Systemic Risk : Cause or Effect of the Financial Crisis in the Euro Area? The Case of Spanish Banking System Bailouts

• Autorzy: Juan Luis Santos , Jagoda Kaszowska

Warianty tytułu

Ryzyko systemowe : przyczyna czy konsekwencja kryzysu finansowego w strefie euro? Przykład pomocy publicznej dla hiszpańskiego systemu finansowego

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of this paper is to determine to which extent systemic risk is a cause and an effect of the 2008 financial crisis. In the context of Spanish bailouts, we study the transmission of risk in the Spanish banking system. We make use of data from Google Trends on all Spanish financial institutions, which are selected as examples of one of the countries most affected in the last financial crisis. This analysis is one of the first attempts to use this kind of data for purposes of financial analysis. We compute the impact of each bailout in the banking system and we show how it affects the activity of the bailed-out bank and other institutions according to their status both before and after the announcement of the bailouts. We then show that it is possible to quantify the subjective systemic risk, an elusive concept that is difficult to measure with data from standard sources. (original abstract)

Celem artykułu jest określenie, czy wzrost ryzyka systemowego jest przyczyną, czy konsekwencją ostatniego kryzysu finansowego. W kontekście problemów hiszpańskiego systemu finansowego przeanalizowano, czy występuje transmisja ryzyka w systemie finansowym tego kraju. W artykule wykorzystano dane uzyskane z platformy Google Trends dotyczące hiszpańskich instytucji finansowych, które w dużym stopniu ucierpiały podczas kryzysu finansowego w strefie euro. Badanie to jest jedną z pierwszych prób wykorzystania tego typu danych w analizach sektora finansowego oraz transmisji ryzyka systemowego. W artykule przeanalizowano wpływ programów pomocy publicznej (bailouts) na cały system bankowy oraz na poszczególne grupy instytucji w systemie według ich statusu przed uzyskaniem pomocy publicznej i po jej ogłoszeniu. W artykule wskazano, że dane Google Trends mogą być wykorzystywane do analiz stabilności systemu finansowego oraz do kwantyfikacji subiektywnego ryzyka systemowego. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Systemic risk; Financial sustainability; Banking sector; Assistance programs

PL

Ryzyko systemowe; Stabilność finansowa; Sektor bankowy; Programy pomocowe

• Czasopismo: Olsztyn Economic Journal
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 13 (4)
• Strony: 457--473

Twórcy

autor

Juan Luis Santos

• University CEU San Pablo, Madrid, Spain

autor

Jagoda Kaszowska

• Polish Academy of Sciences

Bibliografia

• Acharya V., Drechsler I., Schnabl P. 2014. A pyrrhic victory? Bank bailouts and sovereign credit risk. The Journal of Finance, 69(6).
• Acharya V., Steffen S. 2015. The greatest carry trade ever? Understanding eurozone bank risks. Journal of Financial Economics, 115(2).
• Altavilla C., Pagano M, Simonelli S. 2017. Bank exposures and sovereign stress transmission. Review of Finance, 21(6).
• Barth J., Prabha A., Yun G. 2012. The Eurozone financial crisis: Role of interdependencies between bank and sovereign risk. Journal of Financial Economic Policy, 4(1).
• Battistini N., Pagano M., Simonelli S. 2014. Systemic Risk, Sovereign Yields and Bank Exposures in the Euro Crisis. Economic Policy, 29(78).
• Battiston S., Caldarelli G. 2013. Systemic risk in financial networks. Journal of Financial Management, Markets and Institutions, 1(2).
• Bock J. 2018. Quantifying macroeconomic expectations in stock markets using Google Trends. Warwick Research Paper, DOI: 1805.00268.
• Brandt O. de, Hartmann P. 2000. Systemic Risk: A Survey. ECB Working Paper, 35.
• Carneiro H., Mylonakis E. 2009. Google Trends: a web-based tool for real-time surveillance of disease outbreaks. Clinical Infectious Diseases, 49 (10).
• Carriére-Swallow Y., Labbée F. 2013. Nowcasting with Google Trends in an emerging market. Journal of Forecasting, 32 (4).
• Choi H., Varian H. 2012. Predicting the present with google trends. Economic Record, 88(1).
• Da Z., Engelberg J., Gao P. 2011. In search of attention. The Journal of Finance, 66(5).
• Danielsson J., Shin H.-S. 2002. Endogeneous risk. LSE Working Paper, 1-22.
• Danielsson J., Shin H.-S. Zigrand J.-P. 2013. Endogeneous and Systemic Risk. In: Quantifying Systemic Risk. Eds. J. Haubrich, A. Lo. University of Chicago Press.
• Dewatripont M. 2014. European banking: Bailout, bail-in and state aid control. International Journal of Industrial Organization, 34.
• Giovanni D., Ratnovski L. 2013. Bailouts and Systemic Insurance. International Monetary Fund, 13(233).
• Goel S., Hofman J.M., Lahaie S., Pennock D.M., Watts D.J. 2010. Predicting consumer behavior with Web search. Proceedings of the National Academy of Sciences, 107(41).
• Grauwe P. de. 2011. The Governance of a Fragile Eurozone. The Australian Economic Review, 45(3).
• Gros D. 2012. Macroeconomic Imbalances in the Euro Area: Symptom or cause of the crisis? Centre for European Policy Studies, 266.
• Hodrick R., Prescott E. 1997. Postwar U.S. Business Cycles: An Empirical Investigation. Journal of Money, Credit and Banking, 29(1).
• Informe sobre la crisis financiera y bancaria en España, 2008-2014. 2014. Banco de España, Madrid.
• Jajuga K., Karaś M., Kuziak K., Szczepaniak W. 2017. Ryzyko systemu finansowego. Metody oceny i weryfikacja w wybranych krajach. Materiały i Studia, 329.
• Jakimowicz A. 2010. Źródła niestabilności struktur rynkowych. PWN, Warszawa.
• Jun S.-P., Yoo H.S., Choi S. 2018. Ten years of research change using Google Trends: From the perspective of big data utilizations and application. Technological Forecasting and Social Change, 130.
• Kaszowska J. Macroprudential Policy in Heterogeneous Environment - An Application of Agent- Based Approach in Systemic Risk Modeling, under review.
• Kaszowska J., Santos J.L. 2014. The role of risk perception in the systemic risk generation and amplification: Agent-based approach. Journal of Finance and Risk Perspectives, 3 (4).
• Kaszowska J., Santos J.L. 2017. Rola percepcji ryzyka i niepewności w ocenie ryzyka systemowego. Podejście symulacyjne ABM. Ekonomista, 4.
• Kristoufek L. 2013. Can Google Trends search queries contribute to risk diversification? Scientific Reports, 3.
• Ludwig A., Sobański K. 2014. Banking sector fragility linkages in the euro area: Evidence for crisis years 2007-2010. Economics Letters, 125(3).
• Mc Elroy T. 2008. Exact Formulas for the Hodrick-Prescott Filter. Econometrics Journal, 11.
• Micossi S. 2015. The Monetary Policy of the European Central Bank (2002-2015). Centre for European Policy Studies, 109.
• Neri K., Roviel V. 2017. Google and Financial Markets: Can Google Trends describe and predict the dynamics of Norwegian stock market? Master Thesis, University of Stavanger, Stavanger.
• Preis T., Reith D., Stanley H. 2010. Complex dynamics of our economic life on different scales: insights from search engine query data. Philosophical Transactions of the Royal Society A: Mathematical, Physical and Engineering Sciences, 368(1933).
• Rebooting the Eurozone: Step 1 - agreeing a crisis narrative. 2015. Centre of Economic Policy Research.
• Seifter A., Schwarzwalder A., Geis K., Aucott J. 2010. The utility of Google Trends for epidemiological research: Lyme disease as an example. Geospatial Health, 4(2).
• Smaga P. 2014. The concept of systemic risk. SRC Special Paper, 5.
• Szpunar P. 2012. Rola polityki makroostrożnościowej w zapobieganiu kryzysom finansowym. Materiały i Studia, 278.
• Uxo J. 2017. Is the end of fiscal austerity feasible in Spain? An alternative plan to the current Stability Programme (2015-2018). Cambridge Journal of Economics, 41.
• Vosen S., Schmidt T. 2011. Forecasting private consumption: survey-based indicators vs. Google trends. Journal of Forecasting, 30(6).
• Wyplosz C. 2014. The Eurozone crisis: A near-perfect case of mismanagement. Journal of Applied Economics, XXXIII(1).
• Zhou X., Ye J., Feng Y. 2011 Tuberculosis surveillance by analyzing Google trends. Biomedical Engineering, IEEE, 58(8).