Impact of the Sector and of Internal Factors on Profitability of the Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange

• Autorzy: Ewa Majerowska , Magdalena Gostkowska-Drzewicka

Warianty tytułu

Wpływ sektora i czynników wewnętrznych na rentowność spółek notowanych na GPW w Warszawie

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of the article is to assess the impact of the sector environment and of selected internal factors on the profitability level of the companies listed on the Warsaw Stock Exchange in 1998-2016. An increase in the financial leverage, financial liquidity, non-debt tax shield and enterprise size cause a drop in the ROA. An increase in the ratio of fixed assets to the total assets results in an increase in the ROA. Similar results were obtained for the models estimated for the ROE. It means, that profitability of the examined companies results from the decisions made by the managers and from the impact of the sector environment. (original abstract)

Celem artykułu jest ocena wpływu otoczenia sektorowego oraz wybranych czynników wewnętrznych na poziom rentowności spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 1998-2016. Wzrost dźwigni finansowej, płynności finansowej, nieodsetkowej tarczy podatkowej oraz wielkości przedsiębiorstwa powodują spadek ROA. Z kolei wzrost wskaźnika rzeczowych aktywów trwałych do aktywów ogółem powoduje wzrost ROA. Analogiczne wyniki otrzymano w przypadku modeli oszacowanych dla ROE. Oznacza to, że rentowność badanych przedsiębiorstw jest wypadkową decyzji podejmowanych przez menedżerów i wpływu otoczenia sektorowego. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Return on assets (ROA); Return on equity (ROE); Stock market companies; Industry effect

PL

Rentowność aktywów; Rentowność kapitału własnego; Spółki giełdowe; Efekt sektorowy

• Czasopismo: Dynamic Econometric Models
• Rocznik: 2018
• Tom: 18
• Strony: 115--127

Twórcy

autor

Ewa Majerowska

• University of Gdansk, Poland

autor

Magdalena Gostkowska-Drzewicka

• University of Gdansk, Poland

Bibliografia

• Bamiatzi, V., Hall, G. (2009), Firm versus Sector Effects on Profitability and Growth: the Importance of Size and Interaction, International Journal of the Economics of Business, 16(2), 205-220, DOI: https://doi.org/10.1080/13571510902917517.
• Bain, J. (1951), Relation of profit rate to industry concentration: American manufacturing, 1936-1940, Quarterly Journal of Economics, Vol. 65, 293-324, DOI: 10.2307/1882217.
• Barburski, J.(2014), Kapitały własne jako podstawa bezpieczeństwa działalności gospodarczej na przykładzie przedsiębiorstw WIG 20 (Equity as a basis for business security, on the example of WIG 20 enterprises), Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia (Finance, Financial Markets, Insurance) No. 67, 177-136.
• Barney, J.B. (1991), Firm resources and sustained competitive advantage, Journal of Management, Vol. 17, No. 1, 99-120, DOI: https://doi.org/10.1177/014920639101700108.
• Hawawini, G., Subramanian, V., Verdin P. (2003), Is Performance Driven by Industry - or Firm-Specific Factors? A New Look at the Evidence, Strategic Management Journal, Vol. 24, No. 1, 1-16, DOI: http://dx.doi.org/10.1002/smj.278.
• Janus, A. (2006), Kapitał własny jako źródło finasowania działalności małych i średnich przedsiębiorstw (Equity as a source of financing of small and medium enterprise activity), Fo-lia Oeconomica, No. 200, 69-78.
• Jaworski, J., Czerwonka, L. (2017), Determinanty struktury kapitału przedsiębiorstw notowanych na GPW w Warszawie. Sektor usług (Determinants of the capital structure of enterprises listed on the Warsaw Stock Exchange. The service sector), Annales H - Oeconomia, Vol. 51, No. 4, 133-142.
• Lee, J. (2009), Does Size Matter in Firm Performance? Evidence from US Public Firms, International Journal of the Economics of Business, 16(2), 189-203, DOI: https://doi.org/10.1080/13571510902917400.
• Lisińska, K. (2012), Struktura kapitałowa przedsiębiorstw produkcyjnych w Polsce, Niemczech i Portugalii (Capital structure of production enterprises in Poland, Germany and Portugal), Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu (Scientific papers of the University of Economics in Wroclaw), No. 27, 449-458.
• Marzec, J. (2010), Złote reguły finansowania w praktyce małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce (Golden rules of financing in practice for small and medium enterprises in Poland), Ekonomiczne problemy usług (Issues of economic service), No. 51, 143-152.
• Matyjas, Z. (2012), Wpływ czynników oddziałujących na poziomie firmy oraz czynników sektorowych na wyniki finansowe spółek w świetle badań empirycznych (Impact of the company-level and sectoral factors affecting the financial results of companies, in the light of empirical research), Zarządzanie i Finanse (Management and finance), Vol. 4(2), 23-33.
• Matyjas, Z. (2016), Wpływ poziomu sektora oraz firmy na wyniki przedsiębiorstw (Impact of the sector and the company level on enterprise results), Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu (Scientific works of the University of Economics in Wroclaw), No. 444, 307-316, DOI: 10.15611/pn.2016.444.28.
• McGahan, A.M., Porter, M.E. (1997), How much does industry matter, really?, Strategic Management Journal, 18, Summer Special Issue, 15-30, DOI: https://doi.org/10.1002/(SICI)1097-0266(199707)
• Pierścionek, Z. (1997), Strategie rozwoju firmy (Company development strategies), Scientific Publishing PWN, Warsaw.
• Porter, M.E. (2008), The five competitive forces that shape strategy, Harvard Business Review, 86(1), 79-93.
• Porter, M. (1991), Towards a dynamic theory of strategy, Strategic Management Journal, Winter Special Issue 12, pp. 95-117.
• Porter, M.E. (1992), Strategia konkurencji. Metody analizy sektorów i konkurentów (Competi-tion strategy. Methods for analyzing sectors and competitors), Publishing: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warsaw.
• Ruefli, T.W., Wiggins, R.R. (2003), Industry, Corporate, and Segment Effects and Business Performance: a Non-Parametric Approach, Strategic Management Journal, Vol. 24, 861-879, DOI: https://doi.org/10.1002/smj.350
• Rumelt, R.P. (1991), How much does industry matter?, Strategic Management Journal, Vol. 12, 167-185, DOI: https://doi.org/10.1002/smj.4250120302.
• Schmalensee, R. (1985), Do markets differ much?, American Economic Review, 75, 341-351.
• Slater, S., Olson, E. (2002), A fresh look at industry and market analysis, Business Horizons, Vol. 45, No. 1, 15-22.
• Stierwald, A. (2010), Determinants of Profitability: An Analysis of Large Australian Firms, Melbourne Institute Working Paper, No. 3/10, 1-23. DOI: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1632749.
• Wernerfelt, B. (1984), A resource-based view of the firm, Strategic Management Journal, Vol. 5, No. 1, 171-80.
• Wiśniewska, E. (2004), Rynek nieruchomości a gospodarka (Real estate vs. and economy), (in:) Zachodnie rynki nieruchomości (Western real estate markets), collective work, ed. by: E. Kucharska-Stasiak, Twigger, Warsaw.
• Wrońska-Bukalska, E. (2014), Zróżnicowanie branżowe poziomu i struktury kapitału własnego (Industry diversification of the level and the structure of equity), Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, No. 48(3), 393-402.

Identyfikatory

DOI

10.12775/DEM.2018.007