Symulacyjna metoda wyceny wieloczynnikowych opcji rzeczywistych

• Autorzy: Tomasz Wiśniewski

Warianty tytułu

Simulation Method in Valuation of Multi Uncertainty Real Options

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł prezentuje koncepcję wyceny opcji wieloczynnikowych, będącej połączeniem metody konsolidacji czynników ryzyka i symulacyjnej metody wyceny opcji. Obydwie metody wykorzystują technikę Monte Carlo i dają się połączyć w celu równoczesnego uwzględnienia wielu czynników ryzyka i określenia wartości opcji. Artykuł prezentuje w kolejności: metodę konsolidacji składników ryzyka, symulacyjną metodę wyceny opcji, koncepcję wyceny opcji realnych za pomocą dwukrotnej symulacji Monte Carlo, przykład wykorzystania tej metody i zwięzłą analizę jej podstawowych zalet oraz trudności wynikające z jej użycia. (fragment tekstu)

EN

Paper examines concept of specific method of real option valuation based on simulation approach. Monte Carlo simulation is proposed by Copeland and Antikarov to resolve the problem of many uncertainty factors influencing the project. In the next step typical option valuation techniques could be used - Monte Carlo simulation being one of them. The proposal of the author is to simulate the expected value of the project in two steps. In the first step Monte Carlo simulation will calculate the base value of the project without option and the second simulation will calculate the expected value of the project with option. To achieve this the valuation model used for the second simulation have to imitate response of the company to changing environment in that way as the real option is actually exercised. The example of calculation is included and the basic advantages and difficulties are analysed. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Opcje realne; Wycena opcji; Symulacja Monte Carlo

EN

Real options; Options pricing; Monte Carlo simulation

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 1088, t. 2 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2
• Strony: 357--367

Twórcy

autor

Tomasz Wiśniewski

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Boyle P., Options: A Monte Carlo Approach, "Journal of Financial Economics" 1977, nr 4, s. 323-338.
• Chames J.M., Using Simulation for Option Pricing, proceedings of the 2000 Winter Simulation Conference, J.A. Joines, R.R. Barton, K. Kang, P.A. Fishwick (red.), Orlando 2000, s. 151-157 (http://www.cc.ku.edu/~chames/, http://www.wintersim.org/).
• Copeland T., Antikarov V., Real Options: A Practitioner's Guide, Texere, 2001.
• Trigeorgis L., Real Options: Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, The MIT Press 1996.
• Wiśniewski T., Czynniki ryzyka a wartość opcji rzeczywistych, [w:] W. Janasz (red.), Innowacje, ryzyko, zarządzanie wiedzą, strategie przedsiębiorstw, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego", nr 397, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 2005, s. 147-156.
• Wiśniewski T., Inwestycje kapitałowe z opcjami wykluczającymi się, "Przegląd Organizacji" 2004a, nr 7-8.
• Wiśniewski T., Podstawowe trudności zastosowania metod wyceny opcji finansowych w wycenie opcji rzeczywistych, "Prace Naukowe AE we Wrocławiu", nr 1037, AE, Wrocław 2004b, s. 367-373.