Tożsamość inwestora dominującego w spółkach portfelowych funduszy akcji

• Autorzy: Dagmara Gad

Warianty tytułu

The Identity of the Dominant Investor in the Portfolio of the Stock Funds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W literaturze podkreślana jest rola funduszy inwestycyjnych na rynku kapitałowym. Dokonują one alokacji środków, które zostały im powierzone celem efektywnego zarządzania. Od tej grupy inwestorów oczekuje się aktywnego nadzoru. Celem artykułu jest identyfikacja tożsamości inwestora dominującego w spółkach portfelowych funduszy akcji. Przyjęto założenie, iż tożsamość inwestora dominującego spółki publicznej, w którą inwestuje fundusz akcji, odzwierciedla w pewnym zakresie jego strategię inwestycyjną. Grupę badawczą stanowiło pięć funduszy akcji oraz 157 spółek publicznych notowanych na GPW, które wchodziły w skład portfela inwestycyjnego funduszy akcji. Do badania zostały wykorzystane informacje pochodzące z raportów rocznych TFI oraz raportów rocznych spółek publicznych. Z przeprowadzonych badań wynika, że fundusze akcji chętnie inwestują w spółki, w których dominującym inwestorem jest inwestor branżowy. Ponadto fundusze akcji inwestują w spółki, w których Skarb Państwa jest dominującym inwestorem. (abstrakt oryginalny)

EN

The literature emphasizes the role of investment funds in the capital market. The investment funds allocate funds which they received for effective management. This group of investors is expected to be active in supervision process. The purpose of this article is to identify the identity of the dominant inwestor in the portfolio of the stock funds. It was assumed that the identity of the dominant investor of the public company being invested by stock fund reflects its investment strategy. The research group comprised five stock funds and 157 public companies listed on the Warsaw Stock Exchange that were a part of the portfolio of the stock funds. The data from annual reports of stock funds and annual reports of public companies was used for the study. The research shows that the stock funds are tend to invest in the companies in which the industry investor is the dominant investor. What is more, the stock funds invest in companies in which the State Treasury is the dominant investor. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Spółki portfelowe; Fundusze inwestycyjne; Struktura własnościowa

EN

Capital market; Portfolio companies; Investment funds; Ownership structure

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 16 (2018)
• Numer: nr 2
• Strony: 79--91

Twórcy

autor

Dagmara Gad

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Adamska A. (2013a), Mechanizmy sprawowania kontroli w spółkach publicznych z udziałem Skarbu Państwa, "Zarządzanie i Finanse", nr 2.
• Adamska A. (2013b), Własność i kontrola. Perspektywa akcjonariuszy spółek publicznych, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
• Aluchna M. (2007a), Mechanizmy corporate governance w spółkach giełdowych, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa.
• Aluchna M. (2007b), Struktura własności a efektywność przedsiębiorstw. Przypadek polskich spółek giełdowych, "Zeszyty Kolegium Zarządzania i Finansów", nr 77, SGH, Warszawa.
• Aluchna M. (2015), Własność a corporate governance. Systemy, rynki, przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Poltext, Warszawa.
• Dobosiewicz Z. (2008), Fundusze inwestycyjne, Prawo i Ekonomia, Wydawnictwo Twigger, Warszawa.
• Dreyer J.C. (2005), Aktywizm inwestorów instytucjonalnych w systemie rynkocentrycznym, w: K.A. Lis, H. Sterniczuk (red.), Nadzór korporacyjny, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
• Dziawgo D. (2011), Relacje inwestorskie. Ewolucja, funkcjonowanie, wyzwania, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Dzierżanowski M. (2003), Ewolucja struktury własności i kontroli polskich korporacji - obraz modelu polskiego rynku kapitałowego i systemu corporate governance, w: L. Pawłowicz, R. Wierzba (red.), Finanse przedsiębiorstw wobec procesów globalizacji, Gdańska Akademia Bankowa, Gdańsk.
• http://www.money.pl/gielda/akcjonariusze/810.html, dostęp: 15.06.2017.
• Koładkiewicz I. (2002), Rola akcjonariuszy instytucjonalnych w sprawowaniu nadzoru, w: S. Rudolf (red.), Strategiczne obszary nadzoru korporacyjnego zewnętrznego i wewnętrznego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Kościelniak G. (1998), Fundusze powiernicze, Wolters Kluwer, Warszawa.
• Malinowska D. (2012), Inwestorzy instytucjonalni na polskim rynku kapitałowym na przykładzie spółek indeksu WIG20, w: P. Urbanek (red.), Nadzór korporacyjny a stabilność sektora finansowego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Malinowska D. (2013), Forma kontroli w spółkach wchodzących w skład portfela inwestycyjnego inwestorów instytucjonalnych na przykładzie Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny, "Zarządzanie i Finanse", nr 2.
• Mroczkowski R. (2011), Nadzór nad funduszami inwestycyjnymi, Wolters Kluwer, Warszawa.
• Nawrocki T., Jabłoński B. (2011), Inwestowanie na rynku akcji. Jak ocenić potencjał rozwojowy spółek notowanych na GPW w Warszawie, CeDeWu, Warszawa.
• Poradnik uczestnika funduszu inwestycyjnego (2015), Izba Zarządzających Funduszami i Aktywami, http://www.izfa.pl/poradnik,25/44,poradnik-uczestnika--funduszu-inwestycyjnego.html, dostęp: 1.06.2017.
• Porta R., Lope-de-Silanes F., Shleifer A. (1998), Corporate Ownership Around the World, NBER Working Paper 6625, June.
• Prowse S. (1992), The Structure of Ownership in Japan, "The Journal of Finance", Vol. 47, No. 3.
• Rudolf S. (1998), Efektywność nadzoru właścicielskiego w spółkach z udziałem Skarbu Państwa, "Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstw", nr 12.
• Solomon J. (2007), Corporate Governance and Accountability, John Wiley & Sons, Ltd, Chichester.
• Stańczak-Strumiłło K. (2013), Uwarunkowania rozwoju funduszy inwestycyjnych w Polsce, Difin, Warszawa.
• Tamowicz P., Dzierżanowski M. (2002), Własność i kontrola polskich korporacji, w: S. Rudolf (red.), Strategiczne obszary nadzoru korporacyjnego zewnętrznego i wewnętrznego, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Urbanek P. (2009), Struktura własność i kontroli w polskich spółkach publicznych w warunkach kryzysu gospodarczego, "Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego", nr 1.