Warianty tytułu
Silvio Gesell's Theory, Negative Interest Rates and Real Estate Investment
Języki publikacji
Abstrakty
Cel: W artykule omówiono teorię niemieckiego ekonomisty Silvia Gesella dotyczącą pieniądza wolnego od odsetek, obarczonego opłatą za jego posiadanie, czyli podatkiem Gesella. Celem artykułu jest również przybliżenie zjawiska ucieczki od pieniądza poprzez inwestycje w nieruchomości i analiza, czy ten kierunek inwestycji może mieć uzasadnienie w omawianym zakresie oraz jakie są jego ograniczenia.
Metodyka badań: Wykorzystano analizę literatury. Zagadnienia teoretyczne przedstawione w pracach źródłowych S. Gesella zostały zinterpretowane w świetle współczesnych procesów gospodarczych oraz opracowań teoretycznych poświęconych jego twórczości.
Wyniki badań: Jednym ze współczesnych wymiarów teorii Gesella są ujemne nominalne stopy procentowe, które są coraz powszechniej stosowanym narzędziem polityki pieniężnej. Do niedawna nawet teoretycznie rzadko rozważano zastosowanie takiego narzędzia, jednak obecnie jest ono wykorzystywane w wielu gospodarkach. Naturalną obroną posiadających wolne środki pieniężne (oszczędności) jest ucieczka od pieniądza obarczonego opłatami (niebędącego źródłem zysku). Zgodnie z teorią Gesella jednym ze sposobów takiej ucieczki od pieniądza mogą być inwestycje w nieruchomości.
Wnioski: Ujemne nominalne stopy procentowe są wykorzystywanym obecnie narzędziem polityki pieniężnej i istnieją uwarunkowania, które powodują, że jest to uzasadnione. Naturalnym zachowaniem posiadających wolne środki pieniężne jest ucieczka od "opodatkowanych" ujemnymi stopami środków pieniężnych w inwestycje, które pozwolą utrzymać wartość kapitału. Jedną z tego typu inwestycji jest lokowanie wolnych środków w nieruchomości, co jednak ma swoje ograniczenia.
Wkład w rozwój dyscypliny: Omówienie zapomnianej i rzadko obecnie analizowanej teorii, która ma swój współczesny praktyczny wymiar, oraz zaprezentowanie jej powiązania z szeroko obecnie dyskutowanym przedmiotem inwestycji, jakim są nieruchomości. (abstrakt oryginalny)
Metodyka badań: Wykorzystano analizę literatury. Zagadnienia teoretyczne przedstawione w pracach źródłowych S. Gesella zostały zinterpretowane w świetle współczesnych procesów gospodarczych oraz opracowań teoretycznych poświęconych jego twórczości.
Wyniki badań: Jednym ze współczesnych wymiarów teorii Gesella są ujemne nominalne stopy procentowe, które są coraz powszechniej stosowanym narzędziem polityki pieniężnej. Do niedawna nawet teoretycznie rzadko rozważano zastosowanie takiego narzędzia, jednak obecnie jest ono wykorzystywane w wielu gospodarkach. Naturalną obroną posiadających wolne środki pieniężne (oszczędności) jest ucieczka od pieniądza obarczonego opłatami (niebędącego źródłem zysku). Zgodnie z teorią Gesella jednym ze sposobów takiej ucieczki od pieniądza mogą być inwestycje w nieruchomości.
Wnioski: Ujemne nominalne stopy procentowe są wykorzystywanym obecnie narzędziem polityki pieniężnej i istnieją uwarunkowania, które powodują, że jest to uzasadnione. Naturalnym zachowaniem posiadających wolne środki pieniężne jest ucieczka od "opodatkowanych" ujemnymi stopami środków pieniężnych w inwestycje, które pozwolą utrzymać wartość kapitału. Jedną z tego typu inwestycji jest lokowanie wolnych środków w nieruchomości, co jednak ma swoje ograniczenia.
Wkład w rozwój dyscypliny: Omówienie zapomnianej i rzadko obecnie analizowanej teorii, która ma swój współczesny praktyczny wymiar, oraz zaprezentowanie jej powiązania z szeroko obecnie dyskutowanym przedmiotem inwestycji, jakim są nieruchomości. (abstrakt oryginalny)
Objective: The article discusses a somewhat forgotten theory of the German economist Silvio Gesell concerning money free from interest, and even charged for its possession, i.e. the Gesell tax. The article presents the escape from money and whether investment in real estate is justified, as well as the limitations of such investment.
Research Design & Methods: The author analyses the subject literature. The theoretical issues presented in S. Gesell's source works were interpreted in the light of contemporary economic processes and theoretical studies on his work.
Findings: One of the modern expressions of Gesell's theory is negative nominal interest rates, which have become a contemporary policy tool. While until recently even the theoretical application of such a tool was rarely considered, it has now become an important consideration in the economic reality of many economies. The natural defence of those with savings is to flee money that is burdened with fees. Real estate investment is an alternative vehicle to cash, though it is not without its limitations.
Implications / Recommendations: Negative nominal interest rates have become a monetary policy tool, and there are indeed conditions that justify their use. However, it is natural for those with free cash to run away from "taxed" negative cash flows into investments that will maintain the value of their capital. One such investment is investing in real estate, though it is not without its limitations.
Contribution: The author discusses the Gesell tax, a rarely analysed theory that has a contemporary, practical expression. He links it with real estate, a subject that is widely discussed today. (original abstract)
Research Design & Methods: The author analyses the subject literature. The theoretical issues presented in S. Gesell's source works were interpreted in the light of contemporary economic processes and theoretical studies on his work.
Findings: One of the modern expressions of Gesell's theory is negative nominal interest rates, which have become a contemporary policy tool. While until recently even the theoretical application of such a tool was rarely considered, it has now become an important consideration in the economic reality of many economies. The natural defence of those with savings is to flee money that is burdened with fees. Real estate investment is an alternative vehicle to cash, though it is not without its limitations.
Implications / Recommendations: Negative nominal interest rates have become a monetary policy tool, and there are indeed conditions that justify their use. However, it is natural for those with free cash to run away from "taxed" negative cash flows into investments that will maintain the value of their capital. One such investment is investing in real estate, though it is not without its limitations.
Contribution: The author discusses the Gesell tax, a rarely analysed theory that has a contemporary, practical expression. He links it with real estate, a subject that is widely discussed today. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
105--119
Opis fizyczny
Twórcy
autor
- MAP CASH Sp. z o.o.
Bibliografia
- Anderson R.G., Liu Y. (2013), How Low Can You Go? Negative Interest Rates and Investors Flight to Safety, Regional Economist, January 1, https://www.stlouisfed.org/publications/ regional-economist/january-2013/how-low-can-you-go-negative-interest-rates-and-investorsflight- to-safety (data dostępu: 28.06.2021).
- Bartsch G. (1989), Silvio Gesell, Die Physiokraten und die Anarchisten (w:) Silvio Gesell. "Marx" der Anarchisten? Texte zur Befreiung der Martkwirtschaft vom Kapitalismus und der Kinder und Mütter vom patriarchalischen Bodenunrecht, Karin Kramer Verlag, Berlin.
- Blanc J. (1998), Silvio Gesell's Theory and Accelerated Money Experiments, https://www. researchgate.net/publication/5088112_Silvio_Gesell's_Theory_and_Accelerated_Money_ Experiments (data dostępu: 28.06.2021).
- Buiter W.H. (2010), Negative Nominal Interest Rates: Three Ways to Overcome the Zero Lower Bound, "The North American Journal of Economics and Finance", vol. 20(3), https:// doi.org/10.1016/j.najef.2009.10.001.
- Dillard D.D. (1997), Proudhon, Gesell and Keynes: An investigation of Some "Anti- -Marxian Socialist" Antecedents of Keynes' General Theory of Employment, Interest and Money, red. L. Roemheld, Angela Hackbarth Verlag, St Georgen.
- Dor E. (2016), Are Extremely Low Interest Rates Really Caused by Insufficient Growth and Inflation Rather Than by ECB Policy? An Examination of ECB's Defense against German Critiques, SSRN, available at https://ssrn.com/abstract=2783964 (data dostępu: 28.06.2021).
- Dow S. (2017), Keynes and Gesell: Political and Social Philosophy, Epistemology and Monetary Reform, "Annals of the Fondazione Luigi Einaudi: An Interdisciplinary Journal of Economics, History and Political Science", vol. 51, nr 1, https://doi.org/10.26331/1004.
- Gesell S. (1911), Die neue Lehre vom Geld und Zins, Physiokratischer Verlag, Berlin. Gesell S. (1916), Die natürliche Wirtschaftsordnung durch Freiland und Freigeld, Physiokratischer Verlag, Berlin.
- Gesell S. (1926), Die allgemeine Enteignung im Lichte physiokratischer Ziele, Stirn-Verlag Hans Timm, Erfurt.
- Gesell S. (1958), The Natural Economic Order, Peter Owen Ltd., London.
- Gesell S., Roth F., Bernoulli H. (1925), Das Problem der Grundrente, Selbstverlag degeses Schweizer Freiwirtschaftsbundes, Bern.
- Guha K. (2009), Fed Study Puts Ideal US Interest Rate at -5%, The Financial Times, https:// www.ft.com/content/37877644-32c9-11de-8116-00144feabdc0 (data dostępu: 28.06.2021).
- Flik R. (2004), Martkwirtschaft ohne Kapitalismus? Silvio Gesells schöne neue Freiland- -Freigeld-Welt (w:) Utopien und utopisches Denken - von der Bibel bis zur Globalisierung. Ausführungen zu unterschiedlichen Denkansätzen, red. R.A. Müller, G. Lux, Universitätsverlag Kastner, Wolnzach.
- Ilgmann C., Menner M. (2011), Negative Nominal Interest Rates: History and Current Proposals, "International Economics and Economic Policy", vol. 8(4), https://doi.org/10.1007/ s10368-011-0186-z.
- Kennedy M. (2004), Pieniądz wolny od inflacji i odsetek. Jak stworzyć środek wymiany służący nam wszystkim i chroniący Ziemię?, Wydawnictwo "Zielone Brygady", Kraków.
- Keynes J.M. (2003), Ogólna teoria zatrudnienia, procentu i pieniądza, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
- Kinoshita Y. (2016), The Current in the Japanese Economy and Its Financial Markets - What Is the Effect of Negative Interest Rate?, "Center on Japanese Economy and Business Occasional Papers", nr 75, https://doi.org/10.7916/D8CR5TFP.
- Krugman P., Wells R. (2021), Makroekonomia, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
- Kurucz A. (2010), The Relationship between General Economic Cycle and the Real Estate Cycle, "Regional and Business Studies", vol. 2, nr 1.
- Menner M. (2015), "Gesell" Tax and Efficiency of Monetary Exchange, Ivie Working Papers, WP-AD 2011-26, https://doi.org/10.13140/RG.2.1.3683.0160.
- Mueller G.R. (2006), Real Estate Space Market Cycles, Testimony of Glenn R. Mueller, Ph.D. before the Subcommittee on Financial Institutions and Consumer Credit, September 16, Washington.
- Pyhrr S.A., Roulac S., Born W. (1999), Real Estate Cycles and Their Strategic Implications for Investors and Portfolio Managers in the Global Economy, "Journal of Real Estate Research", vol. 18, nr 1, https://doi.org/10.1080/10835547.1999.12090986.
- Ylmaz S., Sarkaya Icellioglu C. (2016), The Negative Interest Rate Policy: The Eventualities and Implications, "Journal of Emerging Economies and Policy", vol. 1.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171642307
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.