Wyznaczanie zmienności stóp zwrotu cen akcji z uwzględnieniem długozasięgowych zależności absolutnych stóp zwrotu

• Autorzy: Kamila Galin

Warianty tytułu

Estimating Stock Volatility with Respect to Long Memory of Absolute Rates of Return

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Punktem wyjścia do oceny ryzyka inwestycji w akcje (a także w portfel akcji) jest właściwe wyznaczenie zmienności zwrotów cen akcji. Im zmienność jest większa, tym większe ryzyko inwestycji. Analizy szeregów cen akcji pokazują, że warunkowa wariancja zwrotów jest zmienna w czasie, a jej określenie nie jest prostym zadaniem. Aby wyznaczyć warunkową wariancję zwrotów, dopasowuje się teoretyczny model do szeregu finansowego. Jest to dość skomplikowana metoda wiążąca się z koniecznością estymacji wielu nieznanych parametrów. Zupełnie innym, znacznie prostszym rozwiązaniem jest zastosowanie metody proponowanej przez RiskMetrics. W artykule przedstawiona zostanie propozycja modyfikacji tej ostatniej metody, która uwzględnia specyficzny rodzaj zależności, jakie występują w szeregu absolutnych zwrotów. (fragment tekstu)

EN

This paper presents a new approach to estimating stock volatility. There is strong evidence of long-range dependence in absolute returns. The autocorrelation function of absolute return time series decay slowly like a power function. That is the reason why calculating volatility by using average with slowly decaying weights seems to be more suitable for estimating volatility than the method with exponetially weighted average, proposed by RiskMetrics. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ceny akcji; Stopa zwrotu akcji

EN

Shares prices; Stock rate of returns

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2006
• Numer: nr 1133 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 101--110

Twórcy

autor

Kamila Galin

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu

Bibliografia

• Engle R.F., Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Wariance of United Kingtom Inflation, "Econometrica" 1982, vol. 50, nr 4.
• Galin K., Wycena opcji europejskiej w modelu H-samopodobnym z "długą pamięcią", "Rуnеk Terminowy" 2005, nr 3.
• Kim J., Mina J., RiskGrades Technical Document, RiskMetrics 2001, www.riskmetrics.com.
• Taqqu M.S., Teverovsky V., On Estimating the Intensity of Long-Range Dependence in Finite and Infinite Variance Time Series, Preprint 1996.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa, WNT, Warszawa 1998.
• Willinger W., Taqqu M.S., Leland W.E., Wilson D.V., Self-Similarity in High-Speed Packet Traffic: Analysis and Modeling of Ethernet Traffic Measurments, "Statistical Science" 1995, vol. 10, nr 1.
• Willinger W., Taqqu M.S., Teverovsky V., Stock Market Prices and Long-Range Dependence, "Finance and Stochastics" 1999, nr 3.