PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
Czasopismo
2019 | nr 6 | 529--550
Tytuł artykułu

The Calendar Anomalies on Warsaw Stock Exchange

Warianty tytułu
Języki publikacji
EN
Abstrakty
EN
Calendar anomalies are defined as any seasonal tendency that occurs in stock markets on a monthly, daily or intra-daily basis. This paper is an attempt to verify if selected calendar effects are present on the Warsaw Stock Exchange (WSE) for each level of data aggregation and to compare their strength in the case of big cap and small cap listed companies, as well as the main indices. I use daily data from 2014-2019 for stock market indices and randomly chosen companies listed on the WIG20 and the sWIG80 and intraday data from March to June 2019 for the same companies. Later, I employ Markov-switching GARCH models in order to verify seasonal effects of each frequency. The conducted research proved that seasonal anomalies are present on the WSE but they mainly concern small cap companies and indices on which they are listed. On the basis of the obtained results I try to identify triggers of the calendar anomalies on the WSE. (original abstract)
Czasopismo
Rocznik
Numer
Strony
529--550
Opis fizyczny
Twórcy
  • Poznań University of Economics and Business
Bibliografia
  • Banz R. (1981), The relationship between return and market value of common stocks, Journal of Financial Economics, 9(1), 3-18.
  • Będowska-Sójka B. (2013), Intraday stealth trading and volatility: the evidence from the Warsaw Stock Exchange, SSRN: https://ssrn.com/abstract=2292710.
  • Borowski K. (2017), Czy inwestorzy na GPW w Warszawie powinni być przesądni? Na przykładzie stóp zwrotu 24 indeksów Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H - Oeconomia, 60(4), 37-45.
  • Budka K., Kosiński D., Sobczak A. (2017), Występowanie anomalii kalendarzowych na przykładzie wybranego sektora GPW w Warszawie, Journal of Capital Market and Behavioral Finance, 3(7), 7-16.
  • Chang E., Pinegar M., Ravichandran R. (1993), International evidence on the robustness of the day-of- -the-week effect, Journal of Financial Quantitative Analysis, 28(4), 497-513.
  • Chuffart T. (2015), Selection criteria in regime switching conditional volatility models, Econometrics, 3, 289-316.
  • Czerwonka M., Gorlewski B. (2012), Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku, Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa w Warszawie.
  • Damodaran A. (2007), Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, Wydawnictwo Helion.
  • Doman M., Doman R. (2009), Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Oficyna Wolters Kluwer business.
  • Doman M. (2011), Mikrostruktura giełd papierów wartościowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu.
  • Doornik J.A. (2013), Econometric Analysis with Markov-Switching Models. PcGive 14, Timberlake Consultants.
  • Fama E.F. (1970), Efficient capital markets: a review of theory and empirical work, Journal of Finance, 25(2), 383-417.
  • French K. (1980), Stock returns for the weekend effect, Journal of Financial Economics, 8(1), 55- 69.
  • Galus S. (1997), Efektywność rynków akcji na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Studium empiryczne, rozprawa doktorska, Uniwersytet Gdański.
  • Gu A.Y. (2003), The declining January effect: evidence from U.S. equity markets, Quarterly Review of Economics and Finance, 43(2), 395-404.
  • Gultekin M., Gultekin N. (1983), Stock market seasonality: international evidence, Journal of Financial Economics, 12(4), 469-481.
  • Haas M., Mittnik S., Paolella M.S. (2004), A new approach to Markov-switching GARCH models, Journal of Financial Econometrics, 2, 493-530.
  • Harris L. (1986), A transaction data study of weekly and intradaily patterns in stock returns, Journal of Financial Economics, 16(1), 99-117.
  • Haugen R., Lakonishok J. (1988), The Incredible January Effect, Dow Jones-Irwin.
  • Hull R.M., Mazachek J., Ockree K.A. (1998), Firm size, common stock offerings announcements period returns, The Quarterly Journal of Business and Economics, 37(3), 3-24.
  • Kahneman D., Tversky A. (1979), Prospect theory: an analysis of decision under risk, Econometrica, 47(2), 263-292.
  • Keim D. (1983), Size-related anomalies and stock return seasonality: further empirical evidence, Journal of Financial Economics, 39(3), 12-32.
  • Lakonishok J., Maberly E. (1990), The weekend effect: trading patterns of individual and institutional investors, Journal of Finance, 45(1), 231-243.
  • Landmesser J. (2006), Efekt dnia tygodnia na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Zeszyty Naukowe SGGW - Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 60.
  • Reinganum M. (1983), The anomalous stock market behavior of small firms in January: empirical tests for tax-loss selling effect, Journal of Financial Economics, 12, 89-104.
  • Reinganum M., Shapiro A. (1987), Taxes and stock market seasonality: evidence from the London Stock Exchange, Journal of Business, 60(2), 281-295.
  • Ritter J. (1988), The buying and selling behavior of individual investors at the turn of the year, Journal of Finance, 43(3), 701-717.
  • Roll R. (1981), A possible explanation of the small firm effect, Journal of Finance, 36(3), 879-888.
  • Schwert W. (2002), Anomalies and market efficiency, Simon School of Business Working Paper, 2-13.
  • Smirlock M., Starks L. (1986), Day of the week and intraday effects in stock returns, Journal of Financial Economics, 17(1), 197-210.
  • Szyszka A. (2003), Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Wydawnictwo AE w Poznaniu.
  • Szyszka A. (2009), Finanse behawioralne. Nowe podejście do inwestowania na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu.
  • Świder W. (2019), Efekt kontynuacji i odwrócenia stóp zwrotu oraz wybrane anomalie kalendarzowe na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1995-2017, rozprawa doktorska, Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu.
  • Wachtel S. (1942), Certain observations on seasonal movements in stock prices, Journal of Business, 15(2), 184 -193.
  • Zawadzki A., Troska D., Domańska M. (2017), Anomalie kalendarzowe na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Journal of Capital Market and Behavioral Finance, 1(5), 7-15.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171578002

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.