Zastosowanie trójczynnikowego modelu Famy-Frencha i CAPM dla wybranych spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 2007-2017

• Autorzy: Dorota Witkowska

Warianty tytułu

Application of Fama-French Three-Factor Model and CAPM to Selected Companies Listed on WSE in Years 2007-2017

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem prezentowanego badania jest próba oceny czy na polskim rynku kapitałowym trójczynnikowy model Famy-Frencha lepiej opisuje stopy zwrotu spółek niż klasyczny model wyceny aktywów kapitałowych. Analizy przeprowadzono dla 30 spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 2007-2017, dzieląc okres badania na siedem podokresów, reprezentujących odmienną sytuację na giełdzie. W badaniu wykorzystano dane dzienne, a analizy porównawcze przeprowadzono dla trzech portfeli składających się ze spółek należących do indeksów giełdowych WIG20, mWIG40 i sWIG80. (abstrakt oryginalny)

EN

Presented research aims in evaluation if three-factor model better describes rates of return than single-factor capital asset pricing model. Investigation concerns 30 selected companies listed on WSE in years 20072017. The whole period of analysis is divided into seven samples according to observed market tendency in Poland. Research is conducted for daily rates of return whereas comparative analysis is provided for portfolios constructed from companies belonging to stock indexes WIG20, mWIG40 and sWIG80. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Model wyceny aktywów kapitałowych; Model Famy i Frencha; Rynek kapitałowy

EN

Capital Asset Pricing Model (CAPM); Fama-French model; Capital market

• Czasopismo: Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego
• Rocznik: 2019
• Tom: 20(XX)
• Numer: nr 2
• Strony: 116--127

Twórcy

autor

Dorota Witkowska

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Bartholdy J., Peare P. (2005) Estimation of Expected Return: CAPM vs. Fama and French. International Review of Financial Analysis, 14(4), 407-427.
• Brounen D., De Jong A., Koedijk K. (2004) Corporate Finance in Europe Confronting Theory with Practice. Financial Management, 33, 71-101.
• Czapiewski L. (2015) Model CAPM i trójczynnikowy model Famy-Frencha w analizie zdarzeń na polskim rynku kapitałowym. ZN Uniwersytetu Szczecińskiego, 854, 609-620.
• Czapkiewicz A., Skalna I. (2010) The CAPM and the Fama-French Models in Warsaw Stock Exchange. Przegląd Statystyczny, 57(4), 128-141.
• Czapkiewicz A., Skalna I. (2011) Użyteczność stosowania modelu Famy i Frencha w okresach hossy i bessy na rynku akcji GPW w Warszawie. Bank i Kredyt, 42(3), 61-80.
• Fama E., French K. (1992) The Cross-Section of Expected Stock Returns. Journal of Finance, 47, 427-465.
• Fama E., French K. (1993) Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds. Journal of Financial Economics, 3, 3-56.
• Fama E., French K. (1996) Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies. Journal of Finance, 53, 55-84.
• Graham J. R., Harvey C. R. (2001) The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field. Journal of Financial Economics, 60, 187-243.
• Kowerski M. (2010) The Analysis of an Investment Risk Within Emerging Capital Markets. The Case of the Warsaw Stock Exchange. e-Finanse, 6 (4), 1-23.
• Mościbrodzka M. (2014) Stabilność czynników ryzyka w modelu Famy-Frencha wyceny kapitału na GPW w Warszawie. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 66, 145-159.
• Redlicki M., Borowski K. (2017) Wykorzystanie trzyczynnikowego modelu Famy-Frencha na GPW. Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów, ZN 153, 81-102.
• Rogowicz T. (2017) Model Famy-Frencha na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Praca magisterska, opiekun K. Kompa, SGGW, Warszawa.
• Schmidt B. (2013) Zastosowanie modelu trzyczynnikowego w inwestowaniu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. ZN Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 907, 157-169.
• Tarczyński W., Witkowska D., Kompa K. (2013) Współczynnik beta. Teoria i praktyka. Warszawa, Pielaszek Research.
• Urbański S. (2017) Comparison of a Modified and Classic Fama-French Model for the Polish Market. Folia Oeconomica Stetinensia, 17, 80-96.
• Witkowska D. (2019) Is the Three-Factor better than Single-Factor Capital Asset Pricing Model? Case of Polish Capital Market [w:] Tarczyński W., Nermend K. (red.), Effective Investments on Capital Markets. 10-th Capital Market Effective Investment Conference (CMEI 2018), Springer Proceedings in Business and Economics, Springer Nature Switzerland AG 2019, 225-237.
• Zaremba A. (2014) Cross-Sectional Asset Pricing Models for the Polish Market. SSRN working paper: http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2396884 Application of Fama-French Three-Factor Model and CAPM to Selected Companies Listed on WSE in Years 2007-2017.

Identyfikatory

DOI

10.22630/MIBE.2019.20.2.12