Naturalna immunizacja portfela ubezpieczeniowego przed ryzykiem długowieczności

• Autorzy: Arkadiusz Filip

Warianty tytułu

Natural immunization of an insurance portfolio against longevity risk

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem niniejszego artykułu jest analiza możliwości naturalnej immunizacji portfela zakładu ubezpieczeń na życie w warunkach zmieniającej się śmiertelności ubezpieczonych. Ryzyka śmiertelności i długowieczności są jednymi z podstawowych ryzyk, z jakimi spotyka się zakład ubezpieczeń na życie w ramach swojej działalności. Ryzyko śmiertelności, polegające na tym, że faktyczna śmiertelność ubezpieczonych różni się od wartości oczekiwanej z powodów losowych, może być w dużej mierze ograniczone poprzez zapewnienie odpowiednio dużego i zróżnicowanego portfela ubezpieczonych. Ryzyko długowieczności jednak, którego istota polega na trwałych zmianach oczekiwanej śmiertelności w przyszłości, dotyka zwykle w podobny sposób całego portfela ubezpieczonych.(fragment tekstu)

EN

The aim of the article is the analysis of the possibilities for natural immunization of an insurance portfolio against longevity risk. Since different insurance products are impacted by increasing life expectancy of policyholders in a different way (life annuity payments increase, whereas payment due to life insurance policies decrease), there is a possibility of determining the portfolio structure in a way minimising the risk of the changes in the value of the total portfolio. The article presents a model built by the author, which can be used in order to determine the optimal portfolio structure. The efficiency of this model to hedge against longevity risk is then compared to other methods proposed in the literature of natural immunization. The comparison is performed with the use of historical changes in mortality in Poland based on official mortality tables published by the Central Statistical Office (GUS).(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ubezpieczenia na życie; Renta dożywotnia; Umieralność; Teoria immunizacji portfelowej

EN

Life insurance; Perpetuity; Mortality; Theory of portfolio immunization

• Czasopismo: Roczniki Kolegium Analiz Ekonomicznych / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 51
• Strony: 63--92

Twórcy

autor

Arkadiusz Filip

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Bijak W., Praktyczne metody badania niewypłacalności zakładów ubezpieczeń, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2009.
• Blake D., Morales M., Longevity Risk and Capital Markets: The 2014-15 Update, "Journal of Risk and Insurance" 2017, vol. 84, s. 279-297.
• Bowers N., Actuarial mathematics, The Society of Actuaries, Schaumburg 1997.
• Cairns A. J. G., Blake D., Dowd K., A Two Factor Model for Stochastic Mortality with Parameter Uncertainty: Theory and Calibration, "Journal of Risk and Insurance" 2006, vol. 73, s. 687-718.
• Cox S., Lin Y., Natural Hedging of Life and Annuity Mortality Risks, "North American Actuarial Journal" 2007, vol. 11, s. 1-15.
• Gajek L., Ostaszewski K., Zwiesler H. J., A Primer on Duration, Convexity and Immunization, "Journal of Actuarial Practice" 2005, vol. 12, s. 59-82.
• Gerber H. U., Life insurance mathematics, Springer, Heidelberg 1997.
• Kellison S. G., The theory of interest, McGraw-Hill/Irwin, New York 2009.
• Lee R. D., Carter L. R., Modelling and Forecasting U. S. Mortality, "Journal of the American Statistical Association" 1992, vol. 87, s. 659-671.
• Luciano E., Regis L., Vigna E., Delta-Gamma Hedging of Mortality and Interest Rate Risk, "Insurance: Mathematics and Economics" 2012, vol. 50, s. 402-412.
• Rockafellar R. T., Uryasev S., Conditional Value-at-Risk for General Loss Distributions, "Journal of Banking & Finance" 2002, vol. 26, s. 1443-1471.
• Skałba M., Ubezpieczenia na życie, Wydawnictwa Naukowo-Techniczne, Warszawa 2003.
• Tsai J. T., Wang J. L., Tzeng L. Y., On the Optimal Product Mix in Life Insurance Companies Using Conditional Value at Risk, "Insurance: Mathematics and Economics" 2010, vol. 46, s. 235-241.
• Wang C. W., Huang H. C., Hong D. C., A Feasible Natural Hedging Strategy for Insurance Companies, "Insurance: Mathematics and Economics" 2013, vol. 52, s. 532-541.
• Wang J. L., Huang H. C., Yang S. S., Tsai J. T., An Optimal Product Mix for Hedging Longevity Risk in Life Insurance Companies: The Immunization Theory Approach, "Journal of Risk and Insurance" 2010, vol. 77, s. 473-497.
• http://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/ludnosc/trwanie-zycia/trwanie-zycia-tablice,1,1. html (data odczytu: 28.07.2017).