Międzynarodowe waluty safe haven : bezpieczna przystań w czasie kryzysu

• Autorzy: Ireneusz Pszczółka

Warianty tytułu

Safe Haven International Currencies in Time of Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel - Celem jest ocena znaczenia najważniejszych walut międzynarodowych jako walut safe haven w kontekście ich pozycji w światowej gospodarce w świetle literatury problemu. Metoda badań - Podstawowe metody badawcze wykorzystane w artykule to studia literatury światowej oraz analiza danych statystycznych, których źródłem jest Europejski Bank Centralny i Bank Rozrachunków Międzynarodowych. Wnioski - Powszechnie uważa się, że najważniejsze waluty międzynarodowe: dolar amerykański, euro i jen pełnią również funkcję bezpiecznej przystani. Wnioski z analizy pokazują, że nie wszystkie waluty międzynarodowe są w równym stopniu bezpieczną przystanią. Najważniejszymi walutami safe haven są: frank szwajcarski, jen, dolar amerykański oraz w mniejszym stopniu euro. Pełnienie funkcji waluty międzynarodowej przez walutę krajową predysponuje ją do bycia bezpieczną przystanią, nie oznacza to jednak, że nie może nią być waluta, której nie zalicza się do grupy najważniejszych walut międzynarodowych. Implikacje / rekomendacje - Podjęta w artykule analiza znaczenia najważniejszych walut międzynarodowych wykorzystywanych jako bezpieczna przystań w okresach wzrostu niepewności pokazuje istotność problemu i implikuje konieczność podjęcia dalszych badań nad tą problematyką w kontekście korzyści wykorzystania walut safe haven przez inwestorów na świecie. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The aim is to assess the importance of the most significant international currencies as safe haven currencies in the context of their position in the global economy in the light of the worldwide literature.Research method - The basic research methods used in the article are the study of world literature and the analysis of statistical data delivered bythe European Central Bank and the Bank for International Settlements. Results - It is widely believed that the most important international currencies, the US dollar, the euro and the yen, also act as a safe haven. The conclusions from the analysis show that not all international currencies are equally considered as a safe haven. The most important safe haven currencies are the Swiss franc, the yen, the US dollar and, to a lesser extent, the euro. Performing the function of an international currency by the domestic currency predisposes it to be a safe haven, but this does not mean that it cannot be a currency that does not belong to the group of the most important international currencies. Implications /recommendations - The analysis of the significance of international currencies used as a safe haven in times of financial and economic crises, presented in the article, shows the importance of the problem and implies the need to undertake further research intothis issue in the context of the benefits of using safe haven currencies by investors operating in the global economy. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Waluta międzynarodowa; Kryzys finansowy

EN

International currency; Financial crisis

• Czasopismo: Optimum : studia ekonomiczne
• Rocznik: 2021
• Numer: nr 1(103)
• Strony: 80--90

Twórcy

autor

Ireneusz Pszczółka

• Uniwersytet Technologiczno-Humanistyczny w Radomiu

Bibliografia

• Baur D.G., Lucey B.M., 2010, Is gold a hedge or a safe haven? An analysis of stocks, bonds and gold, "Financial Review", vol. 45, iss. 2, pp. 217-229, DOI: 10.1111/j.1540- 6288.2010.00244.x.
• Baur D.G., McDermott T.K.J., 2016, Why is gold a safe haven?, "Journal of Behavioral and Experimental Finance", vol. 10, iss. 6, pp. 63-71, DOI: 10.1016/j.jbef.2016.03.002.
• Beck R., Rahbari E., 2008, Optimal reserve composition in the presence of sudden stops the euro and the dollar as safe haven currencies, "ECB Working Paper", no. 916, pp. 1-48.
• BIS, 2019, Triennial Central Bank survey. Foreign exchange turnover in April 2019, September 16, https://www.bis.org/statistics/rpfx19_fx.pdf [data dostępu: 16.01.2021].
• de Bock R., de Carvalho Filho I., 2013, The behavior of currencies during risk off episodes, "IMF Working Paper", no. 13/08, pp. 1-34.
• Botman D., de Carvalho Filho I., Lam W.R., 2013, The curious case of the yen as a safe haven currency: a forensic analysis, "IMF Working Paper", no. 13/228, pp. 1-21.
• Buri E., Molnar P., Azzi G., Roubaud D., Hagfors L.I., 2017, On the hedge and safe haven properties of bitcoin: is it really more than a diversifier?, "Finance Research Letters", vol. 20, pp.192-198, DOI: 10.1016/j.frl.2016.09.025.
• Cairns J., Ho C., McCauley R., 2007, Exchange rates and global volatility: implications for Asia-Pacific currencies, "BIS Quarterly Review", March, pp. 41-52.
• Cheema M.A., Faff R., Szulczyk K.R., 2020, The 2008 global financial crisis and COVID-19 pandemic: how safe are the safe haven assets?, "Covid Economics Vetted and Real- Time Papers", CEPR, iss. 34, pp. 88-115, DOI: 10.2139/ssrn.3590015.
• Chinn M., Frankel J., 2005, Will the euro eventually surpass the dollar as leading international reserve currency, "NBER Working Paper", no. 11510, pp. 1-41, DOI: 10.3386/w11510.
• Dyhrberg A.H., 2015, Hedging capabilities of bitcoin. Is it the virtual gold?, "Finance Research Letters", vol. 16, pp. 139-144, DOI: 10.1016/j.frl.2015.10.025.
• ECB, 2020, The international role of the euro, June.
• Fatum R., Yamamoto Y., 2014, Intra-safe haven currency behavior during the global financial crisis, "Federal Reserve Bank of Dallas, Globalization and Monetary Policy Institute Working Paper", no. 199, DOI: 10.24149/gwp199.
• Froot K., Thaler R., 1990, Anomalies: foreign exchange, "Journal of Economic Perspectives", vol. 4, no. 3, pp. 179-192, DOI: 10.1257/jep.4.3.179.
• Galati G., Wooldridge P., 2006, The euro as a reserve currency: a challenge to the pre-eminence of the US dollar?, "BIS Working Papers", no. 218, pp. 1-35.
• Habib M.M., Stracca L., 2011, Getting beyond carry trade what makes a safe haven currency?, "ECB Working Paper", no. 1288.
• Habib M.M., Stracca L., Venditti F., 2020, The fundamentals of safe assets, "Journal of International Money and Finance", vol. 102, iss. 4, pp. 1-17, DOI: 10.1016/j.jimonfin.2019.102119.
• Hossfeld O., MacDonald R., 2015, Carry funding and safe haven currencies: a threshold regression approach, "Journal of International Money and Finance", vol. 59, pp. 185-202, DOI: 10.1016/j.jimonfin.2015.07.005.
• Janssen A., Studer R., 2017, The Swiss franc's honeymoon, "University of Zurich ECON Working Papers", no. 170, pp. 1-41.
• Kaul A., Sapp S., 2006, Y2K fears and safe haven trading of the U.S. dollar, "Journal of International Money and Finance", vol. 25, iss. 5, pp. 760-779, DOI: 10.1016/j.jimonfin.2006.04.003.
• Kenen P.B., 1983, The role of the dollar as a international currency, "Group of Thirty Occasional Papers", no. 13.
• Kohler M., 2010, Exchange rates during financial crises, "BIS Quarterly Review", March, pp. 39- 50.
• McCauley R.N., McGuire P., 2009, Dollar appreciation in 2008: safe haven, carry trades, dollar shortage and overhedging, "BIS Quarterly Review", pp. 85-93.
• Popper N., 2015, Digital gold: the untold story of bitcoin, Penguin, London.
• Pszczółka I., 2011, Współczesne waluty międzynarodowe, Cedewu, Warszawa.
• Ranaldo A., Söderlind P., 2010, Safe haven currencies, "Review of Finance", vol. 14, iss. 3, pp. 385-407, DOI: 10.1093/rof/rfq007.
• World Gold Council, 2018, Cryptocurrencies are no substitute for gold, Investment update, January 25, https://www.gold.org/download/file/8275/cryptocurrencies-areno-substitute-for-gold.pdf [data dostępu: 20.05.2020].

Identyfikatory

DOI

10.15290/oes.2021.01.103.06