Raportowanie znacznych pakietów głosów w grupie kapitałowej

• Autorzy: Jarosław Szewczyk

Warianty tytułu

Reporting of Major Holdings of Votes in a Group of Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jak wynika z postanowień dyrektywy 2004/109/WE, krajowy system raportowania tzw. znacznych pakietów akcji powinien być skonstruowany w taki sposób, aby uczestnicy rynku kapitałowego posiadali jak najpełniejszą wiedzę na temat struktury właścicielskiej spółki publicznej. Są to informacje, które powinny być znane publicznie. Niestety obowiązujące przepisy nie zapewniają transparentności w tym istotnym obszarze. Jednocześnie to właśnie przez podmioty z grupy najczęściej dochodzi do wywierania decydującego wpływu na organy spółki publicznej. Raportowanie w grupie kapitałowej zostało przez polskiego ustawodawcę zaniedbane, zaś przepisy tego dotyczące skonstruowane wadliwie. W ocenie autora analizowane przepisy powinny zostać niezwłocznie znowelizowane. Zmianom obecnych regulacji powinno towarzyszyć wprowadzenie postanowień umożliwiających raportowanie przez przedstawiciela grupy - np. przez spółkę holdingową - co powinno zwalniać z obowiązków raportowych pozostałych członków grupy. (abstrakt oryginalny)

EN

As is apparent from the provisions of Directive 2004/109/EC, a Member State's system of reporting of the so-called major holdings should be structured in such a way that market participants should have the fullest possible knowledge of the ownership structure of a public company. Unfortunately, the Polish regulations do not ensure proper level of transparency in this important area. At the same time, it is the entities from a group of companies that most often exert decisive influence on public companies. The reporting in (and by) groups of companies has been neglected by the Polish legislator, and the regulations concerning this issue have been constructed defectively. In the author's view, the analyzed provisions need to be immediately amended. Furthermore, any amendment should be accompanied bu7 introduction of provisions to enable reporting only by one representative of the group - e.g. by a holding company - with the effect of releasing the whole group from the reporting obligations.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Notyfikacja norm; Dyrektywy WE; Raportowanie; Rynek kapitałowy

EN

Notification of standards; EC directives; Reporting; Capital market

• Czasopismo: Przegląd Prawa Handlowego
• Rocznik: 2020
• Numer: nr 11
• Strony: 53--58

Twórcy

autor

Jarosław Szewczyk

• RKKW - KWAŚNICKI, WRÓBEL & Partnerzy - Radcowie Prawni sp. p.

Bibliografia

• Akimenkow J., Spółka giełdowa a spółka publiczna - podstawy normatywne dystynkcji oraz koncepcje reformy nominałowego kapitału zakładowego, "Przegląd Prawa Handlowego" 2018/9.
• Chłopecki A., Regulacje spółki publicznej a kodeks spółek handlowych, "Przegląd Prawa Handlowego" 2015/4.
• Famirski A. [w:] Ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych. Komentarz, red. M. Michalski, Warszawa 2014, Legalis.
• Gago-Rudnicka D., Jakszuk S. [w:] Prawo rynku kapitałowego. Komentarz, red. M. Wierzbowski, L. Sobolewski, P. Wajda, Warszawa 2018, Legalis.
• Gillan S.L., Starks L.T., Corporate Governance, Corporate Ownership, and the Role of Institutional Investors: A Global Perspective (August 2003). Weinberg Center for Corporate Governance Working Paper No. 2003-01, SSRN: https://ssrn.com/abstract=439500 (dostęp: 1.09.2020 r.).
• Glicz M., Spółka publiczna a spółka akcyjna. Analiza typologiczna, Warszawa 2018.
• Gładki Ł., Nabywanie warrantów subskrypcyjnych a obowiązki informacyjne dotyczące znacznych pakietów akcji spółki publicznej, "Transformacje Prawa Prywatnego" 2015/1.
• Mataczyński M., Cywilnoprawne skutki naruszenia obowiązków nabywców znacznych pakietów akcji spółek publicznych, Warszawa 2011.
• Oplustil K. [w:] System Prawa Handlowego, t. 4, Prawo instrumentów finansowych, red. M. Stec, Warszawa 2016.
• Romanowski M., W sprawie pojęcia i natury spółki publicznej, "Przegląd Prawa Handlowego" 2009/3.
• Tąkiel M., Pojęcie spółki publicznej w świetle proponowanych zmian legislacyjnych, "Przegląd Prawa Handlowego" 2019/4.