Obligacje przymusowo umarzane lub zamienianie na akcje (CoCos) - koncepcja oraz atrakcyjność w procesie restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków

• Autorzy: Adam Barembruch , Eugeniusz Gostomski

Warianty tytułu

The Role of Contingent Convertible Securities in the Process of Single Resolution of Banks

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Obligacje hybrydowe (contingent convertible securities - CoCos) występują na rynku kapitałowym zaledwie od 10 lat, a według studium Banku Rozrachunków Międzynarodowych w Bazylei z listopada 2017 r. w latach 2009-2015 na świecie sprzedano w ramach 731 emisji obligacje CoCos o łącznej wartości 521 mld USD. Celem artykułu było przedstawienie roli obligacji przymusowo umarzanych lub zamienianych na akcje w procesie restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków. Autorzy w oparciu o dostępną literaturę przedstawili przyczyny pojawienia się tych innowacyjnych papierów na rynku, ich istotę i formy, regulacje prawne dotyczące emisji i warunków zaliczenia ich do kapitału własnego Tier I, wady i zalety z punktu widzenia emitentów i nabywców, towarzyszące im ryzyko, a także możliwości emisji CoCos w Polsce. (abstrakt oryginalny)

EN

Contingent convertible securities (CoCos) have been present on the capital market for no more than 10 years. According to a study of November 2017 by the Bank for International Settlements in Basel, in the years 2009-2015, CoCos of total value of USD 521 000 000 000 were sold in 731 issues over the world. The aim of the article was to present the role of contingent convertible securities in the process of single resolution of banks. The authors, based on the available literature, have presented the reasons behind the emergence of these innovative securities on the market, their essence and forms, legal regulations concerning issues and the conditions for qualifying them as Tier 1 capital, the pros and cons from the perspective of the issuers and purchasers, the associated risk, as well as the possibilities of CoCos issues in Poland. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Obligacje; Rynek kapitałowy; Restrukturyzacja banków; Likwidacja banków

EN

Bonds; Capital market; Banks restructuring; Liquidation of banks

• Czasopismo: Zarządzanie i Finanse
• Rocznik: 2018
• Numer: R. 16, nr 4, cz. 1
• Strony: 23--34

Twórcy

autor

Adam Barembruch

• Uniwersytet Gdański

autor

Eugeniusz Gostomski

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Apanowicz J. (2005), Metodologiczne uwarunkowania pracy naukowej: prace doktorskie, prace habilitacyjne, Difin, Warszawa.
• Avdjiev S., Bogdanova B., Bolton P., Jiang W., Kartasheva A. (2017), CoCo Issuance and Bank Fragility, Working Paper No. 23999, National Bureau of Economic Research.
• Avdjiev S., Kartasheva A., Bogdanova B. (2013), CoCos: a primer, "BIS Quarterly Review", September.
• Deutsche Bundesbank (2018), Contingent Convertible Bonds: Konzeption, Regulierung, Nutzen, "Monatsbericht / Deutsche Bundesbank", März, https://www.bundesbank.de/Redaktion/DE/Downloads/Veroeffentlichungen/Monatsberichtsaufsaetze/2018/2018_03_cocos.pdf?__blob=publicationFile.
• Frank R. (2014), Contingent Convertible Bonds (CoCos), "DVFA Kompendium", Vol. 1, No. 1.
• Hünseler M. (2015), Chancen und Risiken von CoCos aus Investorensicht, "Zeitschrift für das gesamte Kreditwesen: Pflichtblatt der Frankfurter Wertpapierbörse", Vol. 68, No. 12.
• Huthmann A., Heidt C. (2016), White Paper Contingent Convertible Bonds - Aufsichtsrechtliche und bilanzielle Gestaltung, Frankfurt, FAS Financial Solutions Expert. pobrano z https://www.fas-ag.de/fileadmin/user_upload/Publikationen/Studien/contingent-convertible-bonds.pdf
• Kosiński K. (2017), Rząd szykuje znikające obligacje, www.pb.pl/rzad-szykuje--znikajace-obligacje-856400, dostęp: 9.07.2018.
• Liberadzki K., Liberadzki M. (2016), O konieczności wprowadzenia w polskim prawie możliwości emitowania przez banki papierów wartościowych typu contingent convertible, "Bezpieczny Bank", nr 1 (62).
• Tophoven A., Becker T., Yoo C.-J. (2014), CoCo-Bonds: Risiken für Privatanleger, https://www.bafin.de/SharedDocs/Veroeffentlichungen/DE/Fachartikel/2014/fa_bj_1410_coco-bonds.html, dostęp: 9.07.2018.
• Zieliński T. (2016), Dług jako alternatywa kapitału akcyjnego - struktura kapitału regulacyjnego banku, "Studia Ekonomiczne", nr 275.
• Zombirt J. (2015), Contingent Convertible Bonds as an Alternative to Strengthen Banks' Ability in Financing a Real Economy, "Entrepreneurial Business and Economics Review", Vol. 3, No. 1.