Propozycje zmian w konstrukcji OFE - możliwe warianty i implikacje lokacyjne

• Autorzy: Marcin Górecki

Warianty tytułu

Proposals of changes in the structure of Open Pension Funds - possible options and investment implications

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł wpisuje się w dyskusję o potrzebie wprowadzenia wielofunduszowości jako metody pomnażania środków gromadzonych w OFE1. Poniższy tekst przedstawia możliwość podziału aktywów w portfelu OFE na subfundusze o zróżnicowanym stopniu ryzyka. Zakładana jest także możliwość budowania przez członka funduszu indywidualnego portfela inwestycyjnego oraz przemieszczania między utworzonymi subfunduszami kapitału gromadzonego na rachunku. W wyniku pobudzenia konkurencji między PTE oraz zmiany charakteru członkostwa w OFE, w drugim filarze mogłaby zwiększyć się efektywność lokacyjna.(abstrakt oryginalny)

EN

This article entangles itself in a discussion on the need to implement multifund programmes as means of multiplying money gathered in Open Pension Funds. The following text presents the possibility of subdividing the assets in the OPF portfolio into sub-funds with a varied level of risk. Also, it is assumed that a member of the fund can build an individual investment portfolio and move the capital gathered on the account between subfunds. In result of stimulation of competition between pension fund management companies and a change in the nature of membership in the open pension fund investment effectiveness might improve in the second pillar.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE); Portfel inwestycyjny; System emerytalny

EN

Open Pension Funds (OPF); Investment portfolio; Pension schemes

• Czasopismo: Wiadomości Ubezpieczeniowe
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 3
• Strony: 71--93

Twórcy

autor

Marcin Górecki

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, doktorant

Bibliografia

• Wielofunduszowość w systemie emerytalnym, red. A. Wiktorow, B. Wyżnikiewicz, IBnGR i AXA PTE, Gdańsk 2010.
• Stańko D., Czy zmiany na rynku OFE idą w dobrym kierunku? Raport FOR, Warszawa 2010.
• Rymsza M., Urynkowienie państwa czy uspołecznienie rynku? Kwestia socjalna w Trzeciej Rzeczypospolitej na przykładzie ubezpieczeń społecznych, ISNS UW, Warszawa 1998.
• Szumlicz T., Reforma zabezpieczenia emerytalno-rentowego, w: Druga fala polskich reform, red. L. Kolarska-Bobińska, ISP, Warszawa 1999.
• Księżopolski M., Co dalej z polityką społeczną w Polsce? Od socjalistycznych gwarancji do paternalistyczno-rynkowej hybrydy, w: Reformy społeczne Bilans dekady, red. M. Rymsza, ISP, Warszawa 2004.
• Góra M., Zmiany w społeczeństwie a system emerytalny, w: Społeczne aspekty ubezpieczenia, red. T. Szumlicz, SGH, Warszawa 2005.
• Rymsza M., Solidaryzm w ubezpieczeniach społecznych, w: Społeczne aspekty ubezpieczenia, red. T. Szumlicz, SGH, Warszawa 2005.
• Barr N., Reforming Pensions: Myths, Truths, and Policy Choices, IMF Working Paper No 139, Washington 2000.
• Chróścicki A., Ustawa o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych. Komentarz, Wolters Kluwer Polska, Warszawa 2010.
• Szumlicz T., Wypłaty emerytur kapitałowych, w: System ubezpieczeń społecznych, red. G. Szpor, Lexis Nexis, Warszawa 2009.
• Szumlicz T., Organizacja i funkcjonowanie funduszy emerytalnych, w: System ubezpieczeń społecznych, red. G. Szpor, Lexis Nexis, Warszawa 2009.
• Staniec I. Zarządzanie ryzykiem finansowym w otwartych funduszach emerytalnych, w: Otwarte fundusze emerytalne w Polsce. Analiza działalności inwestycyjnej, finansów oraz decyzji członków, red. F. Chybalski, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa 2009.
• Chybalski F. Analiza podobieństwa struktur portfeli inwestycyjnych OFE, w: Otwarte fundusze emerytalne w Polsce. Analiza działalności inwestycyjnej, finansów oraz decyzji członków, red. F. Chybalski, Wydawnictwo C.H.Beck, Warszawa 2009.
• Góra M. Integralny charakter systemu emerytalnego w Polsce. Jeszcze raz o "bezpieczeństwie dzięki różnorodności", Zeszyty FOR, Warszawa, maj 2009.
• Sikorska E., Wiatrak P. Wybrane kryzysy finansowe XX wieku a obecny kryzys finansowy na świecie, w: Koniunktura gospodarcza. Od bańki internetowej do kryzysu subprime, red. J. Czech-Rogosz, J. Pietrucha, R. Żelazny, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa 2009.
• Viceira L. M., Pension Fund Design In Developing Economies, Harvard Business School, 2009.
• Gomes F.J., Kotikoff L. J., Viceira L.M., Optimal Life-Cicle Investing with Flexible Labor Supply: A Welfare Analysis of Life-Cycle Funds, "American Economic Review: Papers & Proceedings", Vol. 98, s. 297-303, 2008.
• Stańko D., Doświadczenia we wprowadzaniu wielofunduszowości w innych krajach, w: Wielofunduszowość w systemie emerytalnym, red. A. Wiktorow, B. Wyżnikiewicz, IBnGR i AXA PTE, Gdańsk 2010.
• Winiecki J., Zmiany w gospodarce światowej z perspektywy cyklu surowcowego, w: Kryzys gospodarczy. Początek czy koniec?, red. J. Winiecki, Regan Press, Gdańsk 2009.
• Jończyk J., Prawo zabezpieczenia społecznego, Zakamycze, Kraków 2006.
• Voronkowa S., Bohl M., Institutional Traders' Behavior in an Emerging Stock Market: Empirical Evidence on Polish Pension Fund Investors, "Journal of Business Finance & Accounting", Nr 32 (wrzesień-październik) 2005.
• Stańko D., Polish Pension Funds, Does the System Work? Cost, Efficiency and Performance Measurement Issues, Discussion Paper PI-0302, The Pensions Institute Cass Business School City University, Londyn 2003.
• Clark R. L., Sabelhaus J., How will the stock market crash affect the choice of pension plans?, "National Tax Journal", Vol. LXII, Nr 3, wrzesień 2009.
• Brady P. J., What does the market crash mean for the ability of 401(k) plans to provide retirement income? "National Tax Journal", Vol. LXII, Nr 3, wrzesień 2009.
• Averting the Old Age Crisis, Policies to Protect the Old and Promote Growth, Oxford University Press, Bank Światowy, Washington 1994 r.
• Bezpieczeństwo dzięki różnorodności. Reforma systemu emerytalno-rentowego w Polsce. Biuro Pełnomocnika Rządu do spraw Reformy Zabezpieczania Społecznego, Warszawa, luty 1997.
• Sytuacja finansowa powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku, Urząd KNF, Warszawa 2010.
• Szumlicz T., Problem wieku emerytalnego w nowym systemie emerytalnym, ekspertyza dla Komitetu Obywatelskiej Inicjatywy Ustawodawczej Razem, Warszawa 2010.
• Sytuacja finansowa powszechnych towarzystw emerytalnych w 2009 roku, Urząd KNF, Warszawa 2010.
• Rozmowa z dr. M. Rutkowskim Zmowy wśród OFE popsuły rynek, "Rzeczpospolita", z dn. 26 sierpnia 2009 r.
• Repent at leisure. A special report on debt, "The Economist", Vol. 395 No 8688, z 26.06- 2.07.2010.
• Ustawa z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych, Dz.U. 1997 Nr 139 poz. 934 z późniejszymi zmianami.
• Ustawa z dnia 21 listopada 2008 r. o emeryturach kapitałowych, Dz. U.2008 nr 228, poz. 1507.
• Dane kwartalne KNF http://www.knf.gov.pl/opracowania/rynek_emerytalny/dane_o_rynku/ rynek_ofe/Dane_kwartalne/dane_kwartalne.html odczyt: 2010-05-16.
• Konsultacje społeczne założeń do ustawy o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych prowadzonych przez MPiPS http://www.mpips.gov.pl/bip/index.php?idkat=1901&rz =1&rzid=6853 , odczyt: 2010-07-05.
• Rekomendacje zmian w zakresie ograniczeń inwestycyjnych OFE z uwzględnieniem zwiększenia możliwości ekspozycji na ryzyka rynków zagranicznych http://www.knf.gov.pl/Images/ KNF_OFE_inwest_7_03_2008_tcm75-7046.pdf, odczyt: 2010-07-06.
• Informacje w mediach o propozycji zmian do ustawy o OFE, tworzących dwa nowe subfundusze http://www.wirtualnemedia.pl/artykul/michal-boni-w-dynamicznych-subfunduszachofe- moglyby-inwestowac-85-proc-srodkow-w-akcje odczyt:2010-09-27 oraz http://www. tvn24.pl/12692,1673967,0,1,agresywnosc-dla-mlodych-ostroznosc-dlanbspstarszych,wiadomosc.html odczyt:2010-09-27.