Znaczenie strategii wychodzenia głównych banków centralnych z niekonwencjonalnej polityki pieniężnej dla gospodarek wschodzących

• Autorzy: Jakub Janus

Warianty tytułu

Unconventional Monetary Policy Exit Strategies of the Main Central Banks and Their Importance for Emerging Market Economies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest wyodrębnienie oraz ocena potencjalnych kanałów oddziaływania formułowanych i zapowiadanych strategii wychodzenia głównych banków centralnych z niekonwencjonalnej polityki pieniężnej na grupę tzw. gospodarek wschodzących. Po zidentyfikowaniu kanałów oddziaływania niekonwencjonalnych narzędzi polityki pieniężnej na rynki finansowe i gospodarki, w tym ich efektów rozlewania, analizie poddano cztery główne obszary, w których oddziaływanie to przenosi się na grupę gospodarek wschodzących: (i) handel międzynarodowy, (ii) rynki finansowe, (iii) globalne rynki towarowe, (iv) polityka makroekonomiczna. Ustalono, że mimo braku pewności co do ostatecznych efektów międzynarodowych działań niekonwencjonalnych, strategie wychodzenia z niekonwencjonalnej polityki pieniężnej stanowią jedną z najważniejszych determinant dynamiki wzrostu gospodarek wschodzących w najbliższych latach. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this paper is to address the issues surrounding the importance of exit strategies from unconventional monetary policies by the main central banks for emerging market economies. Normalization of monetary policies in the advanced economies remains one of the most pressing issues with the potential impact on the entire global economy. The study is based on a comprehensive literature review. The author sets out to identify the following areas of impact: (i) foreign trade, (ii) financial markets, (iii) global commodity markets, (iv) macroeconomic policy. In conclusion, the eventual impact of exit strategies on emerging market economies is uncertain, yet it will determine their choices in macroeconomic policies in the following years. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Banki centralne; Rynki wschodzące; Polityka makroekonomiczna

EN

Monetary policy; Central banks; Emerging markets; Macroeconomic policy

• Czasopismo: Studia i Materiały Wydziału Zarządzania i Administracji Wyższej Szkoły Pedagogicznej im. Jana Kochanowskiego w Kielcach
• Rocznik: 2016
• Numer: R. 20, nr 3, t. 2 Globalizacja i regionalizacja we współczesnym świecie
• Strony: 61--68

Twórcy

autor

Jakub Janus

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Altunbas, Y., Gambacorta, L., Marques-Ibanez, D., 2010. Does Monetary Policy Affect Bank Risk Taking? European Central Bank Working Paper Series, 1166, 1-35.
• Bain, K., Howells, P., 2009. Monetary Economics: Policy and its Theoretical Basis. New York: Palgrave Macmillan.
• Bauer, M., Rudebusch, G., 2013. The Signaling Channel for Federal Reserve Bond Purchases. Federal Reserve Bank of San Francisco Working Paper Series, 21, 1-48.
• Chen, Q., Filardo, A., Dong, H., Zhu, F., 2015. Financial Crisis, US Unconventional Monetary Policy and International Spillovers. IMF Working Papers, 85, 1-32.
• Chodorow-Reich, G., 2014. Effects of Unconventional Monetary Policy on Financial Institutions. Brooking Papers on Economic Activity, Spring, 155-227.
• Claeys, G., Darvas, Z., 2015. The Financial Stability Risks of Ultra-Loose Monetary Policy. Bruegel Policy Contribution, 03, 1-16.
• Friedman, B.M., 2013. The Simple Analytics of Monetary Policy: A Post-Crisis Approach. NBER Working Paper Series, 18960, 1-33.
• Gagnon, J., Sack, B., 2014. Monetary Policy with Abundant Liquidity: A New Operating Framework for the Federal Reserve, Peterson Institute for International Economics Policy Brief, 4, 1-15.
• Habermeier, K., Jacome, L., Mancini-Griffoli, T., Baba, C., Chen, J., Gray, S., Mondino, T., Saadi Sedik, T., Tanimoto, H., Ueda, K., Valckx, N., Dell'Ariccia, G., Pescatori, A., Valencia, F., Bayoumi, T., Sgherri, S., Ismael, M., 2013. Unconventional Monetary Policies - Recent Experience and Prospects. Washington, DC: International Monetary Funds.
• Hoffmann, A., 2014. Zero-Interest Rate Policy and the Unintended Consequences in Emerging Markets. ICER Working Papers, 2, 1-37.
• Janus, J., 2015. Niekonwencjonalna polityka pieniężna głównych banków centralnych - diagnoza korzyści i zagrożeń. [w:] Pietraszkiewicz, K. (red.), Sektor finansowy. Stymulatory i zagrożenia rozwoju. Warszawa: Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 60-69.
• Janus, J., 2016. The Transmission Mechanism of Unconventional Monetary Policy. Oeconomia Copernicana, 7(1), 1-18.
• Lavigne, R., Sarker, S., Vasishta, G., 2014. Spillover Effects of Quantitative Easing on Emerging Market Economies. Bank of Canada Review, Autumn, 1-11.
• Mohanty, M., 2014. The transmission of unconventional monetary policy to the emerging markets. BIS Papers, 38, 1-24.
• Morgan, P., 2009. The Role and Effectiveness of Unconventional Monetary Policy. ADBI Working Papers, 163, 1-34.
• Neely, C., 2010. Unconventional Monetary Policy Had Large International Effects. Federal Reserve Bank of St. Louis Working Paper Series, 018G, 1-51.
• Pesce, M., 2014. International financial spillovers: policy responses and coordination. BIS Papers, 38, 1-8.
• Rajan, R., 2013. A step in the dark: unconventional monetary policy after the crisis. BIS Adrew Crocett Memorial Lecture.
• Rawdanowicz, Ł., Bouis, R., Watanabe, S., 2013. The Benefits and Costs of Highly Expansionary Monetary Policy. OECD Economics Department Working Papers, 1082, 1-44.
• Rey, H., 2015. Dilemma not Trilemma: The Global Financial Cycle and Monetary Policy Independence. NBER Working Paper Series, 21162, 1-37.
• Rzońca, A., 2014. Kryzys banków centralnych. Skutki stopy procentowej bliskiej zera. Warszawa: Wydawnictwo C.H. Beck.
• White, W., 2012. Ultra Easy Monetary Policy and the Law of Unintended Consequences. Federal Reserve Bank of Dallas Working Papers, 126, 1-45.
• Woodford, M., 2012. Methods of Policy Accommodation at the Interest-Rate Lower Bound. Proceedings - Economic Policy Symposium - Jackson Hole, 185-288.