Uwarunkowania funkcjonowania aktywów bezpiecznych (safe assets) wobec przemian w międzynarodowym systemie walutowym

• Autorzy: Joanna Bogołębska

Warianty tytułu

Conditions for The Operation of Safe Asset Market and The Changes in The International Monetary System

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Tradycyjnie kluczowym źródłem dostarczania aktywów bezpiecznych na globalnych rynkach finansowych była emisja długu publicznego przez kraje rozwinięte. Istotną rolę w popycie na ten dług odgrywał sektor oficjalny krajów rozwijających się w ramach polityki akumulacji rezerw walutowych. Spadek długu rządowego postrzeganego jako bezpieczny, wraz ze spadkiem innych źródeł kreacji długu bezpiecznego w okresie pokryzysowym, przy wciąż silnym popycie na niego powoduje istotne wyzwania dla stabilności międzynarodowego systemu walutowego (MSW). Problem w nierównowadze podaży i popytu na safe assets jest o tyle trudny do rozwiązania, że w dużej mierze wiąże się z przekształceniami roli krajów emerging markets i rozwiniętych w gospodarce globalnej. Celem artykułu jest syntetyczne naświetlenie tego złożonego związku i próba identyfikacji możliwych rozwiązań. Zastosowaną metodą badawczą jest przegląd literatury światowej w tym zakresie(abstrakt oryginalny)

EN

Traditionally, the issuance of sovereign debt by the advanced economies has been a key source of safe assets in global financial markets. The crucial role in demand for them is played by the official sector of emerging market economies performing reserve accumulation policy. The decline of sovereign debt perceived as safe, as well as of other sources of debt in the post-crisis period, combined with the sharp increase in demand for them, has raised concerns about the stability of the international monetary system. The imbalance of supply and demand for safe assets is connected with the changing role of emerging market and advanced countries in the global economy. The aim of the article is to present the interlinkages between these factors and to identify the possible solutions. The author concentrates on the review of the literature(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Międzynarodowy system walutowy; Aktywa; Rynki finansowe

EN

International monetary system; Assets; Financial markets

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 523 Gospodarka światowa XXI wieku - wyzwania i perspektywy
• Strony: 54--64

Twórcy

autor

Joanna Bogołębska

• Uniwerystet Łódzki

Bibliografia

• Blommestein H., 2013, Redefining safe sovereign assets in OECD area may give less gloomy outlook, Bloomberg Brief, 1 March, www.suerf.org/download/vienna13/papers/1blommestein.pdf.
• Caballero R., 2009, Global imbalances and financial fragility, American Economic Review, no. 99(2).
• Caballero R., Ferhi E., Gourinchas P., 2015, Global imbalances and currency wars at the zero lower bound, NBER Working Paper, no. 21670.
• Daniel B., 2001, A fiscal theory of currency crises, International Economic Review, vol. 42, no 4.
• Fahri E., Gourinchas P., Rey H., 2011, Reforming the International Monetary system, London, UK, Centre for Economic Policy Research.
• Goldberg L., 2011, The international role of the dollar: does it matter if this changes?, Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, no. 522.
• Gorton G., Lewellen S., Metrick A., 2012, The safe asset share, American Economic Review: Papers and Proceedings, 102(3), May.
• Gourinchas P., Jeanne O., 2012, Global safe assets, BIS Working Paper no 399.
• International Monetary Fund, 2012, Global Financial Stability Report: the Quest for Lasting Stability, April.
• Landau J., 2013, Global Liquidity: Public and Private, Federal Reserve Bank of Kansas City, Econo-mic Symposium.
• Obstfeld M., 2011, The international monetary system: living with asymmetry, NBER Working Paper, no 17641.
• Prasad E., 2011, Role Reversal in Global Finance, Federal Reserve Bank of Kansas City, Economic Symposium.
• Steiner A., 2012, Reserve Accumulation and Financial Crisis: from Individual Protection to Systemic Risk, University of Osnabrueck.
• Warnock E., 2010, How dangerous is U.S. government debt? The risks of a sudden spike in U.S. interest rates, Capital Flows Quarterly, Council on Foreign Relations.
• Wojtyna A., 2013, Zmiany instytucjonalne w reakcji na obecny kryzys, PWE, Warszawa

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2018.523.05