Zastosowanie metody kowariancji do określenia ryzyka na rynku nieruchomości komercyjnych

• Autorzy: Ewa Krawczyk

Warianty tytułu

Application of Covariance Method for Risk Assessing on the Commercial Real Estate Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem prezentowanego opracowania jest próba zastosowania modelu VaR - wartości narażonej na ryzyko do określenia skawantyfikowanego ryzyka wyłącznego przedsięwzięcia inwestycyjnego scharakteryzowanego podstawowymi wskaźnikami rachunku efektywności NPV i IRR. W opracowaniu zaadaptowano i wdrożono model ryzyka VaR oparty na metodzie kowariancji, wykorzystywanej dotychczas w zarządzaniu ryzykiem aktywami podmiotów rynku finansowego, głównie portfeli inwestycyjnych. Wykorzystanie VaR na płaszczyźnie analiz opłacalności przedsięwzięć inwestycyjnych rzeczowych, segmentu rynku nieruchomości jest działaniem mało rozpoznanym, obarczonym ograniczonym zaufaniem ze względu na odmienny charakter instrumentów rynku finansowego i inwestycji rzeczowych. Prezentowana analiza ryzyka obejmuje głównie aspekty związane z procesem decyzyjnym kredytodawcy, dla którego fundamentalne znaczenie ma wiarygodność spełnienia warunków umowy w okresie kredytowania oraz poziom zabezpieczenia wierzytelności. (fragment tekstu)

EN

The Value at Risk model allows answering the base question asked by investor. How much money could be lost with given financial resources involved into given project, in fixed time and fixed risk preference The covariance method used to estimate VaR is static model, but analytic manner of computing allows, after essential analysis, to determine value at risk relatively clearly and quickly. Presented attempt of initiating tool to analyzing quantified risk of investment on real estate market, specialized for capital market, gives observations: a) in the situation of significant growth of investments on real estate market, financed mainly by banking institutions, there is necessity to work out risk models for this market segment, allowing to limit excessive losses caused by too optimistic prices and inappropriate calculations of the effectiveness of the investment, b) well known and used risk models for capital market are basics for connection the both market segments - capital and real - and empirical verification, including investing projects, c) VaR model can be used for determining quantified risk of an investing project, characterized by profitability ratio Net Present Value, but received results should be treated with limited confidence. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Macierz kowariancji; Nieruchomości komercyjne; Rynek nieruchomości

EN

Covariance matrix; Commercial property; Real estate market

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 55
• Strony: 127--148

Twórcy

autor

Ewa Krawczyk

• Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie

Bibliografia

• 1. BEST P. Wartość narażona na ryzyko. Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2000.
• 2. BRIGHAM E.F., GAPENSKI L.C., Zarządzanie finansami. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• 3. JAJUGA K., JAJUGA T., Inwestycje. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2002.
• 4. ROGOWSKI W., KĄKOL M., Zarządzanie ryzykiem banku przy inwestycjach mieszkaniowych z uwzględnieniem wpływu ryzyka kredytowego nabywców mieszkań. Uwarunkowania i kierunki rozwoju modelowania ryzyka kredytowego wierzytelności hipotecznych. Związek Banków Polskich. Warszawa 2003.
• 5. JAJUGA K. CEGIELSKI K. Nieruchomości nr 11. C.H. Beck, Listopad 2003.
• 6. JONES LANG LASALLE, Rynek nieruchomości w Warszawie. Wrzesień 2003.

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.22630/EIOGZ.2005.55.11