Insurance development as a factor in long-term economic growth

• Autorzy: Teresa H. Bednarczyk

Warianty tytułu

Rozwój ubezpieczeń jako czynnik długookresowego wzrostu gospodarczego

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

A substantial amount of theoretical and empirical literature suggests that, in addition to many other important factors, the long-term economic growth of a country is related to its level of financial development. According to theory, the channels through which financial development influences economic growth are the following: marginal productivity of capital, the saving-to-investment efficiency conversion, the saving rate, and technological innovation. The influence of economic growth is realized through the functions of financial intermediaries - the mobilization of savings, the reduction in the cost of capital through economies of scale and specialization, the provision of risk management and liquidity, the improvement of resource allocation. Insurance companies play a major role in these functions and thus should also play a major role in economic growth, as they are the main risk management resource for companies and individuals. Through the issuing of insurance policies they collect funds which are then transferred to deficit economic units for the financing of real investment. Therefore, according to the theory, the insurance sector is one of the factors contributing to economic growth. This paper concerns the link between insurance development and economic growth theory, and discusses the possible contribution of insurance development to economic growth (using the theories of financial intermediation and endogenous growth as a basis). It also presents a review of empirical studies on the insurance-growth nexus. The research results show that insurance development, as a part of financial development, provides a positive effect on long-term economic growth.(original abstract)

Nauki ekonomiczne od lat poszukują czynników długookresowego wzrostu gospodarczego. Jednym z nich jest stopień rozwoju finansowego. Zgodnie z teorią, zarówno rynki finansowe, jak i pośrednicy finansowi są potrzebni w gospodarce, ponieważ pomagają pokonywać problemy niedoskonałości rynku w postaci asymetrii informacyjnej oraz kosztów transakcyjnych. Wpływ pośredników finansowych na wzrost gospodarczy jest realizowany poprzez pełnione funkcje, takie jak: mobilizowanie oszczędności oraz ich transformacja w finansowanie projektów inwestycyjnych, ocena projektów inwestycyjnych oraz monitorowanie menedżerów, zarządzanie ryzykiem i ułatwianie transakcji handlowych. Funkcje te są niezbędne dla powstawania innowacji technologicznych i rozwoju gospodarczego. Ponieważ ubezpieczyciele pełnią większość z tych funkcji, to powinni odgrywać również istotną rolę we wzroście gospodarczym.W ostatnich dekadach zarówno na świecie, jak i w Polsce obserwuje się relatywnie szybki rozwój ubezpieczeń, natomiast stosunkowo rzadko bada się ich wpływ na wzrost gospodarczy. Opracowanie to dotyczy współzależności zachodzących między rozwojem ubezpieczeń oraz wzrostem gospodarczym (insurance-growth nexus theory). W artykule omówiono kierunki wpływu rozwoju finansowego i rozwoju ubezpieczeń na wzrost gospodarczy, wynikające z teorii pośrednictwa finansowego i teorii endogenicznego wzrostu. Przedstawiono również przegląd badań empirycznych dotyczących tych relacji. W opracowaniu pozytywnie zweryfikowano główną hipotezę badawczą, że rozwój ubezpieczeń, który jest integralną częścią rozwoju finansowego, pozytywnie wpływa na długookresowy wzrost gospodarczy.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Financial intermediation; Fnancial development; Insurances; Long-run economic growth

PL

Pośrednictwo finansowe; Rozwój finansowy; Ubezpieczenia; Długookresowy wzrost gospodarczy

• Czasopismo: Wiadomości Ubezpieczeniowe
• Rocznik: 2013
• Numer: nr 4
• Strony: 29--47

Twórcy

autor

Teresa H. Bednarczyk

• Maria Curie-Skłodowska University in Lublin, Poland

Bibliografia

• Aghion P., and Howitt P., "Endogenous Growth Theory," The MIT Press. Cambridge Mass, 1999.
• Allen F., and Santomero A., "The theory of financial intermediation," Vol. 21 of Journal of Banking and Finance 11-12 (1998).
• Arcand J. L., Berkes E., and Panizza U., "Too much finance?," Accessed October 21, 2013. www.voxeu.org/article/has-finance-gone-too-far.
• Arena, Marco, "Does Insurance Market Activity Promote Economic Growth? A Cross-Country Study for Industrialized and Developing Countries," The World Bank, 2006.
• Beck T., Demirgüç-Kunt A. and Levine R., "A New Database on Financial Development and Structure," Financial Sector Discussion Paper 2 (1999).
• Bednarczyk T. H., "Wpływ działalności sektora ubezpieczeniowego na wzrost gospodarczy," Lublin: Wydawnictwo UMCS, 2012.
• Bednarczyk T. H., "Działalność sektora ubezpieczeniowego a wzrost gospodarczy," in Ubezpieczenia wobec wyzwań XXI wieku, edited by W. Ronka-Chmielowiec, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu 228 (2011).
• Brainard, L., and Schwartz B. L., "What is the role of insurance in economic development?," Zurich: Zurich Government and Industry Affairs, 2008. http://www.zurich.com/internet/main/sitecol-lectiondocuments/insight/what_is_the_role_of_economic_developement.pdf
• Coparale G. M., Howells P. G. A. and Soliman A. M., "Endogenous growth models and stock market development: Evidence from four countries," Vol. 9 of Review of Development Economics 2 (2005).
• Diamond D., "Financial Intermediation and Delegated Monitoring," Vol. 51 of Review of Economic Studies 3 (1984).
• The World Bank, "Global Financial Development Report 2013 Rethinking the Role of the State in Finance", Washington, D.C.: The World Bank, 2013.
• Granger, C. W. J., "Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods," Econometrica 37(3) (1969).
• Gurley, J. G., and Shaw E. S., "Financial Intermediaries and the Saving-Investment Process," The Journal of Finance 11 (1956).
• Haiss P., and Sumegi K., "The Relationship of Insurance and Economic Growth - A Theoretical and Empirical Analysis," Paper presented at the EcoMod Conference, Hong Kong, June 28-30, 2006.
• Haiss P., and Sumegi K., "The Relationship Between Insurance and Economic Growth in Europe - A Theoretical and Empirical Analysis," Vol. 35 of Empirica 04 (2008).
• Handschke J. "Polskie doświadczenie w formowaniu i rozwoju rynku ubezpieczeń - wybrane aspekty," Wiadomości Ubezpieczeniowe 3 (2009).
• Hester D.D., "On the theory of financial intermediation," De Economist 142(2) (1994).
• King R., and Levine R., "Finance and growth: Schumpeter might be right," The Quarterly Journal of Economics 8 (1993).
• Krugman, P., and Wells R., "Makroekonomia," Warszawa: PWN, 2012.
• Kugler M., and Ofoghi R., "Does Insurance Promote Economic Growth? Evidence form the UK," (2005). www.repec.org.
• Kulawik J., "Rozwój finansowy a wzrost i rozwój ekonomiczny," Bank i Kredyt 1-2 (1998).
• Leland H. E., and Pyle D. H., "Informational Asymmetries, Financial Structure and Financial Inter-mediation," Vol. 32 of The Journal of Finance, 2 (1977).
• Levine R. "Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda," Journal of Economic Literature 35(2) (1997): 691.
• Lucas R. E. "Why doesn't capital flow from rich to poor countries?," Vol. 80 of American Economic Review 2 (1990).
• Lucas, R. E., "Wykłady z teorii wzrostu gospodarczego," Warszawa: Wydawnictwo C. H. Beck, 2010.
• McKinnon R. I., "Money and Capital in Economic Development," Washington D.C.: The Brookings Institution, 1973.
• Merton R. C., and Bodie Z., "A Conceptual Framework for Analyzing the Financial Environment," in Crane D.B., Froot K.A., Mason S.P., Perold A.F., Merton R.C., Bodie Z., Sirri E.R., and Tufano P., The Global Financial System. A Functional Perspective. Boston: Harvard Business School Press, 1995.
• Minsky H. P., "The financial Instability Hypothesis." Working Paper 74 (1992).
• Njegomir V., and Stojić D., "Does Insurance Promote Economic Growth: The Evidence from Ex-Yugo-slavia Region," Ekonomska, Misao i Praksa 1 (2010).
• Ortyński K., "Ubezpieczenia a wzrost gospodarczy w Polsce," in Globalizcja i integracja regionalna a wzrost gospodarczy, edited by S. I. Bukowski, Warszawa: CeDeWu, 2010.
• Osak M., "O metodzie badania rozwoju prywatnych ubezpieczeń zdrowotnych," Wiadomości Ubezpieczeniowe 1 (2009).
• Outreville J. F. "Financial development, human capital and political stability," UNCTAD Discussion Papers 142 (1999).
• Pagano M., "Financial Markets and the Macroeconomy. Financial Markets and Growth. An Overview," European Economic Review 37 (1993).
• Palley T. I., "Financialization: What It Is and Why It Matters," Working Paper 525 (2007).
• Próchniak, M., "Czynniki wzrostu gospodarczego - wyniki z badań empirycznych," Ekonomista 3 (2006).
• Rajan R. G., ''Has financial development made the world riskier?,'' Working Paper 11728 (2005). Accessed October 21, 2013, www.nber.org/papers/w11728.pdf.
• Robinson J., "The Generalization of the General Theory," in The Rate of Interest and other Essays. London: Macmillan, 1952.
• Romer P. M., "Endogenous Technological Change," Vol. 98 of The Journal of Political Economy 5 (1990).
• Romer P. M., "Increasing Returns and Long-Run Growth," Journal of Political Economy 94 (1986).
• Roubini N., and Mihm S., "Ekonomia kryzysu," Warszawa: Wydawnictwo Oficyna a Wolters Kluwer Business, 2011.
• Roubini N., and Sala-i-Martin X., "Financial Development, the Trade Regime, and Economic Growth," NBER Working Paper 3876 (1991).
• Szymczak M., ed., "Słownik języka polskiego," Warszawa: PWN, 1993.
• CEA, "The Contribution of the Insurance Sector to Economic Growth and Employment In the UE," Brussels: CEA, 2006. www.cea.assur.org
• World Economic Forum, Geneva, Switzerland. The Financial Development Report 2008, 2009, 2010, 2011, 2012. New York: World Economic Forum USA Inc, 2008-2012.
• Ward, D., and Zurbruegg R., "Does Insurance Promote Economic Growth? Evidence from OECD. Countries." The Journal of Risk and Insurance 4 (2000).
• Webb I., Grace M. F., and Skipper H., "The Effect of Banking and Insurance on the Growth of Capital and Output," Center for Risk Management and Insurance Working Paper, 02-1, (2002).