania na przykładzie polskich przedsiębiorstw. Materiały i Studia NBP, 261, Narodowy Bank Polski, Warszawa.
• Ustawa z dn. 8 marca 2013 r. o terminach zapłaty w transakcjach handlowych, Dz.U. z 2013 r., poz. 403.
• Directive 2011/7/EU of the European Parliament and of the Council of 16 February 2011 on combating late payment in commercial transactions. Text with EEA relevance.