PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2018 | nr 531 Bankowość i rynki finansowe | 190--200
Tytuł artykułu

W poszukiwaniu optymalnego przedziału cenowego akcji - zachowania inwestorów giełdowych wobec splitów na przykładzie GPW

Warianty tytułu
Searching for Optimal Share Price - the Behaviour of Investors Towards Splits on the Example of WSE
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Przyjmując, że rynek działa w sposób efektywny, dokonanie podziału akcji nie powinno wywoływać u inwestorów jakichkolwiek reakcji - ani pozytywnej związanej ze zwiększoną skłonnością do zakupu akcji po podziale, ani negatywnej, odzwierciedlonej poprzez natychmiastową sprzedaż tych walorów. W rzeczywistości jednak inwestorzy reagują na dokonywane przez spółki splity w sposób różnorodny. Celem niniejszego artykułu jest ocena wpływu podziału akcji na kształtowanie się nadwyżkowych stóp zwrotu. Autorka weryfikuje hipotezę, że pozytywne efekty podziału akcji, rozumiane jako możliwość osiągnięcia nadwyżkowej stopy zwrotu z inwestycji w akcje spółek dokonujących podziału, występują tuż przed wystąpieniem zdarzenia, przy czym ich występowanie jest uzależnione od przedziału cenowego, w jakim akcje znajdują się przed i po splicie, oraz stosunku podziału. Wyniki badania wskazują, że oczekiwania inwestorów co do wzrostu wartości cen akcji odnoszą się do akcji groszowych. W przypadku drogich akcji ani przed, ani po splicie nie występują nadwyżkowe stopy zwrotu.(abstrakt oryginalny)
EN
Assuming that capital market is efficient, the share spit should not cause any reactions to investors - neither positive, related with increased willingness to buy shares after spli, nor negative reflected by the immediate sale of these assets. However, investors react in differnet way to these actions. The main aim of this paper is to verify how share splits influence surplus rates of return. The author verifies the hyphothesis that the positive effect of share split, understood as a possibility to achieve a surplus rate of return occures just before the split date and depends on the price range of shares before and after split and division ratio. The results indicate that investors' expectations regarding the increase in share prices refer to penny stocks. In the case of expensive shares, both before and after the split, there are no surplus rates of return.(original abstract)
Twórcy
  • Uniwersytet Łódzki
Bibliografia
  • Arbel A., Swanson G., 1993, The role of information in split announcement effects, Quarterly Journal of Business and Economics, vol. 32, s. 14-25.
  • Brennan M.J., Copeland T.E., 1988, Stock splits, stock prices, and transaction costs, Journal of Financial Economics, vol. 22(1), s. 83-101.
  • Brown P., Mitchell J., 2008, Culture and stock price clustering: Evidence from The Peoples' Republic of China, Pacific-Basin Finance Journal, vol. 16(1-2), s. 95-120.
  • Chan K., Li F., Lin J.C., Lin T.C., 2017, What do stock price levels tell us about the firms?, Journal of Corporate Finance, no. 46, s. 34-50.
  • Czapiewski L., Jewartowski T., 2012, Modele krótkoterminowych stóp zwrotu w analizie zdarzeń, Studia Ekonomiczne, vol. 106, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, s. 273-286.
  • Desai A.S., Nimalendran M., Venkataraman S., 1998, Changes in trading activity following stock splits and their effect on volatility and the adverse-information component of the bid-ask spread, Journal of Financial Research, vol. 21(2), s. 159-183.
  • Dubofsky D.A., 1991, Volatility increases subsequent to NYSE and AMEX stock splits, The Journal of Finance, vol. 46(1), s. 421-431.
  • Easley D., O'Hara M., Saar G., 2001, How stock splits affect trading: A microstructure approach, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 36(1), s. 25-51.
  • Fernando C.S., Krishnamurthy S., Spindt P.A., 1999, Is share price related to marketability? Evidence from mutual fund share splits, Financial Management, s. 54-67.
  • Fiszeder P., Mstowska E., 2011, Analiza wpływu splitów akcji na stopy zwrotu spółek notowanych na GPW w Warszawie. Modelowanie i prognozowanie gospodarki narodowej, Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, nr 4/8, Wydział Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, s. 203-210.
  • Gurgul H., 2012, Analiza zdarzeń na rynkach akcji: wpływ informacji na ceny papierów wartościowych, Oficyna a Wolters Kluwer Business.
  • Hu B., Jiang C., McInish T., Zhou H., 2017, Price clustering on the Shanghai Stock Exchange, Applied Economics, vol. 49(28), s. 2766-2778.
  • Hwang S., Lu C., 2008, Is share price relevant?, September 25, s. 1-39.
  • Ikenberry D.L., Rankine G., Stice E.K., 1996, What do stock splits really signal?, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 31(3), s. 357-375.
  • Kopczewska K., 2004, Wpływ splitów na kursy akcji notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, [w:] Rynek kapitałowy - mechanizm, funkcjonowanie, podmioty, red. T. Bernat, Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, Szczecin, s. 155-158.
  • Merton R.C., 1987, A simple model of capital market equilibrium with incomplete information, Journal of Finance, vol. 42, s. 483-510.
  • Rankine G., Stice E.K., 1997, The market reaction of the choice of accounting method for stock splits and large stock dividends, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 32, s. 161-182.
  • Rudnicki J., 2012, Czy podział akcji maksymalizuje bogactwo akcjonariuszy, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, nr 246, s. 1-12.
  • Słoński T., Rudnicki J., 2011, Wpływ podziału akcji na stopę zwrotu z inwestycji w akcje, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Finanse. Rynki Finansowe. Ubezpieczenia, nr 37, s. 323-334.
  • Sonnemans J., 2006, Price clustering and natural resistance points in the Dutch stock market: A natural experiment, European Economic Review, vol. 50(8), s. 1937-1950.
  • Stovall R.H., 1995, Stock split candidates, FW, vol. 164(12), s. 86-86.
  • Weld W.C., Michaely R., Thaler R.H., Benartzi S., 2009, The nominal share price puzzle, J. Econ. Perspect., no. 23, s. 121-142.
  • Woodhouse S.A., Singh H., Bhattacharya S., Kumar K., 2016, Invisible walls: Do psychological barriers really exist in stock index levels?, The North American Journal of Economics and Finance, no. 36, s. 267-278.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171541056

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.