Zmiany stopy procentowej Narodowego Banku Polskiego w XXI w. na tle reguły Taylora

• Autorzy: Paweł Błaszczyk

Warianty tytułu

Changes in the Interest Rate of the National Bank of Poland in the 21st Century Against the Taylor Rule

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Głównym celem tego opracowania jest analiza zmian stopy procentowej NBP w XXI w. Jako narzędzie badawcze wykorzystano regułę Taylora, która często stanowi odniesienie do zmian krótkookresowych stóp procentowych. W wielu przypadkach, mimo relatywnej swojej prostoty, dobrze opisuje faktyczne zmiany stóp procentowych w bankach centralnych. Opracowanie składa się z trzech głównych części. W pierwszej zarysowano współczesną politykę pieniężną, dokonując próby uchwycenia jej konsensu w zakresie celów, instrumentów i strategii. Ukazano przy tym rolę reguł i dyskrecjonalności w polityce pieniężnej. W drugiej części przedstawiono metodykę badania empirycznego zastosowanego w tym opracowaniu. Wskazano główne założenia badawcze oraz omówiono konstrukcję reguły Taylora. Trzecia część artykuł zawiera badania empiryczne, w których przeprowadzono analizę zmian stopy referencyjnej NBP w XXI w. na tle reguły Taylora. Dokonano przy tym oceny wybranych decyzji dotyczących zmiany tej stopy, w szczególności w latach 2015-2020.(abstrakt oryginalny)

EN

The main purpose of the present study is to analyse changes in the interest rate of the National Bank of Poland in the 21st century. The Taylor rule, which often constitutes the reference to changes in short-term interest rates, was used as a research tool. In many cases, despite its relative simplicity, it describes well the actual changes in interest rates at central banks. The study consists of three main parts. The first outlines the contemporary monetary policy, attempting to capture its consensus in terms of goals, instruments and strategies. The role of rules and discretion in monetary policy was shown. The second part presents the methodology of the empirical research used in this paper. The main research assumptions were indicated and the construction of the Taylor's rule was discussed. The third part of the article contains empirical studies in which an analysis of changes in the reference rate of the National Bank of Poland in the 21st century was carried out against the background of the Taylor rule. Selected decisions regarding changes in this rate were assessed, in particular in the years 2015-2020.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Reguła Taylora; Polityka pieniężna; Polityka pieniężna NBP; Stabilność cen; Stopa procentowa

EN

Taylor rule; Monetary policy; NBP monetary policy; Price stability; Interest rate

• Czasopismo: Przegląd Prawno-Ekonomiczny
• Rocznik: 2020
• Numer: nr 4
• Strony: 73--85

Twórcy

autor

Paweł Błaszczyk

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Bielecki, M., Brzoza-Brzezina, M., Kolasa, M. (2018). Demographics, monetary policy, and the zero lower bound. NBP Working Paper, 284, 5-42.
• Błaszczyk, P. (2010a). Stabilność cen - sposoby definicji oraz konsekwencje dla polityki pieniężnej. Materiały i Studia NBP, 249, 7-63.
• Błaszczyk, P. (2010b). Systematyka współczesnych strategii polityki pieniężnej. Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, 4, 131-150.
• Błaszczyk, P. (2019). Współczesna strategia polityki pieniężnej w warunkach deflacji. Perspektywa Unii Europejskiej w XXI w. Poznań: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego.
• Bordo, M. D., Lane, J. L., Redish A. (2004). Good versus Bad Deflation: Lessons from the Gold Standard Area. NBER Working Paper, 10329, 1-50.
• Gambacorta, L., Hofmann, B., Peersman, G. (2012). The effectiveness of unconventional monetary policy at the zero lower bound: a cross-country analysis. BIS Working Papers, 384, 1-30.
• Hofmann, B., Bogdanova, B. (2012). Taylor rules and monetary policy: a global "Great Deviation"? BIS Quarterly Review, September, 37-49.
• Kendall, R., Ng, T. (2013). Estimated Taylor Rules updated for the postcrisis period. Reserve Bank of New Zealand Analytical Note series, August, 2-23.
• Polański, Z. (2017). Stabilization policies and structural developments: Poland and the crises of 1929 and 2008. CASE Working Papers, CASE 25th Anniversary Paper, 9(133), 9-86.
• Przybylska-Kapuścińska, W. (red.). (2002). Polityka pieniężna. Cele, strategie i instrumenty. Poznań: Wydawnictwo AE.
• Przybylska-Kapuścińska, W. (red.). (2008). Współczesna polityka pieniężna. Warszawa: Centrum Doradztwa i Informacji Difin.
• Przybylska-Kapuścińska, W. (2012). Problemy polityki pieniężnej banków centralnych w okresie kryzysu. Ekonomia i Prawo, 3, 61-80.
• Rzońca, A. (2004). Stopy procentowe banku centralnego bliskie zera a ryzyko wystąpienia deflacji, część I. Bank i Kredyt, 3, 22-30.
• Rzońca, A. (2014). Kryzys banków centralnych. Skutki stopy procentowej bliskiej zera. Warszawa: C.H. Beck.
• Taylor, J. (1993). Discretion versus policy rules in practice. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195-214.
• Taylor, J. (1998). An Historical Analysis of Monetary Policy Rules. NBER Working Paper, 6768, 9-11.
• Taylor, J. (2012). Monetary policy rules work and discretion doesn't: a tale of two eras. The Journal of Money, Credit and Banking Lecture, March, 1017-1032.
• Taylor, J., Williams, J. C. (2011). Simple and robust rules for monetary policy. W: B Friedman, M. Woodford (eds). Handbook of Monetary Economics. Elsevier (3B), 829-860.
• Wojtyna, A. (2001). Skuteczność polityki pieniężnej w warunkach niskiej inflacji: problem zerowej granicy nominalnych stóp procentowych. Bank i Kredyt, 7, 4-17.

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.31743/ppe.10797