Seasonality of Wheat Prices in Poland and the United States

• Autorzy: Anna Szczepańska-Przekota

Warianty tytułu

Sezonowość cen pszenicy w Polsce i Stanach Zjednoczonych

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Seasonality is a phenomenon typical of agricultural markets, but its scale may differ between products. The agricultural production cycle affects the activity of units serving agriculture and fields that benefit from its production. For the investor, seasonality may be an opportunity to generate profits. The purpose of this study is to assess the seasonal distribution of wheat price fluctuations in Poland and the US in 2000-2017, and to examine the strength of the relation between the time series analyzed. The initial analysis started with a description of general price trends. The next step was the assessment of correlation between prices and relative increments in Poland and the US. The seasonal distribution of wheat price fluctuations in Poland and the US was studied using the Census X12 procedure. A multiplicative model was used. The findings reveal a connection between Polish and US markets. Based on the result of the Granger causality test, Poland appears as a recipient of global price signals. The research also confirms the occurrence of seasonal fluctuations. In Poland, seasonal fluctuations in wheat prices are significantly stronger than seasonal fluctuations in wheat contracts on the Chicago Board of Trade (CBOT) and in US export prices (GULF). The analyses of seasonal indexes led to the following discoveries, in particular: a one-month delay of seasonal deviations of wheat price at GULF in relation to seasonal deviations of CBOT wheat prices; and a 3-month delay in seasonal deviations of wheat price in Poland in relation to seasonal deviations of wheat price at GULF. In addition, seasonal behavior in Poland is more stable than in the US. These findings can be used for investment and speculation purposes.(original abstract)

Sezonowość jest zjawiskiem typowym dla rynków rolnych, jednak jej skala może być odmienna dla poszczególnych produktów. Cykl produkcji rolnej wpływa na działalność jednostek obsługujących rolnictwo oraz dziedzin, które korzystają z jego produkcji. Dla inwestora wykorzystanie zjawiska sezonowości może być sposobnością do generowania zysków. Celem opracowania są oceny rozkładu wahań sezonowych cen pszenicy w Polsce i USA w latach 2000-2017 oraz siły powiązania analizowanych szeregów czasowych. Analizę wstępną rozpoczęto od opisu ogólnego kształtowania cen, następnie przeprowadzono badanie korelacji cen i przyrostów względnych pomiędzy Polską a USA. Właściwe badania odnoszące się do oceny rozkładu wahań sezonowych cen pszenicy w Polsce i USA przeprowadzono przy użyciu procedury Census X12. Zastosowano tutaj model multiplikatywny. Uzyskane rezultaty badań świadczą o powiązaniu rynków polskiego i amerykańskiego. Na podstawie wyniku testu przyczynowości Grangera, Polska jawi się jako biorca cen światowych. Przeprowadzone badania potwierdzają także występowanie wahań sezonowych. Wahania sezonowe cen pszenicy w Polsce są istotnie silniejsze niż wahania sezonowe notowań kontraktów na pszenicę na giełdzie Chicago Board of Trade (CBOT) oraz wahania sezonowe amerykańskich cen eksportowych (GULF). Z otrzymanych indeksów sezonowych, w szczególności zaobserwować można jednomiesięczne opóźnienie odchyleń sezonowych cen pszenicy w porcie GULF w stosunku do odchyleń sezonowych cen pszenicy CBOT, a także trzymiesięczne opóźnienie odchyleń sezonowych cen pszenicy w Polsce w stosunku do odchyleń sezonowych cen pszenicy w porcie GULF. Dodatkowo stabilność zachowania sezonowego w Polsce jest większa niż w USA. Wyniki te mogą być wykorzystane w celach inwestycyjnych i spekulacyjnych(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Relationship marketing; Online shopping; e-services

PL

Marketing relacji; Zakupy online; e-usługi

• Czasopismo: Intercathedra
• Rocznik: 2019
• Numer: nr 40(3)
• Strony: 287--296

Twórcy

autor

Anna Szczepańska-Przekota

• Politechnika Koszalińska

Bibliografia

• Baldi, L., Peri, M., Vandone, D. (2010). Spot and Futures Prices of Agricultural Commodities: Fundamentals and Speculation. Milan: Dipartimento di Scienze Economiche Aziendali e Statistiche. http://dx.doi.org/10.22004/ ag.econ.122002
• Canova, F., Hansen, B. E. (1995). Are seasonal patterns constant over time? A test for seasonal stability. J. Bus. Econ. Stat., 13, 237-252.
• Cetinkaya, E. (2006). Futures Contracts based on Agricultural Products. Izmir: Turkish Derivative Exchange.
• Dickey, D. A., Fuller, W. A. (1979). Distributions of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root. J. Am. Stat. Assoc., 74, 427-431. http://dx.doi. org/10.2307/2286348
• Emback, A., Raquet, V. (2011). The Story Behind Commodity Price Changes - Causes and Implications. Copenhaga: Copenhagen Business School.
• Erbay, R. (2007). The Effects on Futures Transactions and Markets of Agricultural Products in Turkey of Licensed- Warehouse and Operations Related Delivery. Istanbul: Istanbul Chamber of Commerce, 26.
• Findley, D., Monsell, B., Bell, W., Otto, M., Chen, M. (1998). New Capabilities and Methods of the X-12-ARIMA Seasonal Adjustment Program. Washington: U.S. Bureau of the Census.
• Fischer, B. (1995). Decomposition of Time Series Comparing Different Methods in Theory and Practice. Luxembourg: EUROSTAT.
• Flassbeck, H., Bichetti, D., Mayer, J., Rietzler, K. (2011). Price Formation in Financialized Commodity Markets: The Role of Information. Study prepared by the secretariat of the United Nations Conference on Trade and Development (UNCTA). New York and Geneva: United Nations Publications.
• Girardi, D. (2012). A Brief Essay on the Financialization of Agricultural Commodity Markets. Munich: Personal RePEC Archive, Paper no. 44771.
• Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Econometrica, 37, 24-36. http://dx.doi.org/10.2307/1912791
• Hamulczuk, M. (2011). Prognozowanie cen surowców rolnych z wykorzystaniem modeli szeregów czasowych. Warszawa: Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - Państwowy Instytut Badawczy.
• Hylleberg, S. (1992). Modelling seasonality. Oxford: University Press.
• Gill, G. J. (1991). Seasonality and agriculture: a problem for the poor and powerless. Cambridge: Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/S0014479700019682
• Iwan, B. (2005). Sezonowość skupu mleka. Rocz. Nauk. SERiA, (7)2, 79-83.
• Kusideł, E. (2000). Modele wektorowo autoregresyjne VAR: metodologia i zastosowania. Łódź: Absolwent.
• Mayer, J. (2009). The Growing Interdependence between Financial and Commodity Markets. Geneva: United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), Discussion Papers, 195.
• Nayyar, S., Dreier, L. (eds) (2017). Shaping the Future of Global Food Systems: A Scenarios Analysis, A report by the World Economic Forum's System Initiative on Shaping the Future of Food Security and Agriculture. World Economic Forum, January.
• Rembeza, J. (2015). Zmiany sezonowości cen ziemniaków w Polsce. Rocz. Nauk. SERiA, 17(1), 192-196.
• Sobczyk, G. (1976). Istota sezonowości produkcji. Lublin: Instytut Ekonomiki Produkcji, Wydział Ekonomiczny UMCS w Lublinie, vol X.
• Staritz, C. (2012). Financial Markets and the Commodity Price Boom: Causes and Implications for Developing Countries. Austrian Res. Found. Int. Develop., Working Paper 30.
• Quenneville, B., Fortier, S., Chenzad, Z., Latendresse, E. (2006). Recent Developments in Benchmarking to Annual Totals in X-12-ARIMA and Statistics Canada. Seasonal Adjustment and Their Implications for Short-Term Analysis and Forecasting, 10-12 May.