The Evolution of Fiscal Policy and Public Debt Dynamics: The Case of Sweden

• Autorzy: Anna Staszewska-Bystrova , Victor Bystrov

Warianty tytułu

Ewolucja polityki fiskalnej i dynamika długu publicznego: przypadek Szwecji

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of the paper is to evaluate the long-run sustainability of fiscal policy in Sweden using a time-varying fiscal reaction function. Sufficient sustainability conditions are discussed, and it is demonstrated that fiscal sustainability is consistent with various types of transient fiscal policy and temporary debt expansions. The fiscal response to the debt-to-income ratio is estimated recursively using constant gain least squares. The evolution of fiscal policy in Sweden is evaluated over the period from 1850 to 2014. It is demonstrated that a sustainable fiscal policy can be an outcome of a long-run process of learning. In this process, fiscal authorities are forced to adapt their policies to changes in the economic and political environment. It is concluded that fiscal sustainability should be judged by the eventual ability of fiscal authorities to stabilise debt rather than by transient debt dynamics.(original abstract)

Celem analizy jest ocena długookresowej stabilności polityki fiskalnej w Szwecji na podstawie fiskalnej funkcji reakcji z parametrami zmiennymi w czasie. W artykule omówiono wystarczające warunki stabilności i wykazano, że stabilność fiskalna może obejmować różne typy przejściowej polityki fiskalnej i okresy tymczasowej ekspansji długu. Reakcję polityki fiskalnej na zmiany stosunku długu do dochodów oszacowano rekursywnie za pomocą metody najmniejszych kwadratów ze stałymi wagami. Następnie zbadano ewolucję polityki fiskalnej Szwecji w okresie 1850-2014. Pokazano, że stabilna polityka fiskalna może być wynikiem długookresowego procesu uczenia się. W procesie tym władze fiskalne są zmuszone do dostosowywania swojej polityki do zmian w otoczeniu ekonomicznym i politycznym. Sformułowano wniosek, że stabilność fiskalną należy oceniać na podstawie ostatecznej zdolności władz do stabilizacji długu, a nie przejściowych zmian dynamiki długu. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Fiscal policy; Fiscal stability; Long-term balance; National income; Public debt

PL

Polityka fiskalna; Stabilność fiskalna; Równowaga długookresowa; Dochód narodowy; Dług publiczny

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2022
• Numer: nr 3
• Strony: 67--83

Twórcy

autor

Anna Staszewska-Bystrova

• University of Lodz, Poland

autor

Victor Bystrov

• University of Lodz, Poland

Bibliografia

• Aldama P., Creel J. [2017], Why Fiscal Regimes Matter for Fiscal Sustainability: an Application to France, INFER Working Paper 2017-01.
• Aldama P., Creel J. [2019], Fiscal policy in the US: Sustainable after all?, Economic Modelling, 81: 471-479.
• Andrews D. W. K. [1993], Tests for parameter instability and structural change with unknown change point, Econometrica, 61: 821-856.
• Bohn H. [1995], The sustainability of budget deficits in stochastic economy, Journal of Money, Credit and Banking, 27 (1): 257-271.
• Bohn H. [1998], The behavior of U. S. public debt and deficits, Quarterly Journal of Economics, 113 (3): 949-963.
• Bohn H. [2008], The Sustainability of Fiscal Policy in the United States, in: Neck R., Sturm J. (eds.), Sustainability of Public Debt: 15-49, MIT Press, Cambridge.
• Branch W. A., Evans G. W. [2006], A simple recursive forecasting model, Economics Letters, 91: 158-166.
• Bystrov V., Mackiewicz M. [2020], Recurrent Explosive Public Debts and the Long Run Fiscal Sustainability, Journal of Policy Modeling, 42 (2): 437-450.
• Canzoneri M. B., Cumby R. E., Diba B. T. [2001], Is the Price Level Determined by the Needs of Fiscal Solvency?, American Economic Review, 90 (5): 1221-1238.
• Claeys P. [2008], Rules, and their effects on fiscal policy in Sweden, Swedish Economic Policy Review, 15: 7-47.
• Cragg J. G., Donald S. G. [1993], Testing Identifiability and Specification in Instrumental Variable Models, Econometric Theory, 9 (2): 222-240.
• Davig T. [2005], Periodically expanding discounted debt: a threat to fiscal sustainability?, Journal of Applied Econometrics, 20: 829-840.
• Davig T., Leeper E. M. [2006], Fluctuating Macro Policies and the Fiscal Theory, NBER Macroeconomics Annual 21: 247-305.
• Davig T., Leeper E. M. [2011], Monetary-fiscal policy interactions and fiscal stimulus, European Economic Review, 55 (2): 211-227.
• Englund P. [1999], The Swedish banking crisis: roots and consequences, Oxford Review of Economic Policy, 15 (3): 80-97.
• Evans G. W., Honkapohja S. [2001], Learning and Expectations in Macroeconomics, Princeton University Press, Princeton.
• Fregert K., Gustafsson R. [2012], Fiscal statistics for Sweden 1670-2011, in: Edvisson R., Jacobson T., Waldenström D. (eds.), Historical Monetary and Financial Statistics for Sweden, Volume II: House Prices, Stock Returns, National Accounts, and the Riksbank Balance Sheet, 1620-2012: 183-222, Ekerlids Förlag, Sweriges Riksbank.
• Hamilton J. D. [2018], Why you should never use the Hodrick-Prescott filter, Review of Economics and Statistics, 100 (5): 831-843.
• Hansen L. P., Renault E. [2010], Pricing Kernels, in: Cont R. (ed.), Encyclopedia of Quantitative Finance: 1-10, John Wiley & Sons, Ltd, Hoboken.
• Jonung L. [2015], Reforming the Fiscal Framework: The Case of Sweden 1973-2013, in: Andersen T. M., Bergman U. M., Hougaard Jensen S. E. H. (eds), Reform Capacity and Macroeconomic Performance in the Nordic Countries: 190-215, Oxford University Press, Oxford.
• Kushner H. J., Yin G. G. [2003], Stochastic Approximation and Recursive Algorithms and Applications, 2nd ed., Springer, New York.
• Ljung L., Soderstrom T. [1983], Theory and Practice of Recursive Identification, The MIT Press.
• Schön L. [1989], From War Economy to State Debt Policy, Swedish National Debt Office, Stockholm.
• Schön L. [2010], The rise of the fiscal state in Sweden 1800-1914, in: Cardoso J. L., Lains P. (eds.), Paying for the Liberal State: The Rise of Public Finance in Nineteenth-Century Europe: 1-26, Cambridge University Press, Cambridge.
• Stock J., Watson M. [1999], Forecasting Inflation, Journal of Monetary Economics, 44: 293-335.

Identyfikatory

DOI

10.33119/GN/151794