Is a bubble inflating on Poland's housing market?

• Autorzy: Adam Czerniak , Stefan Kawalec

Warianty tytułu

Czy na polskim rynku mieszkaniowym narasta bańka cenowa?

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The year 2019 brought double-digit growth in Polish housing prices, for both new and existing homes. In some cities, real prices for residential real estate have reached the highest levels in history, even higher than at the peak of the boom in 2008. As a result, some are saying that there is a growing price bubble. But thus far no research has been produced that would comprehensively verify this hypothesis on the basis of data from 2006-2019.(original abstract)

Rok 2019 przyniósł w Polsce dwucyfrowe wzrosty cen mieszkań i to zarówno na rynku pierwotnym, jak i na rynku wtórnym. W niektórych miastach realne ceny nieruchomości mieszkaniowych osiągnęły najwyższy poziom w historii, nawet powyżej szczytu boomu z 2008 r. W rezultacie pojawiły się opinie, że mamy do czynienia z narastaniem bańki cenowej. Jednakże do tej pory nie zostały opublikowane żadne badania, które w sposób kompleksowy, na podstawie dostępnych danych za lata 2006-2019 zweryfikowały tę hipotezę.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Housing market; Aftermarket; Real estate prices; Monetary policy

PL

Rynek mieszkaniowy; Rynek wtórny; Ceny nieruchomości; Polityka pieniężna

• Czasopismo: Zeszyty BRE Bank-CASE
• Rocznik: 2020
• Numer: nr 164
• Strony: 41

Twórcy

autor

Adam Czerniak

autor

Stefan Kawalec

Bibliografia

• Agnello, L., Schuknecht, L. (2009). "Booms and Bust in Housing Market Determinants and Implications," Social Science Research, 1071.
• Al-Anaswah, N., Wilfling, B. (2011). "Identification of speculative bubbles using state-space models with Markovswitching," Journal of Banking and Finance, 35(5), pp. 1073-1086.
• BIK (2019). Newsletter kredytowy BIK, listopad 2019 r. Najnowsze dane o sprzedaży kredytów w Polsce (BIK credit newsletter, November 2019: The latest data on loan issuance in Poland). https://media.bik.pl/publikacje/ read/477444/newsletter-kredytowy-bik-listopad-2019-r-najnowsze-dane-o-sprzedazy-kredytow-w-polsce [accessed: 14 January 2020]
• BIK (2020). BIK Indeks - Popytu na Kredyty Mieszkaniowe wyniósł w grudniu 2019 r. (+24,1%). (BIK Index: Mortgage demand in December 2019) https://media.bik.pl/informacje-prasowe/479644/bik-indeks-popytu-na-kredyty-mieszkaniowe-wyniosl-w-grudniu-2019-r-24-1 [accessed: 14 January 2020]
• Bordo, M. D., Jeanne, O. (2002). "Boom-Busts in Asset Prices, Economic Instability, and Monetary Policy," National Bureau of Economic Research Working Paper Series, nr 8996.
• Bordo, M. D., Landon-Lane, J. (2013). "Does expansionary monetary policy cause asset price booms? Some historical and empirical evidence," Economia Chilena, 16(2), pp. 5-52.
• Bunda, I., Ca' Zorzi, M. (2010). "Signals from housing and lending booms," Emerging Markets Review, 11(1), pp. 1-20.
• Cardarelli, R., Monacelli, T., Rebucci, A., Sala, L. (2009). Housing Finance, Housing Shocks and the Business Cycle: Evidence from OECD Countries. https://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/altri-atti-seminari/2009/Cardarelli_ Rebucci.pdf [accessed: 14 June 2019]
• Cournède, B. (2005). House Prices and Inflation in the Euro Area. https://www.oecd-ilibrary.org/house-pricesand-inflation-in-the-euro-area_5lgl82mfkj7h.pdf?itemId=%2Fcontent%2Fpaper%2F037842735074&mimeType= pdf [accessed: 27 August 2018]
• Cuaresma, C. (2010). Can Emerging Asset Price Bubbles be Detected? https://www.oecd-ilibrary.org/can-emerging-asset-price-bubbles-be-detected_5kmdfmztmqtj.pdf?itemId=%2Fcontent%2Fpaper%2F5kmdfmztmqtjen&mimeType=pdf [accessed: 27 August 2018]
• Czerniak, A. (2014). Wpływ cech społeczno-kulturowych społeczeństw na powstawanie baniek cenowych na rynku mieszkaniowym (The influence of social-cultural attributes on the emergence of price bubbles on housing markets). Doctoral dissertation, Warsaw School of Economics.
• Czerniak, A. (2019). "Housing market," in R. Rapacki (ed.), Diversity of Patchwork Capitalism in Central and Eastern Europe, Routledge, London, pp. 165-184.
• Czerniak, A., Witkowski, B. (2016). "Model wczesnego ostrzegania przed bańkami cenowymi na rynku mieszkaniowym" (An early-warning model for housing price bubbles), Materiały i Studia NBP, No. 326.
• Dreger, C., Kholodilin, K. (2011). "An Early Warning System to Predict the House Price Bubbles," DIW Berlin Discussion Paper nr 1142.
• ECB (2010). "Asset Price Bubbles and Monetary Policy Revisited," Monthly Bulletin, November 2010, pp. 71-83.
• Flood, R. P., Hodrick, R. J. (1990). "On Testing for Speculative Bubbles," Journal of Economic Perspectives, 4(2), pp. 85-101.
• Garber, P. M. (1990). "Famous First Bubbles," Journal of Economic Perspectives, 4(2), pp. 35-54.
• Gürkaynak, R. S. (2008). "Econometric tests of asset price bubbles: taking stock," Journal of Economic Surveys, 22(1), pp. 166-186.
• Hui, E. C. M., Yue, S. (2006). "Housing price bubbles in Hong Kong, Beijing and Shanghai: A comparative study," Journal of Real Estate Finance and Economics, 33(4), pp. 299-327.
• Kaźmierczak, A. (2019). Flipowanie, krótki termin, czy klasyczny najem długoterminowy? Co, dla kogo? (Flipping, short-term, or classic long-term rental? What, and for whom?) Presentation at the 9th National Mieszkanicznik Congress, Nov. 23-24, Warsaw.
• Kindleberger C. P., Aliber R. Z. (2005). Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises, 5th edition, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken.
• McCarthy, J., Peach, R. W. (2004). "Are home prices the next bubble?" FRBNY Economic Policy Review, 10(3), pp. 1-17.
• Meltzer A. H. (2005). Rational and Nonrational Bubbles, in Hunter W. C., Kaufman G. G., Pomerlano M. (red.) Asset Price Bubbles: The Implications for Monetary, Regulatory, and International Policies, MIT Press, Cambridge, pp. 23-33.
• MF (2019). Informacja dotycząca ryczałtu od przychodów ewidencjonowanych za 2018 rok (Information on . https://www.podatki.gov.pl/media/5381/rycza%C5%82t-informacja-za-2018.pdf [accessed: 15 October 2019]
• Mills, E. S. (1990). "Housing tenure choice," The Journal of Real Estate Finance and Economics, 3(4), pp. 323-331.
• Moreira, A. M., Martins, L. F. (2020). "A new mechanism for anticipating price exuberance." International Review of Economics and Finance, 65, pp. 199-221.
• NBP (2019). Informacja o cenach mieszkań i sytuacji na rynku nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce w II kwartale 2019 r. (Information on housing prices and the situation on the residential real estate market in Poland in the second quarter of 2019) https://www.nbp.pl/publikacje/rynek_nieruchomosci/ceny_mieszkan_06_2019.pdf [accessed: 20 December 2019]
• Rousová, L., van den Noord, P. (2011). Predicting Peaks and Troughs in Real House Prices. https://www.oecdilibrary.org/predicting-peaks-and-troughs-in-real-house-prices_5kg89j38k17c.pdf?itemId=%2Fcontent%2Fpaper %2F5kg89j38k17c-en&mimeType=pdf [accessed: 27 August 2018]
• Visco I. (2005). "Comments on Recent Experiences with Asset Prices Bubbles," in Hunter W. C., Kaufman G. G., Pomerleano M. (red.) Asset Price Bubbles: The Implications for Monetary Policy, Regulatory, and International Policies, The MIT Press, Cambridge, pp. 165-71.
• Wan, J. (2018). "Prevention and landing of bubble," International Review of Economics and Finance, 56, pp. 190204