Risk of Investment in Cryptocurrencies

• Autorzy: Sylwester Kozak , Seweryn Gajdek

Warianty tytułu

Ryzyko inwestycji w kryptowaluty

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Subject and purpose of work: Cryptocurrencies are a phenomenon that has been strengthening its place in the world of finance for over ten years and which is becoming a frequent investment tool. The aim of this study is to compare the level of risk measures of investments in the cryptocurrency market with investments in global capital markets in 2011-2020. Materials and methods: The study used the quotations of the analysed instruments. The level of risk was estimated using standard deviation and semi-standard deviation of daily logarithmic rates of return. Results: Investment in cryptocurrencies is more risky than in shares of the largest international companies. The level of risk decreases with the duration of the cryptocurrency presence on the market. Conclusions: Achieving extraordinary rates of return generates an increased demand and volatility of cryptocurrencies' quotations. The level of risk of investing in cryptocurrencies is much higher than in the indexes of global capital exchanges. (original abstract)

Przedmiot i cel pracy: Kryptowaluty są zjawiskiem, które od ponad dziesięciu lat umacnia swoje miejsce w świecie finansów i staje się częstym narzędziem inwestycyjnym. Celem niniejszej pracy jest porównanie poziomu miar ryzyka inwestycji na rynku kryptowalut z inwestycjami na globalnych rynkach kapitałowych w latach 2011-2020. Materiały i metody: W badaniu wykorzystano notowania analizowanych instrumentów. Poziom ryzyka oszacowano przy użyciu odchylenia standardowego i semi-odchylenia standardowego dziennych logarytmicznych stóp zwrotu. Wyniki: Inwestowanie w kryptowaluty jest bardziej ryzykowne niż w akcje największych spółek międzynarodowych. Poziom ryzyka obniża się wraz z długością okresu funkcjonowanie kryptowaluty na rynku. Wnioski: Uzyskiwanie nadzwyczajnych stóp zwrotu sprzyja wzrostowi popytu, ale również zmienności notowań kryptowalut. Poziom ryzyka inwestycji w kryptowaluty jest wielokrotnie wyższy niż w indeksy globalnych giełd kapitałowych. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Financial markets; Investment; Investment risk; Cryptocurrencies

PL

Rynki finansowe; Inwestycje; Ryzyko inwestycyjne; Kryptowaluty

• Czasopismo: Economic and Regional Studies
• Rocznik: 2021
• Tom: 14
• Numer: nr 3
• Strony: 294--304

Twórcy

autor

Sylwester Kozak

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

autor

Seweryn Gajdek

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• Antonopoulos, A.M. (2018). Bitcoin dla zaawansowanych programowanie z użyciem otwartego łańcucha bloków. Gliwice: Helion.
• Back, A. (2002). Hashcash - A Denial of Service Counter-Measure. Downloaded from: http://hashcash.org/hashcash.pdf (access: 21.06.2021).
• Bala, S., Kopyściański, T., Srokosz, W. (2016). Kryptowaluty jako elektroniczne instrumenty płatnicze bez emitenta - Aspekty informatyczne, ekonomiczne i prawne. Wrocław: Wydawnictwo Uniwersytetu Wrocławskiego.
• Baur, D.G., Cahill, D., Godfrey, K., Liu, Z.F. (2019). Bitcoin time-of-day, day-of-week and month-of-year effects in returns and trading volume. Finance Research Letters, 31, 78-92. https://doi.org/10.1016/j.frl.2019.04.023
• Chaum, D. (1983). Blind Signatures for Untraceable Payments. In: Chaum, D., Rivest, R.L., Sherman, A.T. (eds), Advances in Cryptology (199-203). Springer, Boston, MA. https://doi.org/10.1007/978-1-4757-0602-4_18
• CoinMarketCap, historical snapshot - 3 January 2021, https://coinmarketcap.com/historical/20210103/ (access: 11.06.2021).
• Dai, W. (1998). B-money. Downloaded from: http://www.weidai.com/bmoney.txt (access: 18.05.2021).
• Damianov, D.S., Elsayed, A.H. (2020). Does Bitcoin add value to global industry portfolios? Economics Letters, 191, 108935. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2019.108935
• European Central Bank (2015). Virtual currency schemes - a further analysis. Frankfurt am Main.
• Homa, D. (2015). Sekrety Bitcoina i innych kryptowalut. Gliwice: Helion.
• Grzybkowski, M., Bentyn, Sz. (2018). Kryptowaluty. Poznań: Crypto-logic Sp. z o.o..
• Liu, W. (2019). Portfolio diversification across cryptocurrencies. Finance Research Letters, 29, 200-205. https://doi.org/10.1016/j.frl.2018.07.010
• Majdoub, J., Sassi, S.B., Bejaoui, A. (2021). Can fiat currencies really hedge Bitcoin? Evidence from dynamic short-term perspective. Decisions in Economics and Finance. https://doi.org/10.1007/s10203-020-00314-7
• Martin, W. (2015). Anonymous Cryptocurrencies - A rise of bitcoin alternatives that offer true anonymity. CreateSpace Independent Publishing Platform.
• Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. Downloaded from: http://bitcoin.org/bitcoin.pdf (access: 02.02.2021).
• Pittman, A. (2016). The Evolution of Giving: Considerations for Regulation of Cryptocurrency. Donation Deducations. Duke Law & Technology Review, 14, 48-68.
• Rehman, M.U. (2020). Do Bitcoin and precious metals do any good together? An extreme dependence and risk spillover analysis. Resources Policy, 68, 1-16. https://doi.org/10.1016/j.resourpol.2020.101737
• Saito, T. (2013). Bitcoin: A Search-Theoretic Approach. Research Institute of Economic Science College of Economics, Nihon University.
• Vigna, P., Casey, M.J. (2016). The age of cryptocurrency - How Bitcoin and the blockchain are challenging the global economic order. New York: Picador.
• Wyderka, D., Saganowski, T. (2018). Efektywność inwestycji na rynku kryptowalut i inwestycji na rynku giełdowym - ujęcie porównawcze. Finanse i prawo finansowe, 3(19), 67-77. https://doi.org/10.18778/2391-6478.3.19.06
• Yermack, D. (2013). Is Bitcoin a real currency? An economic appraisal. Technical Report, National Bureau of Economic Research, No 19747. https://doi.org/10.3386/w19747

Identyfikatory

DOI

10.2478/ers-2021-0021