Unia bankowa i Europejski Fundusz Walutowy alternatywą dla unii fiskalnej w strefie euro?

• Autorzy: Leokadia Oręziak

Warianty tytułu

The Banking Union and the European Monetary Fund as an Alternative to the Fiscal Union in the Eurozone?

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Doświadczenia związane z kryzysem finansowym i kryzysem zadłużenia publicznego wymusiły przeprowadzenie pewnych zmian w bieżącym zarządzaniu strefą euro, jednak dotychczasowe reformy postrzegane są jako niewystarczające wobec potencjalnych zagrożeń dla jej stabilności. Od dłuższego czasu toczy się debata o niezbędnych zmianach systemowych, które zwiększyłyby odporność strefy na przyszłe kryzysy finansowe i gospodarcze oraz zapewniłyby większe możliwości ich zwalczania. Wśród proponowanych zmian dominują dwa główne kierunki. Pierwszym miałaby być ściślejsza integracja w ramach strefy euro, prowadząca ostatecznie do unii fiskalnej wraz z odrębnym budżetem. Drugi to dokończenie budowy unii bankowej i ustanowienie Europejskiego Funduszu Walutowego (EFW), co miałoby stanowić alternatywę dla pierwszego kierunku, a przynajmniej pewien etap na tej drodze. (fragment tekstu)

EN

The public debt crisis in the Eurozone, which began in 2010, showed serious weaknesses of the structure on which it was based. It was only thanks to extraordinary intervention activities that the situation was stabilised and the risk of the disintegration of this zone was eliminated. Currently, an urgent task for the institutions and member states of the European Union is to develop and implement solutions that would avoid such risks in the future. The aim of the article is to analyse and evaluate the possibilities of deepening integration in the euro area towards fiscal federalism and to examine whether the banking union and the future European Monetary Fund could be alternative solutions to the fiscal union. The analysis leads to a negative answer to this question due to the significant differences between the two projects in terms of their objectives, scopes and potential consequences from the perspective of the participating countries' sovereignty. This analysis also shows that the banking union is an expression of a pragmatic approach to potential threats to the Eurozone's stability in a situation where the establishment of a fiscal union is unlikely in the foreseeable future. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Strefa euro; Unia bankowa; Międzynarodowe rynki kapitałowe; Polityka fiskalna

EN

Financial crisis; Eurozone; Banking union; International capital markets; Fiscal policy

• Czasopismo: Sprawy Międzynarodowe
• Rocznik: 2019
• Numer: nr 2
• Strony: 255--279

Twórcy

autor

Leokadia Oręziak

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Asset purchase programmes, "European Central Bank" [online, dostęp: 19 II 2018], dostępny w internecie: https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omt/html/index.en.html.
• Barbieri P., Vallée S., A fi scal union for the eurozone. The only way to save the EU, "Foreign Affairs" [online], 26 IX 2017 [dostęp: 20 I 2018], dostępny w internecie: https://www.foreignaffairs.com/articles/europe/2017-09-26/fi scal-union-eurozone.
• Bénassy-Quéré A. i in., Reconciling risk sharing with market discipline. A constructive approach to euro area reform, Centre for Economic Policy Research, styczeń 2018 (CEPR Policy Insight, 91).
• Berger H., Dell'Ariccia G., Obstfeld M., Revisiting the economic case for fi scal union in the euro area, International Monetary Fund, Washington, DC, 21 II 2018.
• Berschens R., Hildebrand J., Nein, danke. Austria's compromise on European deposit insurance irritates Berlin, "Handelsblatt" [online], 13 IX 2018 [dostęp: 13 X 2019], dostępny w internecie: https://www.handelsblatt.com/today/fi nance/nein-danke-austrias-compromiseon-european-deposit-insurance-irritates-berlin/23583320.html?ticket=ST-33407237-oPYtyuGbaEboedrbkrKd-ap2.
• Brooks J. R., Fiscal federalism as risk-sharing. The insurance role of redistributive taxation, Georgetown University Law Center, 2014, dostępny w internecie [dostęp: 12 XI 2017]: http://scholarship.law.georgetown.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=2357&context=facpub.
• Brunsden J., Germany stands fi rm against EU bank deposit guarantee plan, "Financial Times" [online], 11 X 2017 [dostęp: 3 III 2018], dostępny w internecie: https://www.ft.com/content/58c9a172-ae7d-11e7-beba-5521c713abf4.
• Capital Markets Union: progress on building a single market for capital for a strong Economic and Monetary Union, COM(2019) 136 fi nal, European Commission, Brussels, 15 III 2019, dostępny w internecie [dostęp: 12 X 2019]: https://ec.europa.eu/fi nance/docs/policy/190315-cmu-communication_en.pdf.
• Communication to the European Parliament, the Council, the European Central Bank, the European Economic and Social Committee and Committee of the Regions on completing the Banking Union, COM(2017) 592 fi nal, European Commission, Brussels, 11 X 2017.
• Cózar M. M., The only feasible fi scal union for the euro area, "European View", 17 V 2017.
• Dreyer J. K., Schmid P. A., Fiscal federalism in monetary unions. Hypothetical fi scal transfers within the Euro-zone, "International Review of Applied Economics" 2015, vol. 29, issue 4.
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/49/UE z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie systemów gwarancji depozytów, Dz. Urz. UE L 173, 12 VI 2014.
• Eichengreen B., The euro's narrow path, "Project Syndicate" [online], 11 IX 2017 [dostęp: 11 II 2018], dostępny w internecie: https://www.project-syndicate.org/commentary/euro-narrow-path-france-germany-cooperation-by-barry-eichengreen-2017-09?barrier=accesspaylog.
• Une Europe qui protège les Européens, "En Marche!" [online, dostęp: 6 IX 2017], dostępny w internecie: https://en-marche.fr/emmanuel-macron/le-programme/europe.
• Europejska Unia Bankowa, red. M. Zaleska, Difin, Warszawa 2015.
• The fi scal impact of fi nancial sector support during the crisis, "ECB Economic Bulletin" 2015, issue 6.
• Gabrisch H., A fi re department for the Euro area. Refl ections on a fi scal risk-sharing capacity, Munich Personal RePEc Archive, 18 I 2018 (MPRA Paper, 83965).
• Genschel P., Jachtenfuchs M., From market integration to core state powers. The Eurozone crisis, the refugee crisis and integration theory, "Journal of Common Market Studies" 2018, vol. 56, No. 1, s. 178-196.
• Hinarejos A., A possible European Monetary Fund and the future of the euro area, "Yearbook of European Law" 2019, dostępny w internecie [dostęp: 15 X 2019]: https://academic.oup.com/yel/advance-article/doi/10.1093/yel/yez003/5529337.
• Horobin W., Macron pushes Germany to commit more to Eurozone, "Wall Street Journal" [on line], 13 VII 2017 [dostęp: 9 I 2018], dostępny w internecie: https://www.wsj.com/articles/macron-pushes-germany-to-commit-more-to-eurozone-1499946041.
• Howarth D., Quaglia L., The diffi cult construction of a European Deposit Insurance Scheme: a step too far in Banking Union?, "Journal of Economic Policy Reform" 2018, No. 21, issue 3.
• Janc A., Rynki kapitałowe i ich znaczenie dla wzrostu gospodarczego - czy historia może być pouczająca dla Europy?, [w:] A. Janc, P. Mikołajczak, K. Waliszewski, Europejska Unia Rynków Kapitałowych. Perspektywa fi nansowania przedsiębiorstw w Polsce, CeDeWu, Warszawa 2015.
• Jokivuolle E., Pennacch G. G., How to design the European Deposit Insurance Scheme, "Vox" [online], 31 V 2019 [dostęp: 16 X 2019], dostępny w internecie: https://voxeu.org/article/how-design-european-deposit-insurance-scheme.
• Juncker J.-C., Dokończenie budowy europejskiej Unii Gospodarczej i Walutowej, Komisja Europejska, 22 VI 2015, dostępny w internecie [dostęp: 6 IX 2017]: https://ec.europa.eu/commission/sites/beta-political/fi les/5-presidents-report_pl.pdf.
• Jurkowska-Zeidler A., Europejski System Gwarantowania Depozytów: trzeci brakujący filar do dokończenia Unii Bankowej, "Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H" 2016, vol. 50, No. 4.
• Key excerpts: Mario Draghi says ECB 'Ready to do whatever it takes', "The Wall Street Journal" [online], 26 VII 2012 [dostęp: 21 VII 2019], dostępny w internecie: https://blogs.wsj.com/economics/2012/07/26/key-excerpts-mario-draghi-says-ecb-ready-to-dowhatever-it-takes/.
• Konkluzje - 13-14 XII 2012 r., EUCO 205/12, Rada Europejska, Bruksela, 14 XII 2012, dostępne w internecie [dostęp: 6 IX 2017]: https://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/PL/ec/134361.pdf.
• Micossi S., A blueprint for completing the Banking Union, CEPS, [Brussels] 2017 (Policy Insights, 2017/42).
• Münchau W., Macron's fi scal union points the way for Euro-Bonds, "Financial Times", 22 V 2017.
• Oręziak L., Rynek fi nansowy Unii Europejskiej, Twigger, Warszawa 1999.
• Plan działania na rzecz tworzenia unii rynków kapitałowych, COM(2015) 468 final, Komisja Europejska, Bruksela, 30 IX 2015.
• Proposal for a Council Regulation on the establishment of the European Monetary Fund, COM(2017) 827, European Commission, Brussels, 6 XII 2017.
• Report of the Study Group on the role of the public fi nance in European integration, Commission of the European Communities, Brussels, April 1977 [raport McDougalla], dostępny w internecie [dostęp: 1 III 2018]: http://ec.europa.eu/archives/emu_history/documentation/chapter8/19770401en73macdougallrepvol1.pdf.
• Report on economic and monetary union in the Community, Committee for the Study of Economic and Monetary Union, June 1989 [raport Delors'a], dostępny w internecie [dostęp: 25 II 2018]: http://ec.europa.eu/economy_fi nance/publications/pages/publication6161_en.pdf.
• Report to the Council and the Commission on the realization by stages of economic and monetary union in the Community, Luxembourg, 8 X 1970, dostępny w internecie [dostęp: 6 III 2018]: http://ec.europa.eu/archives/emu_history/documentation/chapter5/19701008en-72realisationbystage.pdf.
• Rodrik D., Can Macron pull it off?, "Project Sindicate" [online], 9 V 2017 [dostęp: 27 VIII 2018], dostępny w internecie: https://www.project-syndicate.org/commentary/macron-germanyeurozone-fiscal-union-by-dani-rodrik-2017-05?barrier=accesspaylog.
• Schmidt Ch. M., How to renew the European project, "Project Sindicate" [online], 1 IX 2017 [dostęp: 27 X 2017], dostępny w internecie: https://www.project-syndicate.org/commentary/european-integration-france-germany-by-christoph-m-schmidt-2017-09?barrier=accesspaylog.
• Sinn H. W., How to start paying off southern Europe's debts, "The Guardian" [online], 29 I 2018 [dostęp: 12 II 2018], dostępny w internecie: https://www.theguardian.com/business/2018/jan/29/how-to-start-paying-off-southern-europes-debts.
• Thirion G., European Fiscal Union: Economic rationale and design challenges, CEPS, [Brussels] 2017 (Working Document, 2017/01).
• Tsakalotos E., Banking union is not enough to save the eurozone, "Financial Times" [online], 7 I 2018 [dostęp: 11 II 2018], dostępny w internecie: https://www.ft.com/content/0096a770-f225-11e7-bb7d-c3edfe974e9f.
• Van Rompuy H., W kierunku faktycznej unii gospodarczej i walutowej, 5 XII 2012, dostępny w internecie [dostęp: 17 X 2019]: https://www.consilium.europa.eu/media/23809/134201.pdf.
• W kierunku faktycznej unii gospodarczej i walutowej. Sprawozdanie przewodniczącego Rady Europejskiej Hermana Van Rompuya, Bruksela, 26 VI 2012, dostępne w internecie [dostęp: 17 X 2019]: https://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/PL/ec/131295.pdf.
• Waliszewski K., Europejski System Gwarantowania Depozytów jako trzeci element Unii Bankowej, "Bezpieczny Bank" 2016, nr 1 (62).
• Wniosek Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady zmieniające rozporządzenie (UE) nr 806/2014 w celu ustanowienia europejskiego systemu gwarantowania depozytów, COM(2015) 586 final, Komisja Europejska, Strasburg, 24 XI 2015.
• Wolff G. B., Eurozone or EU budget? Confronting a complex political question, "Bruegel" [online], 29 VI 2017 [dostęp: 27 VIII 2017], dostępny w internecie: https://bruegel.org/2017/06/eurozone-or-eu-budget-confronting-a-complex-political-question/.
• Zaleska M., Zintegrowane ramy fi nansowe - koncepcja i wyzwania, [w:] Europejska Unia Bankowa, red. M. Zaleska, Difin, Warszawa 2015.

Identyfikatory

DOI

10.35757/SM.2019.72.2.10