Dependencies between Financial Ratios Among Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange

• Autorzy: Bartłomiej Pilch

Warianty tytułu

Zależności pomiędzy wskaźnikami finansowymi na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The dependencies between liquidity, profitability and indebtedness ratios are usually quite unclear. Many empirical studies provide insight into this issue. However, research results are varied and often inconsistent. Hence, it was decided to verify the relationships between the title groups of indicators, taking into account the Polish capital market. The research methodology included mainly the literature review and data analysis (using descriptive statistics and correlation). The research sample consisted of the majority of companies listed on the Warsaw Stock Exchange and covered the period 2015-2019. Based on this analysis, the following conclusions were drawn. Regarding liquidity ratios, it is worth pointing out that their values are strongly differentiated. On average, it seems that analyzed entities were characterized by quite a safe level of liquidity. Most of the companies were also generating income (in more than 60% of cases). The level of their indebtedness was medium, but coverage ratios were at a fully satisfactory level on average. The relationships between liquidity and profitability indicators were varied, there was no significant correlation between them. An increase in profitability/ liquidity on average led to slightly negative or no relevant changes in liquidity/ profitability. For the dependence between profitability and indebtedness, it was rather a negative one. Similarly, a negative correlation was observed in the case of the liquidity and the level of indebtedness. (original abstract)

Zależności między wskaźnikami płynności, rentowności i zadłużenia są zwykle dość niejasne. Wiele analiz empirycznych dostarcza wglądu w tę kwestię. Jednak wyniki takich badań są zróżnicowane i często niespójne. Wobec tego zdecydowano się zweryfikować relacje pomiędzy tytułowymi grupami wskaźników, biorąc pod uwagę polski rynek kapitałowy. Metodologia badania obejmowała przede wszystkim przegląd literatury i analizę danych (z użyciem statystyk opisowych i korelacji). W próbie badawczej uwzględniono większość spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, obejmowała ona lata 2015-2019. Na podstawie tej analizy wysnuto poniższe wnioski. W odniesieniu do wskaźników płynności warto zwrócić uwagę, że ich wartości są silnie zróżnicowane. Przeciętnie wydaje się, że analizowane podmioty charakteryzowały się dość bezpiecznym poziomem płynności. Większość jednostek generowała też dochód (ponad 60% przypadków). Poziom ich zadłużenia był przeciętny, ale wskaźniki pokrycia kształtowały się zazwyczaj na w pełni zadowalającym poziomie. Relacje pomiędzy wskaźnikami płynności i rentowności były zróżnicowane, nie było między nimi istotnej korelacji. Średni wzrost rentowności / płynności prowadził zaś do nieznacznie ujemnych lub żadnych istotnych zmian w płynności / rentowności. Zależność między rentownością a zadłużeniem była natomiast raczej ujemna. Podobnie ujemną korelację zaobserwowano w przypadku płynności i poziomu zadłużenia. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Financial indicators; Financial liquidity; Profitability; Indebtedness

PL

Wskaźniki finansowe; Płynność finansowa; Rentowność; Zadłużenie

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie
• Rocznik: 2021
• Tom: 50
• Numer: nr 2
• Strony: 37--51

Twórcy

autor

Bartłomiej Pilch

• Cracow University of Economics

Bibliografia

• Anderson, R. W. (2002). Capital structure, firm liquidity and growth. National Bank of Belgium Working Paper, 27.
• Andrzejewski, M., Mazur-Maślanka, I. (2017). Memoriałowe a kasowe stopy zwrotu na podstawie przedsiębiorstw przemysłu spożywczego notowanych na GPW w Warszawie. Studia Ekonomiczne, 345, 7-20.
• Arnold, G. (2005). The handbook of corporate finance. Harlow: Pearson Education Limited. ISBN 9780273688518.
• Bereźnicka, J. (2011). Zadłużenie i płynność finansowa a koszt kapitału. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 91, 61-70.
• Bórawski, P. (2008). Analiza wskaźników płynności i zadłużenia indywidualnych gospodarstw rolnych. Problemy Rolnictwa Światowego, 4(19).
• Czekaj, J., Dresler, Z. (2005). Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Podstawy teorii. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN. ISBN 9788301149925.
• Demirkol, C., Acikgoz, A. F. (2020). Indebtedness and liquidity in agriculture: A long-term sectoral evidence from Turkey. Asian Journal of Agricultural Extension, Economics & Sociology, 38/5, 60-73. DOI: 10.9734/ajaees/2020/v38i530348.
• Eckbo, B. E. (2007). Handbook of corporate finance: Empirical corporate finance. Amsterdam: Elsevier. Volume 1. ISBN 9780080488912.
• Gabrusewicz, W. (2014). Analiza finansowa przedsiębiorstwa. Teoria i zastosowanie. Warszawa: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne. ISBN 9788320820867.
• Gryko, J. M. (2011). Zróżnicowanie źródeł finansowania i struktura wiekowa zadłużenia spółek publicznych w Polsce. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 172, 69-79.
• Habib, A. J., Khan, F., Wazir, M. I. (2016). Impact of debt on profitability of firms: Evidence from non-financial sectors in Pakistan. City University Research Journal, 6/1, 70-80.
• Hristozov, Y. (2020). The significance of liquidity and indebtedness for the financial state of enterprises in Bulgaria. Bulgarian Journal of Business Research, 1.
• Jaworski, J., Czerwonka, L., Mądra-Sawicka, M. (2018). Zależność między rentownością a płynnością finansową w sektorze przetwórstwa spożywczego w Polsce. Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu, 20(1), 58-63.
• Jerzemowska, M., Hajduk, M. (2015). Wpływ rentowności przedsiębiorstwa na strukturę kapitału na przykładzie spółek akcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, 2(938), 45-57. DOI: 10.15678/ZNUEK.2015.0938.0204.
• Kebewar, M. (2013). The effect of debt on corporate profitability: Evidence from French service sector. Brussels Economic Review, 56/1.
• Lartey, V. C., Antwi, S., Boadi, E. K. (2013). The relationship between liquidity and profitability of listed banks in Ghana. International Journal of Business and Social Science, 4/3, 48-56.
• Maślanka, T. (2009). Płynność a rentowność: Wyniki badań empirycznych polskich podmiotów gospodarczych za okres 1995-2007. Ekonomiczne Problemy Usług, 39, 260-270.
• Maślanka, T. (2019). Płynność finansowa determinantą zdolności kontynuacji działalności przedsiębiorstwa. Warszawa: CeDeWu. ISBN 9788381022446.
• Mijić, K., Jakšić, D. (2017). Indebtedness of enterprises and profitability improvement. Strategic Management, 22/2, 36-40.
• Orbis BvD database. (2020). [online, accessed: 2021-02-13]. Retrieved from: https://orbis.bvdinfo.com.
• Rehman, M. Z., Khan, M. N., Khokhar, I. (2015). Investigating liquidity-profitability relationship: Evidence from companies listed in Saudi Stock Exchange (Tadawul). Journal of Applied Finance & Banking, 5/3, 159-173.
• Sajnóg, A. (2010). Wpływ zadłużenia na rentowność kapitału własnego w spółkach notowanych na GPW w Warszawie. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, 236, 105-121.
• Saleem, Q., Rehman, R. U. (2011). Impacts of liquidity ratios on profitability. Interdisciplinary Journal of Research in Business, 1/7, 95-98.
• Šarija, N., Harc, M. (2012). The impact of liquidity on the capital structure: A case study of Croatian firms. Business Systems Research, 3/1, 30-36. DOI: 10.2478/v10305-012-0005-1.
• Shubita, M., Alsawalhah, J. M. (2012). The relationship between capital structure and profitability. International Journal of Business and Social Science, 3/15, 104-112.
• Sibilkov, V. (2009). Asset liquidity and capital structure. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44/5, 1173-1196.
• Sierpińska, M., Jachna, T. (2004). Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN. ISBN 9788301149871.
• Stępień, K. (2012). Kluczowe mierniki wyników działalności przedsiębiorstw. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 690, 381-390.
• Subramanyam, K. R. (2014). Financial Statement Analysis. New York: McGraw Hill. ISBN 9780078110962.
• Vintilă, G., Nenu, E. A. (2016). Liquidity and profitability analysis on the Romanian listed companies. Journal of Eastern Europe Research in Business & Economics, 1/8.
• Wasilewski, M., Felczak, T. (2011). Strategia płynności finansowej przedsiębiorstw rolniczych w zależności od rentowności aktywów. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 91, 49-59.
• Waściński, T., Kruk, M. (2010). Analiza powiązań między rentownością i płynnością spółek branży cukierniczej notowanych na GPW w Warszawie. Zeszyty Naukowe Akademii Podlaskiej w Siedlcach. Administracja i Zarządzanie, 84, 9-20.
• Zawadzka, D., Ardan, R., Szafraniec-Siluta, E. (2011). Płynność finansowa a rentowność przedsiębiorstw rolnych w Polsce - ujęcie modelowe. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 88, 195-207.

Identyfikatory

DOI

10.25944/znmwse.2021.02.3751