An Extended List of Calendar Anomalies in the Context of the Efficient Market Hypothesis

• Autorzy: Marcin Fuksiewicz

Warianty tytułu

Rozszerzony wachlarz anomalii kalendarzowych w ujęciu hipotezy rynku efektywnego

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The efficient market hypothesis is commonly tested mainly with regard to capital markets, but it has also been applied to currency and commodity markets. Although the theory has been used to confirm that different markets vary in their effectiveness, certain cyclical anomalies can be observed in these markets. Particularly noteworthy are calendar anomalies, which can be used to develop investment methods and procedures. In addition to commonly known anomalies, such as the January or the December Effect, or short-term ones, like the Friday or Monday Effect, there are many others that are largely unknown in Poland, such as those related to the Presidential Election Cycle in the USA or very short-lived ones, associated with individual hours of investing in a trading session. The aim of the article is to present a possibly complete list of calendar anomalies recognized in foreign capital markets, but largely unknown in Poland, such as short-lived anomalies and exotic ones (e.g. related to phases of the moon).(original abstract)

Teoria rynku efektywnego jest powszechnie testowana w ujęciu przede wszystkim rynków kapitałowych, ale może się odnosić również do rynków walutowych czy surowcowych. Mimo potwierdzania różnego poziomu ich efektywności, nie można nie zauważać cyklicznie pojawiających się na nich anomalii. Wśród całego ich wachlarza należy zwrócić uwagę na anomalie kalendarzowe z powodu możliwości ich zastosowania do tworzenia metod i procedur inwestycyjnych. Oprócz powszechnie znanych anomalii, takich jak: efekt stycznia, grudnia czy o krótszym zasięgu czasowym - efekt piątku i poniedziałku, wyróżnić można także wiele powszechnie nieznanych w Polsce. Mowa o zupełnie egzotycznych, związanych np. z cyklem urzędowania prezydenta USA, czy też zupełnie krótkich, dotyczących poszczególnych godzin inwestowania na sesji giełdowej. Celem artykułu jest zbiorcze przedstawienie możliwie kompletnego wachlarza anomalii kalendarzowych, w tym ujęcia pewnych, powszechnie nieznanych, związanych z bardzo krótkim okresem, jak i egzotycznych (np. powiązanych z fazami księżyca), dość powszechnie identyfikowanych na zagranicznych rynkach kapitałowych.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Behavioural finance; Capital market; Market effectiveness; Calendar effects; Stock markets; Stock exchange

PL

Finanse behawioralne; Rynek kapitałowy; Efektywność rynku; Efekty kalendarzowe; Rynki giełdowe; Giełda

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu
• Rocznik: 2021
• Tom: 93 nr 2 The Relationship Between the Economy, Enterprises and Culture in the Conditions of Strategic Discontinuity = Gospodarka - przedsiębiorstwo - kultura w warunkach nieciągłości strategicznej
• Strony: 89--101

Twórcy

autor

Marcin Fuksiewicz

• WSB University in Poznań

Bibliografia

• Ang, A., Goetzmann, W.N., & Schaefer, S.M. (2010). The Efficient Market Theory and Evidence: Implications for Active Investment Management, Foundations and Trends in Finance, Now Publishers Inc. http://dx.doi.org/10.1561/0500000034
• Borowski, K. (2017). Czy inwestorzy na GPW w Warszawie powinni być przesądni, na przykładzie stóp zwrotu akcji wchodzących w skład indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80? Studia i Prace. Kolegium Zarządzania i Finansów, 156, 111-132
• Borowski, J. 2018). Efekt stycznia na przykładzie indeksów światowych giełd i cen surowców. Studia Ekonomiczne, Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, 13(356), p. 7-32
• Buczek, S. (2005). Anomalie na polskim rynku akcji, czyli jak wykorzystać nieracjonalne zachowania inwestorów. In: W. Bień (Ed.), Rynki kapitałowe, Szkoła Głowna Handlowa w Warszawie, Kolegium Zarządzania i Finansów
• Buczek, S.B. (2005) Efektywność informacyjna rynków akcji teoria a rzeczywistość. Szkoła Główna Handlowa Oficyna Wydawnicza
• Buła, R. (2014). O teorii spekulacji i inwestycji Julesa Regnaulta. Studia Ekonomiczne. Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, 204, 7-29
• Caputa, W. (2017). The Process of Digital Transformation as a Challenge for Companies. Zeszyty Naukowe Politechniki Częstochowskiej. Zarządzanie, 27(1), 72-84
• Czerwonka, M., & Gorlewski, B. (2012). Finanse behavioralne. Zachowania inwestorów i rynku. Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa w Warszawie
• Dichev, I.D., & Janes, T.D. (2003). Lunar Cycle Effects in Stock Returns. The Journal of Private Equity, 6(4), 8-29. https://doi.org/10.3905/jpe.2003.320053
• Dimson, E., & Mussavian, M. (2000). Market Efficiency. In: S.B. Dahiya (Ed.), The Current State of Business Disciplines. Spellbound Publications
• Efekt grudnia (2021, 10 November). In: Słownik inwestycyjny. https://www.skarbiec.pl/slownik/efekt-grudnia/

Identyfikatory

DOI

10.5604/01.3001.0015.5914