Połączenie odwrotne przed i po nowelizacji Kodeksu spółek handlowych wchodzącej w życie 1.03.2020 r.

• Autorzy: Marek Ruciński

Warianty tytułu

Downstream Mergers before and after Amendments to the Code of Commercial Partnerships and Companies in Force since 1 March 2020

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Połączenie odwrotne (ang. downstream merger lub reverse takeover) polega na przejęciu spółki dominującej przez spółkę zależną. Kwestia dopuszczalności przeprowadzenia takiego połączenia na gruncie obowiązujących przepisów wzbudzała liczne kontrowersje w doktrynie oraz orzecznictwie w związku z generalnym zakazem nabywania własnych udziałów lub akcji przez spółki kapitałowe, wyrażonym w art. 200 § 1 oraz art. 362 § 1 Kodeksu spółek handlowych. Do 1.03.2020 r. również sam sposób przeprowadzenia połączenia odwrotnego wiązał się z wątpliwościami dotyczącymi możliwości bezpośredniego wydania wspólnikom spółki przejmowanej udziałów lub akcji spółki przejmującej nabytych w wyniku połączenia, w świetle dotychczasowego brzmienia art. 515 § 1 k.s.h. Artykuł odnosi się do powyższych wątpliwości, podsumowując najpowszechniejsze poglądy doktryny oraz opowiadając się za konkretnymi rozwiązaniami. Perspektywą dla jego powstania jest nowelizacja Kodeksu spółek handlowych, która począwszy od 1.03.2020 r. wprowadza regulacje umożliwiające przeprowadzenie takiego połączenia. Przedmiotem niniejszej publikacji jest zestawienie dotychczasowego stanu prawnego ze stanem prawnym po nowelizacji.(abstrakt oryginalny)

EN

A downstream merger (reverse takeover) means the acquisition of the parent company by its subsidiary. The issue of permissibility of such a merger under the applicable provisions caused numerous controversies among legal scholars and in case law, due to the general prohibition of companies purchasing their own shares, expressed in Article 200(1) and Article 362(1) of the Code of Commercial Partnerships and Companies [CCPC]. Until 1 March 2020, also the very manner of conducting downstream mergers gave rise to doubts as to whether it was possible, in the light old version of Article 515(1) CCPC, of releasing shares of the bidding company directly to shareholders of the target company who acquire them as a result of the merger. The article addresses the above doubts, providing a brief presentation of the most popular views expressed by legal scholars and quoting arguments in support of specific solutions. The impulse for preparing it came from the amendments to the Code of Commercial Partnerships and Companies, which, starting from 1 March 2020, introduces regulations that enable such a merger. This publication compares the old legal environment with the environment after the amendments. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kodeks spółek handlowych; Spółki handlowe; Kapitał zakładowy; Spółki

EN

Code of Commercial Companies; Commercial companies; Share capital; Companies

• Czasopismo: Przegląd Prawa Handlowego
• Rocznik: 2020
• Numer: nr 3
• Strony: 21--26

Twórcy

autor

Marek Ruciński

• Uniwersytet im. Adama Mickiewicza w Poznaniu

Bibliografia

• Chauvin T., Stawecki T., Winczorek P., Wstęp do prawoznawstwa, Warszawa 2018.
• Helin A., Zorde K., Bernaziuk A., Kowalski R., Fuzje i przejęcia spółek kapitałowych - zagadnienia rachunkowe i podatkowe, Warszawa 2010.
• Jerzmanowski J., O potrzebie nowelizacji przepisów kodeksu spółek handlowych dotyczących łączenia się spółek - na przykładzie tzw. połączeń odwrotnych [w:] Prawo wobec wyzwań współczesności, t. VIII, red. N. Buchowska, P. Filipiak, B. Guzik, P. Wiliński, Poznań 2014.
• Jerzmanowski J., Podwyższenie kapitału zakładowego spółki przejmującej w toku tzw. połączenia odwrotnego. Glosa do postanowienia Sądu Okręgowego w Kaliszu z 15.12.2009 r. (VI GA 71/09), "Glosa" 2012/2.
• Jezierski T., Połączenie odwrotne spółek kapitałowych w aspekcie prawa handlowego i podatkowego, "Monitor Podatkowy" 2008/9.
• Kwaśnicki R.L., Przejęcie spółki dominującej przez jej spółkę zależną tzw. down stream merger, "Radca Prawny" 2006/5.
• Mazgaj M., Przejęcie spółki dominującej przez jej zależną spółkę z o.o., "Przegląd Prawa Handlowego" 2011/10.
• Opalski, A., Achramowicz W., Kontrowersje wokół przejęcia spółki dominującej przez zależną spółkę z o.o., "Monitor Prawa Handlowego" 2013/3.
• Opalski A., Wiśniewski A. [w:] Kodeks spółek handlowych, t. 4, Łączenie, podział i przekształcanie spółek. Przepisy karne. Komentarz. Art. 491-633, red. A. Opalski, Warszawa 2016.
• Oplustil K. [w:] J. Bieniak i in., Kodeks spółek handlowych. Komentarz, Warszawa 2019.
• Pinior P., Przejęcie spółki dominującej przez spółkę zależną, "Prawo Spółek" 2007/10.
• Pyka M., Przejęcie dominującej spółki akcyjnej przez jej zależną spółkę z o.o., "Przegląd Prawa Handlowego" 2013/12.
• Rodzynkiewicz M., Łączenie się spółek. Komentarz, Warszawa 2002.
• Siemiątkowski T., Potrzeszcz R. [w:] Kodeks spółek handlowych. Komentarz, t. 3, Tytuł III. Spółki kapitałowe. Dział II Spółka akcyjna, red. T. Siemiątkowski, R. Potrzeszcz, Warszawa 2013.
• Solarz K., O dopuszczalności downstream mergers w świetle regulacji Kodeksu spółek handlowych, https://korporacyjnie.pl/753/ (dostęp: 4.03.2020 r.).
• Sołtysiak P., Czerwiński M., Realizacja połączenia odwrotnego a klauzule przeciwko unikaniu opodatkowania, "Przegląd Podatkowy" 2018/3.
• Szumański A. [w:] S. Sołtysiński, A. Szajkowski, A. Szumański, J. Szwaja, Kodeks spółek handlowych, t. 4, Komentarz do artykułów 459-633, Warszawa 2004.
• Szyszka A., Wykup kredytowany spółki (LBO) - problemy z długiem, "Ruch Prawniczy, Ekonomiczny o Socjologiczny" 2013/1.