Kształtowanie zysków w spółkach notowanych na GPW : czy charakterystyka inwestorów instytucjonalnych ma znaczenie?

• Autorzy: Michał Kałdoński , Tomasz Jewartowski

Warianty tytułu

Earnings Management in Companies Listed on Warsaw Stock Exchange : do Institutional Investors' Characteristics Matter?

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel - Odpowiedź na pytanie, czy istnieje zależność między stabilnością udziałów inwestorów instytucjonalnych w akcjonariacie spółek notowanych na GPW a poziomem kształtowania zysków zarówno typu realnego, jak i memoriałowego. Metodologia badania - Jako podstawowe narzędzie do analizy zależności opisanej w celu opracowania wykorzystano analizę regresji wielorakiej, przy czym parametry równania regresji szacowano w oparciu o dwuetapową procedurę Heckmana, w celu ograniczenia problemu samoselekcji próby. Wynik - Przeprowadzone badania wykazały istotną negatywną zależność między stabilnością udziałów inwestorów instytucjonalnych a kształtowaniem zysków typu realnego. Nie znaleziono żadnej zależności między stabilnością udziałów inwestorów instytucjonalnych a kształtowaniem zysków typu memoriałowego. Oryginalność/wartość - Artykuł wypełnia lukę badawczą w zakresie roli inwestorów instytucjonalnych w ograniczaniu kształtowania zysków przez spółki notowane na GPW. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The answer to the question of whether there is a relationship between the institutional investors ownership stability and the level of both real and accrual-based earnings management in companies listed on Warsaw Stock Exchange. Design/methodology/approach - We use multiple regression analysis to identify the relations between institutional investors ownership stability and the level of both earnings management. We use the two-stage Heckman selection model to correct for any selection bias. Findings - We find a significant negative relation between institutional investors ownership stability and real earnings management but no relation between the former and accrual-based earnings management. Originality/value - Our paper adds to the literature on both earnings management and institutional investors as monitors. To our knowledge it is the first study of relations between institutional investors ownership stability and earnings management based on companies listed on WSE.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Zysk; Spółki giełdowe; Inwestor instytucjonalny; Inwestor giełdowy; Model Heckmana

EN

Profit; Stock market companies; Institutional investors; Stock exchange investor; Heckman model (heckit model)

• Czasopismo: Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2018
• Numer: nr 2 (92) Mierzenie i ocena wyników przedsiębiorstw
• Strony: 255--267

Twórcy

autor

Michał Kałdoński

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Tomasz Jewartowski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Achleitner, A.K., Günther, N., Kaserer, C., Siciliano, G. (2014). Real Earnings Management and Accrual-Based Earnings Management in Family Firms. European Accounting Review, 3 (23), 431-461.
• Badertscher, B.A. (2011). Overvaluation and the Choice of Alternative Earnings Management Mechanisms. The Accounting Review, 5 (86), 1491-1518.
• Bartov, E., Gul, F.A., Tsui, J.S.L. (2000). Discretionary-Accruals Models and Audit Qualifications. Journal of Accounting and Economics, 3 (30), 421-452.
• Brzeszczyński, J., Gajdka, J., Schabek, T. (2011). Earnings Management in Polish Companies. Comparative Economic Research, 3 (14), 137-150.
• Burgstahler, D., Dichev, I. (1997). Earnings Management to Avoid Earnings Decreases and Losses. Journal of Accounting and Economics, 1 (24), 99-126.
• Bushee, B.J. (1998). The Influence of Institutional Investors on Myopic R&D Investment Behavior. The Accounting Review, 3 (73), 305-333.
• Cohen, D.A., Zarowin, P. (2010). Accrual-Based and Real Earnings Management Activities around Seasoned Equity Offerings. Journal of Accounting and Economics, 1 (50), 2-19.
• Dechow, P.M., Skinner, D.J. (2000). Earnings Management: Reconciling the Views of Accounting Academics, Practitioners, and Regulators. Accounting Horizons, 2 (14), 235-250.
• Dechow, P.M., Sloan, R.G., Sweeney, A.P. (1995). Detecting Earnings Management. Accounting Review, 2 (70), 193-225.
• Degeorge, F., Ding, Y., Jeanjean, T., Stolowy, H. (2013). Analyst Coverage, Earnings Management and Financial Development: An International Study. Journal of Accounting and Public Policy, 1 (32), 1-25.
• Elyasiani, E., Jia, J.J. (2008). Institutional Ownership Stability and BHC Performance. Journal of Banking & Finance, 9 (32), 1767-1781.
• Gruszczyński, M. (2012). Empiryczne finanse przedsiębiorstw: Mikroekonometria finansowa. Warszawa: Difin.
• Gunny, K.A. (2010). The Relation Between Earnings Management Using Real Activities Manipulation and Future Performance: Evidence from Meeting Earnings Benchmarks Contemporary Accounting Research, 3 (27), 855-888.
• Healy, P.M., Wahlen, J.M. (1999). A Review of the Earnings Management Literature and Its Implications for Standard Setting. Accounting Horizons, 4 (13), 365-383.
• Jones, J.J. (1991). Earnings Management during Import Relief Investigations. Journal of Accounting Research, 2 (29), 193-228.
• Koh, P.S. (2007). Institutional Investor Type, Earnings Management and Benchmark Beaters. Journal of Accounting and Public Policy, 3 (23), 267-299.
• Kothari, S.P., Leone, A.J., Wasley, C.E. (2005). Performance Matched Discretionary Accrual Measures. Journal of Accounting and Economics, 1 (39), 163-197.
• Ronen, J., Yaari, V. (2008). Earnings Management: Emerging Insights in Theory, Practice, and Research. New York: Springer.
• Roychowdhury, S. (2006). Earnings Management through Real Activities Manipulation. Journal of Accounting and Economics, 3 (42), 335-370.
• Sakaki, H., Jackson, D., Jory, S. (2017). Institutional Ownership Stability and Real Earnings Management. Review of Quantitative Finance and Accounting, 1 (49), 227-244.
• Schipper, K. (1989). Earnings Management. Accounting Horizons, 4 (3), 91-102.
• Shleifer, A., Vishny, R. W. (1986). Large Shareholders and Corporate Control. The Journal of Political Economy, 3 (94), 461-488.
• Wójtowicz, P. (2010). Wiarygodność sprawozdań finansowych wobec aktywnego kształtowania wyniku finansowego. Kraków: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Zang, A.Y. (2012). Evidence on the Trade-Off between Real Activities Manipulation and Accrual-Based Earnings Management. The Accounting Review, 2 (87), 675-703.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2018.92-22