Świadomość funkcjonowania green bonds na polskim rynku obligacji korporacyjnych

• Autorzy: Kamil Gemra

Warianty tytułu

Awareness of the green bond market on Polish corporate bonds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Inwestycje związane ze zrównoważonym rozwojem zazwyczaj mają charakter długoterminowy. Zapewnienie odpowiedniego kapitału jest niezbędne, aby móc je realizować. Jednym z ciekawych instrumentów finansowych, zdolnych do sprostania tym oczekiwaniom, są tzw. zielone obligacje (green bonds). Pierwsza zielona obligacja została nazwana "obligacją klimatyczną" i została wyemitowana przez Europejski Bank Inwestycyjny (EBI) w 2007 roku. Od tego momentu rynek ten zaczął się rozwijać, a Polska ma istotny wkład w jego rozwój, ponieważ stała się pierwszym krajem, który wyemitował zielone obligacje państwowe w grudniu 2016 r. Celem artykułu jest zbadanie świadomości funkcjonowania oraz planów dotyczących green bonds wśród emitentów obligacji, którzy wprowadzili do obrotu giełdowego na rynku Catalyst tradycyjne obligacje korporacyjne. Cel ten został osiągnięty za pomocą badania ankietowego emitentów obligacji notowanych na rynku Catalyst. Analiza wskazała, że emitenci coraz częściej spotykają się z zagadnieniem ESG i chcą wdrażać jego założenia do swojej strategii rozwoju, a dodatkowo, większość ankietowanych w przyszłości będzie chciała wyemitować zielone obligacje, co może spopularyzować ten instrument finansowy.(abstrakt oryginalny)

EN

Investments related to sustainable development are usually of a long-term nature. Providing adequate capital is necessary to be able to implement them. One of the interesting financial instruments capable of meeting these expectations are the so-called Green bonds. The first green bond was called a "climate bond" and was issued by the European Investment Bank (EIB) in 2007. From that moment on, the market began to develop, and Poland has made a significant contribution to the development of the green bond market, as it became the first country to issue green government bonds in December 2016. The aim of the article is to examine the awareness and plans for green bonds among bond issuers who introduced traditional corporate bonds to trading on the Catalyst market. This goal will be achieved through a survey of bond issuers listed on the Catalyst market. The analysis showed that issuers are increasingly confronted with the issue of ESG and want to implement its assumptions into their development strategy, and in addition, most of the respondents will want to issue green bonds in the future, what can popularize this financial instrument.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Obligacje; Zielone obligacje; Obligacje korporacyjne; Rynek kapitałowy

EN

Bonds; Green bond; Corporate bonds; Capital market

• Czasopismo: Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie
• Rocznik: 2021
• Numer: nr 4
• Strony: 30--38

Twórcy

autor

Kamil Gemra

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Broadstock D.C., Cheng, L.T.W. (2019), Time-varying relation between black and green bond price benchmarks: Macroeconomic determinants for the first decade, "Finance Research Letters", 29, s. 17-22, https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.frl, 2019.02.006
• Brzozowska K. (2017), Sustainable Development Idea in the Bond Market, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 478, s. 70-80, https://doi.org/10.15611/pn.2017.478.06
• Elhers T., Packer F. (2017), Green bond finance and certification, "BIS Quarterly Review", September, s. 89-104.
• Febi W., Schäfer D., Stephan A., Sun C. (2018), The impact of liquidity risk on the yield spread of green bonds, "Finance Research Letters", 27, s. 53-59, https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.frl., 2018.02.025
• Flammer C. (2021), Corporate green bonds, "Journal of Financial Economic", https://doi.org/10.1016/j.jfineco, 2021.01.010.
• Gianfrate G., Peri M. (2019), The green advantage: Exploring the convenience of issuing green bonds, "Journal of Cleaner Production", 2019, s. 127-135, https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jclepro, 2019.02.022
• Gormus A., Nazlioglu S., Soytas U. (2018), High-yield bond and energy markets,"Energy Economic", s. 69, 101-110, https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.eneco 2017.10.037
• Hachenberg B., Schiereck D. (2018), Are green bonds priced differently from conventional bonds?, "Journal of Asset Management", 19(6), s. 371-383, https://doi.org/10.1057/s41260-018-0088-5
• Hyun S., Park D., Tian S. (2020), The price of going green: the role of greenness in green bond markets, "Accounting & Finance", 60(1), s. 73-95, https://doi.org/https://doi.org/10.1111/acfi.12515
• Jones R., Baker T., Huet K., Murphy L., Lewis N. (2020), Creating ecological deficit with debt: The practical and political concerns with green bonds, "Geoforum", 114 (June), s. 49-58, https://doi.org/10.1016/j.geoforum.2020.05.014
• Kanamura T. (2020), Are green bonds environmentally friendly and good performing assets?, "Energy Economics", s. 88, 104767, https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104767
• Kapraun J., Latino C., Scheins C., Schlag C. (2021), Which Bonds Trade at a Green Bond Premium?, https://www.bundesbank.de/de/publikationen/berichte/monatsberichte
• Karpf A., Mandel A. (2018), The changing value of the 'green' label on the US municipal bond market, s. 161-165, https://doi.org/10.1038/s41558-017-0062-0
• Lyon T.P., Maxwell J.W. (2011), Greenwash: Corporate Environmental Disclosure under Threat of Audit,"Journal of Economics & Management Strategy", 2010, (1), s. 3-41, https://doi.org/https://doi. org/10.1111/j.1530-9134.2010.00282.x
• Lyon T.P., Montgomery A.W. (2015), The Means and End of Greenwash, Organization & Environment, 28(2), s. 223-249, https://doi.org/10.1177/1086026615575332
• Maltais A., Nykvist B. (2021), Understanding the role of green bonds in advancing sustainability, "Journal of Sustainable Finance and Investment", 11(3), s. 233-252, https://doi.org/10.1080/20430795.2020.172 4864
• Mosionek-Schweda M., Szmelter M. (2018), Zielone obligacje - nowy instrument finansowania inwestycji polskiego rządu, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, s. 532, 215-224, https://doi.org/10.15611/pn.2018.532.21
• Nanayakkara M., Colombage S. (2019), Do investors in Green Bond market pay a premium? Global evidence, "Applied Economics", 51(40), s. 4425-4437, https://doi.org/10.1080/00036846.2019.1591611
• Petrova A. (2016), Green Bonds: Lower Returns or Higher Responsibility?, Radboud University, Nijmegen School of Management, Master Thesis, s. 1-47.
• Pham L. (2016), Is it risky to go green? A volatility analysis of the green bond market, "Journal of Sustainable Finance & Investment", 6(4), s. 263-291, https://doi.org/10.1080/20430795.2016.1237244
• Reboredo J.C. (2018), Green bond and financial markets: Co-movement, diversification and price spillover effects, "Energy Economics", 74, s. 38-50, https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.eneco.2018.05.030
• Tang D.Y., Zhang Y. (2020), Do shareholders benefit from green bonds?, "Journal of Corporate Finance", December 2020, vol. 61, 101427, https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2018.12.001
• Tolliver C., Keeley A.R., Managi S. (2020), Policy targets behind green bonds for renewable energy: Do climate commitments matter, "Technological Forecasting and Social Change", s. 157 (October 2019), 120051, https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120051
• Więckowska M. (2013), The role bonds in financing climate resilient economy, "Copernican Journal of Finance & Accounting", 2(1), https://doi.org/10.12775/cjfa.2013.011

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.33119/KNoP.2021.61.4.3