Zastosowanie wyższych momentów centralnych do dywersyfikacji portfela za pomocą aktywów towarowych

• Autorzy: Jan Piechoczek
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Problemy wielokryterialne można rozwiązać m.in. za pomocą programowania celowego (ang. polynomial goal programming). Metoda ta pierwotnie była stosowana do zarządzania bilansem banku w warunkach wykluczających się celów [Tayi, Leonard, 1988]. Pionierska praca dotycząca wykorzystania programowania celowego w procesie alokacji aktywów uwzględniała średnią, wariancję oraz skośność. W skrócie model ten jest nazywany MVS (ang. Mean-Variance-Skewness) [Lai, 1991]. Powyższa metoda rozszerzona o czwarty moment centralny nazywa się MVSK (ang. Mean-Variance-Skewness-Kurtosis) [Lai, Lean, Shouyang, 2006; Araciglu, Demircan, Soyuer, 2011]. Celem tego rozdziału jest zbadanie, czy uwzględnienie wyższych momentów centralnych w procesie określania wag portfela pozwala zmniejszyć ryzyko inwestycyjne mierzone za pomocą wartości zagrożonej oraz warunkowej wartości zagrożonej. Następnie dla każdej z wybranych miar ryzyka obliczono indeks hedgingowy [Mirović, Živkov, Njegić, 2017]. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Portfel inwestycyjny; Aktywa; Optymalizacja wielokryterialna; Estymacja; Ryzyko inwestycyjne

EN

Investment portfolio; Assets; Multiple criteria optimization; Estimation; Investment risk

• Czasopismo: Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2021
• Tom: Gospodarka współdzielenia Rynki - instytucje - organizacje
• Strony: 326--339

Twórcy

autor

Jan Piechoczek

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Araciglu B., Demircan F., Soyuer F. (2011), Mean-Variance-Skewness-Kurtosis Approach to Portfolio Optimization: An Application in Istambul Stock Exchange, "Ege Akademik Bakis / Ege Academic Review", Vol. 11, s. 9-17.
• Blau B., Whitby R. (2018), Idiosyncratic Kurtosis and Expected Returns, "Institutional Investor Journals", Vol. 26, s. 81-88.
• Chunhachinda P., Dandapani K., Hamid S., Prakash A. (1997), Portfolio Selection and Skewness: Evidence from International Stock Markets, "Journal of Banking & Finance", Vol. 21, s. 143-167.
• Dudzińska-Baryła R., Kopańska-Bródka D., Michalska E. (2017), Struktura portfeli efektywnych w modelach średnia-wariancja-skośność, "Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia", nr 2, s. 185-196.
• Fabozzi F., Füss R., Kaiser D. (2008), The Handbook of Commodity Investing, John Wiley & Sons.
• Georgiev G. (2001), Benefits of Commodity Investment, "The Journal of Alternative Investments", Vol. 4, s. 40-48.
• Gorton G., Rouwenhorst K. (2006), Facts and Fantasies about Commodity Futures, "Financial Analyst Journal", Vol. 62, s. 47-68.
• Greer R. (1978), Conservative Commodities: A Key Inflation Hedge, "The Journal of Portfolio Management" (Summer 1978), s. 26-29.
• Izadi S., Hassan K. (2018), Portfolio and Hedging Effectiveness of Financial Assets of the G7 Countries, "Euroasian Economic Reviev", Vol. 8, s. 183-213.
• Jondeau E., Rockinger M. (2006), Optimal Portfolio Allocation under Higher Moments, "European Financial Management", Vol. 12, s. 29-55.
• Konno H., Shirakawa H., Yamazaki H. (1993), A Mean-absolute Deviation-skewness Portfolio Optimization Model, "Annals of Operations Research", Vol. 45, s. 205-220.
• Lai K., Lean Y., Shouyang W. (2006), Mean-Variance-Skewness-Kurtosis-base Portfolio Optimization, "Proceedings of the First International Multi-Symposiums on Computer and Computational Sciences", s. 1-6.
• Lai T. (1991), Portfolio Selection with Skewness: A Multiple-Objective Approach, "Review of Quantitative Finance and Accounting", Vol. 1, s. 293-305.
• Markowitz H. (1952), Portfolio Selection, "The Journal of Finance", Vol. 7, s. 77-91.
• Mirović V., Živkov D., Njegić J. (2017), Construction of Commodity Portfolio and Its Hedge Effectiveness Gaugin - Revisiting DCC Models, "Journal of Economics and Finance", Vol. 67, s. 396-422.
• Patton A. (2004), On the Out-of-Sample Importance of Skewness and Asymmetric Dependence for Asset Allocation, "Journal of Financial Econometrics", Vol. 2, s. 130-168.
• Rachev S., Hsu J., Bagasheva B., Fabozzi F. (2008), Bayesian Methods in Finance, John Wiley & Sons.
• Tayi G., Leonard P. (1988), Bank Balance-Sheet Management: An Alternative Multi-Objective Model, "Journal of the Operational Research Society", Vol. 39(4), s. 401-410.
• Xiong J., Idzorek T. (2011), The Impact of Skewness and Fat Tails on the Asset Allocation Decision, "Financial Analysts Journal", Vol. 67, s. 23-35.
• [www 1] https://stooq.pl (dostęp: 30.06.2019).