Review of Value at Risk Estimation Methods

• Autorzy: Radosław Stefaniak

Warianty tytułu

Przegląd metod szacowania wartości zagrożonej (Value at Risk)

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

On a daily basis, managers in risk management teams use a number of methods to manage various types of risk. One of the most popular methods of measuring market risk is Value at Risk. Estimation of Value at Risk gives a possibility to determine a loss, which can occur or can be exceeded with a given probability and tolerance level. Moreover, this measure of risk shows in just one number entire risk of the portfolio. In addition, various methods and probability distributions can be used to estimate Value at Risk. A goal of this paper is the evaluation of Value at Risk estimation methods on the basis of backtesting results. In the empirical part, the data for 4 investment portfolios was used. The portfolios were diversified in terms of geographic location of firms that were taken into consideration.(original abstract)

Menedżerowie w pionie zarządzania ryzykiem używają wielu metod, by zarządzać różnego rodzaju ryzykiem. Jedną z najpopularniejszych metod zarządzania ryzykiem rynkowym jest szacowanie wartości zagrożonej (VaR). Obliczenie wartości zagrożonej daje możliwość oszacowania wartości straty, która może zostać osiągnięta lub przekroczona z danym prawdopodobieństwem. Co ważne, narzędzie, jakim jest VaR, daje możliwość oszacowania ryzyka całkowitego dla analizowanego portfela. Niemniej jednak wiele metod oraz rozkładów prawdopodobieństwa może zostać użytych do oszacowania wartości zagrożonej. Celem niniejszej pracy jest ocena metod szacowania VaR za pomocą modeli testów wstecznych oraz wyciągnięcie wniosków na ich podstawie. W części empirycznej zostały użyte dane dla czterech portfeli inwestycyjnych. Zostały one zdywersyfikowane wg kryterium położenia geograficznego firm, których akcje zostały wzięte do analizy.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Value estimation; Estimation; Risk; Investment portfolio

PL

Szacowanie wartości; Estymacja; Ryzyko; Portfel inwestycyjny

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 519 Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges
• Strony: 173--183

Twórcy

autor

Radosław Stefaniak

• Wrocław University of Economics, Poland

Bibliografia

• Bollerslev T., 1986, Generalized autoregressive conditional heteroscedasticity, Journal of Econo-metrics, no. 31, p. 307-327.
• Christoffersen P.F., 1998, Evaluating interval forecasts, International Economic Review, vol. 39, no. 4, p. 841-862.
• Doman M., Doman R., 2009, Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Wolters Kluwer Business, Kraków.
• Hull J.C., 2011, Zarządzanie ryzykiem instytucji finansowych, Wydawnictwo PWN, Warszawa.
• Jajuga K., 2007, Teoretyczne podstawy zarządzania ryzykiem, [in]: Jajuga K. (ed.), Zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa, pp. 11-170.
• Jajuga K., Jajuga, T., 2006, Inwestycje, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Kupiec P., 1995, Techniques for Verifying the Accuracy of Risk Management Models, Journal of Derivatives, Vol. 3, p. 73-84.
• Lopez J.A., 1998, Methods for evaluating Value-at-Risk. Estimates, Economic Policy Review, vol. 4, no. 3, p. 199-124.
• Mercik A.R., 2013, Wykorzystanie rozkładu t-Studenta do szacowania wartości zagrożonej, [in:] Jajuga K., Ronka-Chmielowiec W. (eds.), Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, Wrocław, p. 202-211.
• Piontek K., 2002, Pomiar ryzyka metodą VaR a modele AR-GARCH ze składnikiem losowym o wa-runkowym rozkładzie z "grubymi ogonami", [in:] W. Tarczyński (ed.), Rynek kapitałowy: skuteczne isnwestowanie: konferencja naukowa zorganizowana przez Katedrę Ekonometrii i Statystyki Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania, Międzyzdroje, 8-10 września 2002 r. Część 2., Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin, p. 467-484.
• Piontek K., 2007, Przegląd i porównanie metod oceny modeli VaR, [in:] P. Chrzan (ed.), Mate-matyczne i ekonometryczne metody oceny ryzyka finansowego, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice, p. 113-124.
• Piontek K., 2010, The analysis of power for some chosen VaR backtesting procedures - simulation approach, [in:] Fink A., Lausen B., Seidel W., Ultsch A. (eds.), Advances in Data Analysis, Data Handling and Business Intelligence, Studies in Classification, Data Analysis and Knowledge Organization, Springer-Verlag, Heidelberg, p. 481-490.
• Sarma M., Thomas S., Shah A., 2003, Selection of Value-at-Risk Models, Journal of Forecasting, p. 337-358.
• Xu C., Chen H., 2012. Measuring Portfolio Value at Risk, LUP Student Papers, https://lup.lub. lu.se/student-papers/search/publication/2628584 (27.08.2017).

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2018.519.14