O potrzebie dalszej redefinicji spółki publicznej

• Autorzy: Maciej Tąkiel

Warianty tytułu

The Public Company and the Need for Its Further Redefinition

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Nowa koncepcja definicyjna spółki publicznej słusznie zrywa z konstrukcją opartą na dematerializacji jej akcji na rzecz kryterium powiązania z obrotem zorganizowanym - rynkiem regulowanym lub alternatywnym systemem obrotu (ASO). Zmiana ta nie stanowi jednak wystarczającej odpowiedzi na odmienne wyzwania stojące przed tymi dwiema różnymi płaszczyznami obrotu. Co więcej, przybliżenie tła legislacyjnego pozwala dodatkowo na wniosek, że nie było to działanie zamierzone, a można je wręcz określić mianem reaktywnego. Impulsem do zmiany definicji spółki publicznej była wszakże powszechna dematerializacja akcji, a nie jej powszechna i uzasadniona krytyka. Stawiając umowny znak równości między rynkiem regulowanym a alternatywnym systemem obrotu, ustawodawca zdecydował się na rozwiązanie bezpieczne i zachowawcze, mające na celu przede wszystkim utrzymanie dotychczasowego statusu quo. Czy jednak możliwe było działanie przemyślane, o aktywnym charakterze, potencjalnie polegające na rozdzieleniu obu tych płaszczyzn? Artykuł ten ma na celu otwarcie dyskusji w zakresie uściślenia przyszłych ram definicyjnych spółki publicznej, a także zaprezentowanie potencjalnych rozwiązań de lege ferenda w tym temacie - jednym z nich jest powiązanie definicji spółki publicznej wyłącznie z rynkiem regulowanym.(abstrakt oryginalny)

EN

The newly introduced legal definition of a public company is a step in the right direction as it no longer relies on the dematerialization of shares as its only defining criteria. This new definition favours the regulated market along with the alternative trading system as the two market platforms underlined in the new definition structure. A closer look at the legislative background additionally allows for the conclusion that this change was not intentional, but rather a conservative and reactive solution to the obligatory dematerialization of shares of joint-stock companies in Poland. The aim of this paper is to open a discussion on a futureproof definition of a public company in Poland, as well as to present potential legal solutions in this area. One of them is to link the definition of a public company exclusively with the regulated market.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Spółki publiczne; Spółki; Prawo handlowe; Kodeks spółek handlowych

EN

Public companies; Companies; Commercial law; Code of Commercial Companies

• Czasopismo: Przegląd Prawa Handlowego
• Rocznik: 2022
• Numer: nr 6
• Strony: 49--54

Twórcy

autor

Maciej Tąkiel

Bibliografia

• Akimenkow J., Spółka giełdowa a spółka publiczna - podstawy normatywne dystynkcji oraz koncepcje reformy nominałowego kapitału zakładowego, "Przegląd Prawa Handlowego" 2018/9.
• Chłopecki A., Obrót papierami wartościowymi na rynku kapitałowym (I), "Przegląd Prawa Handlowego" 1995/8.
• Chłopecki A. [w:] A. Chłopecki, M. Dyl, Prawo rynku kapitałowego, Warszawa 2017.
• Chłopecki A. [w:] K. Bilewska, A. Chłopecki, Prawo handlowe, Warszawa 2020.
• Glicz M., Spółka publiczna a spółka akcyjna. Analiza typologiczna, Warszawa 2018.
• Grabowski K., Dyrektywa o niektórych prawach akcjonariuszy i jej konsekwencje dla spółek publicznych, "Czasopismo Kwartalne Całego Prawa Handlowego, Upadłościowego oraz Rynku Kapitałowego" 2008/4.
• Jastrzębski J., Pojęcie papieru wartościowego wobec dematerializacji, Warszawa 2009.
• Kołacz J., Prawo inwestora do informacji na rynku kapitałowym, Warszawa 2012.
• Mazgaj M., Dematerializacja akcji w spółkach niepublicznych - przyszłe perspektywy [w:] Ewolucja instytucji polskiego prawa papierów wartościowych. W 80-lecie Prawa wekslowego z dnia 28 kwietnia 1936 r., red. J. Mojak, J. Widło, A. Żywicka, Lublin 2016.
• Michalski M., O pojęciu i zakresie regulacji spółki publicznej, "Przegląd Prawa Handlowego" 2008/1.
• Michalski M. [w:] Prawo rynku kapitałowego. Komentarz, red. M. Wierzbowski, L. Sobolewski, P. Wajda, Warszawa 2019.
• Michalski M., Dąbrowska J. [w:] Powszechna dematerializacja akcji. Modernizacja konstrukcji spółki akcyjnej, red. M. Michalski, Warszawa 2021.
• Oplustil K., Instrumenty nadzoru korporacyjnego (corporate governance) w spółce akcyjnej, Warszawa 2010.
• Popiołek W., Rozporządzenie akcjami rejestrowymi spółek niepublicznych, "Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego" 2020/5.
• Romanowski M., Wpływ dematerializacji papierów wartościowych na podstawowe konstrukcje prawa papierów wartościowych, "Państwo i Prawo" 1999/10.
• Romanowski M., W sprawie pojęcia i natury spółki publicznej, "Przegląd Prawa Handlowego" 2009/3.
• Sójka T., Wpis na rachunek papierów wartościowych, "Monitor Prawa Bankowego" 2014/7-8.
• Tąkiel M., Pojęcie spółki publicznej w świetle proponowanych zmian legislacyjnych, "Przegląd Prawa Handlowego" 2019/4.
• Tąkiel M., Zmiana definicji spółki publicznej i jej konsekwencje, "Rzeczpospolita" z 10.03.2022 r.
• Wajda P., Efektywność informacyjna rynku giełdowego, Warszawa 2011.
• Zacharzewski K., Głos w dyskusji na temat istoty zdematerializowanych papierów wartościowych, "Przegląd Prawa Handlowego" 2016/9.
• Zmysłowska M., Ochrona interesów akcjonariuszy mniejszościowych w przypadku rezygnacji ze statusu spółki giełdowej w świetle regulacji państw Unii Europejskiej, "Przegląd Prawa Handlowego" 2018/11.