Niewykorzystane metody kształtowania bazy monetarnej

• Autorzy: Jan Czekaj

Warianty tytułu

Unused Methods of Shaping the Monetary Base

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Polityka pieniężna w Polsce opiera się na koncepcji bezpośredniego celu inflacyjnego. Według powszechnie panujących poglądów skuteczność takiej polityki uzależniona jest od wiarygodności organów prowadzących politykę pieniężną, która z kolei zależy od niezależności tych organów (banku centralnego) od władz politycznych, wykazujących skłonność do destabilizowania sektora finansów publicznych, co uważano za podstawową przyczynę inflacji. Jednym z najważniejszych rozwiązań instytucjonalnych jest zakaz finansowania deficytów budżetowych emisją pieniądza banku centralnego. W skrajnej wersji polityka bezpośredniego celu inflacyjnego utrudnia, a nawet uniemożliwia prowadzenie spójnej polityki finansowej państwa. Polityka pieniężna prowadzona w Polsce powoduje narastanie, z jednej strony, rezerw dewizowych państwa, a z drugiej - wzrost zadłużenia zagranicznego. Jednoczesne zmniejszenie rezerw walutowych oraz długu zagranicznego pozwoliłoby zaoszczędzić rocznie co najmniej 8 mld zł. Zmniejszenie rezerw dewizowych nie powodowałoby istotnego wzrostu ryzyka kryzysu walutowego, gdyż nie zmieniałoby międzynarodowej pozycji inwestycyjnej netto Polski. (abstrakt oryginalny)

EN

Monetary policy in Poland is based on the concept of direct inflation target. According to commonly held opinion, the effectiveness of such policy depends on the credibility of the authorities that conduct monetary policy, which in turn depends on the independence of those bodies (central bank) from political authorities, which tend to destabilize the public finance sector, which was considered the primary cause of inflation. One of the most important institutional solutions is the prohibition of financing budget deficits by issuing central bank money. In the extreme version, the policy of direct inflation target makes it difficult or even impossible to implement a coherent state financial policy. The monetary policy pursued in Poland causes growing, on the one hand, foreign exchange reserves of the state, and on the other - an increase in foreign debt. The simultaneous reduction of foreign currency reserves and foreign debt would save at least PLN 8 billion annually. A reduction in foreign exchange reserves would not cause a significant increase in the risk of a currency crisis, as it would not change the net international investment position of Poland. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Pieniądz; Polityka pieniężna; Emisja pieniądza; Banki centralne; Rezerwy walutowe; Polityka finansowa państwa; Dług publiczny

EN

Money; Monetary policy; Money issuing; Central banks; Foreign exchange reserves; State financial policy; Public debt

• Czasopismo: Studia i Materiały / Wydział Zarządzania. Uniwersytet Warszawski
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 1, cz. 1
• Strony: 68--75

Twórcy

autor

Jan Czekaj

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Bernanke, B., Laubach, T., Mishkin, F. i Posen, A. (1999). Inflation targeting: lessons from the international experience. Princeton University Press.
• Bibow, J. (2010). A Post Keynesian Perspective on the Rise of Central Bank Independence: A Dubious Success Story in Monetary Economics, Working Paper No. 625, Levy Economics Institute, October.
• Catao, L. i Torrens, M.E. (2003). Fiscal Deficits and Inflation. IMF Research Department, April 2003.
• Goodhart, Ch.A.E. (1998). The two concepts of money: implications for the analysis of optimal currency areas. European Journal of Political Economy, 14, 408-410.
• Menger, C. (2009). The Origins of Money. Ludwig von Mises Institute, Auburn, 2009.
• von Mises, L. (1953). The Theory of Money and Credit. New Haven: Yale University Press.
• Wray, R. (2014). From the State Theory of Money to Modern Money Theory: An Alternative to Economic Orthodoxy, Levy Economics Institute of Bard College, Working Paper No. 792, March 2014.
• Wray, R. (2016). Why Minsky Matters: An Introduction to the Work of a Maverick Economist. Princeton and Oxford: Princeton University Press.
• Todd, W.F. (2013). The Problem of Excess Reserves, Then and Now, Levy Economics Institute, Working Paper No. 763, May 2013.
• Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej.

Identyfikatory

DOI

10.7172/1733-9758.2018.26.6